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最近十年期国债收益率飞速上涨，到了3.362%的水平，已经超过疫情前2019年10月的水平。同时，不仅十年期，其他期限的国债收益率也都在上涨。那么国债收益水平的上涨背后的含义是什么，又和我们有什么关系呢，且听王者给你分解一下。 资产的价格用货币多少来衡量，类似的，资金的价格就用利率高低来表示。利率高代表钱更贵，反之更便宜。我们都知道，国债是由国家信用背书，基本不存在违约风险，而国债收益率则视为无风险收益率，它的收益率往往代表一个国家的利率水平。 疫情之后，中国的货币实行了较为宽松的政策，年初实施三次降准，释放的流动性达1.75万亿，并创投了累计1.8万亿元的再贷款再贴现额度，同时微幅下调贷款市场报价利率。 而今天下半年，中国经济企稳迹象明显，整体形势稳中向好。从金融数据中的社会融资规模来看，8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元，数据大大超过市场预期，9月份，社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元。10月社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。 从进出口数据来看，前10个月，中国货物贸易进口总值小幅下降，但出口自4月份以来连续7个月正增长，其中2个月实现双位数增长，即使在全球疫情严重和人民币汇率上涨的情况下，中国出口仍然强势增长。 从工业数据来看，10月工业增加值同比6.9%，明显高于市场预期值6.5%。固定资产投资累计同比进一步上行1个百分点至1.8%。说明当前制造业处于新一轮产能周期的起点上。 以上数据显示出了，中国疫情彻底控制后，全社会生产秩序加速恢复。中国拥有全世界最为完整的制造业供应链，投资、生产、销售交易等各个环节一旦运转起来，就需要大量资金，实体企业对资金的需求增加，而利率是资金的价格，需求旺盛了，价格就有上涨的动力。 从央行表态来看，本月17日，央行行长指出，过去10多年来中国宏观杠杆率上升较快，金融资产风险向银行部门集中。针对这一问题，须着力稳住宏观杠杆率，通过改革开放发展直接融资，让市场主体能够自我决策、自担风险并获得相应收益，由此在保持杠杆率基本稳定的同时，增强金融对实体经济的支持力度，提升金融资源的配置效率。 这些表态指明了未来政策的方向，不会搞大水漫灌，而是将焦点放在提升资源配置的效率上。两边结合起来看，需求旺盛，供给小幅收紧，利率自然就上涨。 对于我们投资来说，无论是买股票类资产也好，还是买债券类资产也好，十年期国债利率水平，都是一个非常重要的参考指标。 这个指标之所以重要，是因为，所有的投资，都要比较机会成本，十年期国债的收益率，就是我们做各类投资决策的锚，也就是投资世界中的地心引力，股市短期是投票机，长期是称重机，最终还是要受制于地心引力。 十年期国债收益率，突破了3.30%，利率的上行对资本市场和大宗商品价格将形成一定的压制作用，但是这个效果并非一蹴而就，而是一个相对缓慢的过程，短期来说，对资本市场的负面影响较小，不必担心。 而且利率上行说明了经济目前处于良好的复苏轨道中，股市炒的是预期，经济向好的预期会增加投资者信心。 同时目前的利率水平处于十年期利率水平的中值偏下位置，是一个较为合适的水平，所以对于股票市场投资来说，在利率进一步上行之前并不需要太过在意，只需要知道有这事情就可以，甄选优质股票，小仓位布局王老师提醒过的板块才是王道。 点“赞和在看”  |
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