基于政府付费模式下，几种当年运营补贴支出数额计算方法分析

作者简介：

薛然，河北润扬项目管理有限公司，技术总监，咨询工程师（投资）

胡志辉，河北润扬项目管理有限公司，副总经理，咨询工程师（投资）

我国PPP发展的浪潮自从2014年至今已经将近三年，各类PPP咨询公司在计算当年运营补贴支出数额的方法上也从最初“摸着石头过河”阶段发展到现今大家比较认可的主流三种计算方式：等额本金法、等额本息法、21号文公式法。本文基于政府付费模式下，分析这三种方法运营补贴支出数额差异性以及对财政支出的影响。

一、三种方法计算公式

方法一：等额本金法

当年可用性付费=（社会资本方建设投入/n）+（社会资本方建设投入-已支付付费金额）×i

i=投资年化收益率

n=运营期

当年绩效付费=年度运营成本×绩效考核系数

当年运营补贴支出数额=当年可用性付费+当年绩效付费

方法二：等额本息法

当年可用性付费=社会资本方建设投入×i×（1+i）^n/[（1+i）^n-1]

i=投资年化收益率

n=运营期

当年绩效付费=年度运营成本×绩效考核系数

当年运营补贴支出数额=当年可用性付费+当年绩效付费

方法三：21号文公式法

当年可用性付费=社会资本方建设投入×（1+合理利润率）×（1+年度折现率）^n/运营补贴周期（年）

n=折现年数

合理利润率=以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定

年度折现率=考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定

当年绩效付费=年度运营成本×绩效考核系数（不考虑运营成本合理利润）

当年运营补贴支出数额=当年可用性付费+当年绩效付费

二、举个例子

某市新建一条市政道路，静态投资10000万元，合作期限11年（建设期1年，运营期10年），每年养护费用暂按50万元，不包括大中修。社会资本独资成立项目公司。

项目投资内部收益率（税前）设定为7%的基础上进行三种方法比较分析（为计算简便，暂不考虑增值税以及附加税、企业所得税等因素）。

方法一：等额本金法

根据条件设定投资年化收益率为7%。绩效考核达标，当年运营补贴支出数额足额支付。运营补贴支出数额如下表（单位：万元）：

序号	项目	合计	运营期（10年）
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	可用性付费	13850	1700	1630	1560	1490	1420	1350	1280	1210	1140	1070
1	每年本金	10000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
2	投资收益	3850	700	630	560	490	420	350	280	210	140	70
二	绩效付费	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	运营补贴支出	14350	1750	1680	1610	1540	1470	1400	1330	1260	1190	1120

方法二：等额本息法

根据条件设定投资年化收益率为7%。绩效考核达标，当年运营补贴支出数额足额支付。运营补贴支出数额如下表（单位：万元）：

序号	项目	合计	运营期（10年）
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	可用性付费	14238	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424	1424
二	绩效付费	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	运营补贴支出	14738	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474	1474

方法三：21号文公式法

根据条件设定合理利润率为7%，折现率为5.68%。绩效考核达标，当年运营补贴支出数额足额支付。运营补贴支出数额如下表（单位：万元）：

序 号	项目	合计	运营期（10年）
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
一	建设成本	10000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000	1000
二	运营成本	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
1	养护成本	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50
三	运营补贴数额	15182	1181	1245	1313	1385	1460	1541	1625	1715	1809	1909
1	可用性付费	14682	1131	1195	1263	1335	1410	1491	1575	1665	1759	1859
2	绩效付费	500	50	50	50	50	50	50	50	50	50	50

三种方法运营补贴支出合计比较图如下：

三种方法当年运营补贴支出数额比较及趋势图如下：

三、总结

1、方法一：等额本金法

借鉴银行贷款等额本金还款法，采取等额还本，利息照付的方式，计算当年运营补贴支出数额。运营期前期支出压力较大，对当地财政运营前期支出影响较大，运营期前期财政应有足够的财力予以支付，随着每年运营，逐年财政支付数额与压力递减，相较于等额本息法和21号文公式法前期压力最大。该方法支出总额最少，排在三种方法第三位。

2、方法二：等额本息法

借鉴银行贷款等额本息还款法，采取等额本息的方式，计算当年运营补贴支出数额。运营期内支出均等，当地财政运营前期与后期支出一致，相较于等额本金法前期压力较小，较于21号文公式前期压力较大。该方法最终支出总额居中，排在三种方法第二位。

3、方法三：21号文公式法

按《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金[2015]21号）文计算当年运营补贴支出数额。运营期前期支出较小，对当地财政运营前期支出影响较小，随着每年运营，财政支出逐年递增，相较于等额本金法和等额本息法前期压力最小。该方法最终支出总额最高，排在三种方法第一位。

本文为基于政府付费模式下，分析这三种主流方法运营补贴支出数额差异性以及对财政支出的影响。本文仅在本文给出的条件下进行相应分析，抛砖引玉，欢迎大咖们用各种条件进行发散性分析。

建议根据PPP项目的行业特点、对投资者的吸引力、以及当地财政一般公共预算支出情况，选取对应的方法进行计算。上述方法仅是现在主流的计算方法，不应以偏概全，每个PPPer相信都有独到的计算方法，欢迎大咖们和我能够进行交流。