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公众号｜投研帮(touyanbang88) 转载请注明出处 今天周三，例行简版。 你们发现没有，从去年7月份之后，市场就很少有涨跌比大于1:1的时候了。 要么是好赛道一起飞，指数大涨，个股跟着吃点肉，涨跌比4:6，要么是某两个好赛道起飞，指数横盘，个股成翔，涨跌比3:7，要么就是大家一起扑街，涨跌比1:9。 几板斧下来，今年才过去一个月，两市涨跌中位数是-9.6%，再这么下去，不出一个季度，很多人去年的盈利都会亏完。 真验证了那句话：牛市是大多数人亏钱的主要原因。 仔细想想，主要是牛市改变了人们的预期和心理。 原来只敢给30倍估值的票，牛市给50倍眼睛都不眨（不仅仅是针对大票，小票也是如此），以及看着大家都在赚钱，自己只赚了个寂寞，赚了个锤子。牛市不挣钱，熊市拿什么亏？不管了，先冲一把再说。 还记得去年7月份暴涨之后，市场已经有过讨论，说此后流动性会不会缩紧。 当时的数据确实是支撑流动性在慢慢缩紧的，只不过大家没太在意，因为外资持续买入，以及基金申购，抵消了部分流动性的影响，再加上指数也横盘之后，震荡走高。 原以为没毒，结果是慢性毒药。 因为那一波名义上的流动性收紧，杀的完全是小盘股，杀到年底，大家才回想起来：卧槽我银子呢？ 然后前几天关于流动的缩紧，是已经从此前名义上的讨论，转变成了事实上的缩紧，逆回购飙升大家切切实实感受到了，几大明星城市的限售新闻，传得也很快。 绳子一步一步勒紧， 屁股已经瘦下去了，现在卡到胸腔了。 所以这几天说小盘股成翔，大家已经麻木了，因为这几天全是大白马和好赛道噼里啪啦的新闻，光伏、军工、机场、人工智能…… 昨天看了大私募在12月份发布的今年的展望合集，绝大多数的观点都是：今年流动性温和退出，股价主要看企业盈利增速，如果估值下降20%，业绩增长30%，那还是有搞头的嘛。 于是乎大家都变成了死盯业绩，哎光伏龙头的预告中值，跟券商的中位数差多少来着？锂电池龙头又大笔投资扩产了，计算器噼里啪啦敲一通，能增厚2025年利润XX点，干，加仓！ 再叠加能够开后门的部分机构，先打听业绩，拉升，出业绩就砸，利好变利空，来玩呀，二阶求导大作战——你猜我猜你知不知道我要不要砸？ 比如平安银行，前天独立大涨6%，昨天出了业绩大跌5%，今天再大涨7%，一点银行股羞答答的矜持都没有。 这样搞来搞去，整个大A股，乱成了一锅粥。 所以今年的投资，很可能是hard模式。对于盈利质量和可持续性的关注，需要比去年花更大的精力。 ...... ① 中国傻安公布业绩，新业务价值同比下降34%，符合预期，归母净利润下降4.2%，第四季度同比翻倍，超预期。 中国平安这个月的走势，都有网友建议改名为庐山瀑布了，股价走势太悲观，业绩反而超预期，明天股东们可以挺起腰板做人了。 未来长期，保险股的渗透率还有大量提升空间，短期平安还有一月开门红的预期。 ② 上海机场开板，成交113亿。 我此前预计今天还有一个板，明天开，抄底大军很坚决。 协议之后，分析师对机场的利润预测，变成了2023年能够恢复到2019年的80%~100%的水平，大概40~50亿左右，对应当前市值的PE为23~28倍左右，疫情不恢复，当前价格对应的预期收益率较低。 2025年之前，航空业都是较慢恢复，因此这个估值算是合理，并不算非常低估，不过也反映了市场的进步，能够在当前位置开板，算是市场综合了业绩预期之后的博弈。 上机能够在协议上做出让步，是因为免税店话语权变大，为了以后的利益，牺牲这几年，也是值得的。 从情绪博弈角度，上机未来大概率是慢慢缩量阴跌，或者区间震荡，等待疫情恢复。 ③ 半导体股大幅杀跌，科大讯飞闪崩跌停，海康威视暴跌超7%。 有几大传闻，第一是央行14天的逆回购操作并未发生，还是预期流动性搜索，其次是港股科技股的分流作用，以及美国可能严管科技股的传闻。 科技股向来最受益于放水，海康和科大讯飞这一波因为人工智能项目的落地，而提升了估值，未来的看点依旧是相关业务占比扩大，人工智能也是未来可能爆炒的新科技方向之一。 只是高处不胜寒，流动性的绳子勒到胸腔的时候，大波动再正常不过，习惯就好了。 妖怪，看招！看是你业绩涨得快，还是本央行的水收得快？ ...... 今天就这样，明天见~ |
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