企业的竞争优势除了更能赚钱外，还体现在对产业链上下游资金的占用上！

（一）

鉴于买卖关系中，一般是客户更强势，毕竟是掏钱方。因此，具备较大数额的预收账款更能体现企业的竞争优势。如果还能对上游产生应付账款，延迟支付，那么这家企业的资金运营效率就十分厉害了。

想象一下，如果开了一家公司，可以先进材料后付钱，然后还没卖产品就先收钱，这是多么美妙的事情啊。与之对应的是，大量的应收账款和预付账款，说明企业所在的上下游更强势，为了挣1元钱的利润将要付出更多的运营成本，一般都会导致企业的现金流紧张，而不得不另行借贷或者再融资。

若缥缈孤鸿影：各行业巨头才有这种优势。

豆萁嘢：呀，一锄头挖穿洞顶，透亮透亮的！

巴乔的背影：沃尔玛就是这样的企业，格力电器也是。

（二）

企业的竞争优势主要体现在两个方面：第一，体现在优秀的、高质量的利润表现上，具体表现为比同行企业更能赚钱，是同行中的“印钞机”；第二，体现在对产业链上下游资金的占用上，具体表现为拥有大量的应付账款、预收账款（对应占用上游的资金一般体现为应付账款，对应占用下游的资金一般体现为预收账款，现在应该为合同负债），而只有小量甚至为0的预付账款、应收账款（对应被上游占用的资金一般体现为预付账款，对应被下游占用的资金一般体现为应收账款）。

风之契印：呵呵，应付账款、预收账款。。。这是压榨弱势方。。。冠冕堂皇的成为了企业的优势。这种价值观真的对么？

Shchuhong：但是在现实生意中，对于这种大量占用供应商款项的客户我是尽量回避的，我不喜欢账面利润都是一堆应收账款。

马靖昊：这是市场经济，强者就是这样，这就是竞争优势，弱者就要被强者占用资金。

同行业内，如果一家企业的预收账款占营业收入比重较大，那么它显然具有显著的竞争优势。如果一家企业比行业内的其他企业应收账款占营业收入比重较大，那么它的竞争力可能较弱。

（三）

分析一家企业占用上下游资金的能力，可用简化公式：占用上下游资金的能力＝(应付票据+应付账款+预收账款)/营业收入。由于大部分企业还存在应收账款、应收票据，这些占用其他企业资金的企业也在被供应商和经销商占用资金。因此，综合衡量一家企业占用上下游资金能力的指标用[(应付票据+应付账款+预收账款)-(应收票据+应收账款+预付账款)]/营业收入这一公式更为科学。

分析该指标时要结合企业的具体情况进行：该指标比值越大，表明企业产品受到欢迎，上下游话语权强，占用上下游企业的资金相对越多，企业的竞争力越强，不过，也可能表明企业货币资金紧张，严重失信，拖欠货款；该指标比值越小，表明企业企业产品是大路货，上下游话语权不强，占用上下游企业的资金越少，企业的竞争力越弱，不过，也可能是企业货币资金宽裕，商业道德高尚，人家就喜欢货款两清，当然，也有可能是应收账款管理不力所造成的。

对该指标的进一步分析可以用以下两个指标。

一是应付款比率=平均应付款（应付票据+应付账款）余额/营业成本，该比率可以作横向或纵向对比分析，看企业占用上游企业资金状况。同理，可以计算预收款比率分析占用下游企业资金的情况。二是预收款比率=平均预收款余额/营业收入，该指标分析对下游企业资金的占用状况。

玩股喝红牛：马老师写的内容含金量不是一般的高。

珣87：感谢马老师，看一堆财报书枯燥难懂，还是来这看瞬间明白了。

（四）

当你看到一家企业应收账款基本没有、存货很少，而应付账款不少、预收账款一大堆时，虽然它的营运资金为负数，流动比率数据很烂，但这家企业却可能是一家超级牛逼的公司，它的现金循环周期（应收账款周转天数+存货周转天数－应付账款周转天数）很小，甚至为负数，这说明这家企业可以占用别人的钱，而别人占用不了它的钱，用别人的钱做自己的生意，你说，是不是要爽歪啊。

案例：华新水泥2019年前三季度现金循环周期（应收账款周转天数+存货周转天数－应付账款周转天数）为-55天，再看2016年到2018年，该公司现金循环周期分别为-41.67天、-24.99天和-38.25天，符合高毛利率的公司一般其现金循环周期较短的特点。现金循环周期体现的是一家企业从采购原材料进行生产、到销售产品、再到最后回收现金的整个过程所需要的天数。在同行业可比公司中，该公司现金循环周期处于最低水平，特别是在负数的情况下，说明该公司资产运营能力很优秀，在供应链上下游中的议价能力很强，可以完全依靠占用上下游资金来维持自身的运营周转。

（五）

大家发现没有，现金循环周转短，甚至为负数的企业，其资产负债率往往会很高的，常常超过90%，我们能够由此判断此类企业的偿债能力出现问题了吗？

财务分析是不能这么机械的，不然，就要犯下常识性错误。此类企业往往在行业中处于强势地位，其资产负债率高并不可怕，甚至是好事，因为多半是“无息负债/总资产”的数额较大，这说明该企业能够通过“应付账款”、“预收账款”占用上下游的资金做生意，其实活得很好！

改名字很好玩呀：马老师最爱现金流，不爱利润，讨厌公允价值。

马靖昊：握下手！真懂我啊！