17年发的博文，转过来。 关于选股标准（创新是否是选股的标准） 一直以来，很多朋友问我，作为价值投资...

17年发的博文，转过来。

关于选股标准（创新是否是选股的标准）

一直以来，很多朋友问我，作为价值投资我的选股标准是什么？

这是一个即复杂又简单的问题，我选股最重要的一点就是公司创新的问题，我不太认同大多数人的观点，好公司需要持续不断的创新能力。而我认为好的公司，不需要投入巨额的资金（利润）到新产品开发中。像明清时期的晋商，他们积累第一桶金的产品是人人都需要，但是不需要创新的食盐。在美国股市的历史上，第一牛股其实不是苹果，英特尔，也不是波音，或通用电器，福特汽车，而是拥有万宝路的菲利普莫里斯。这家公司一个产品，纵横世界近百年，消费者产品粘性无与伦比，消费者层次从赤贫到富豪。经济好坏消费都不受影响，曾经被索赔上千亿美元，现在仍然是美国股市的传奇。可以肯定以后很多高科技公司或类似波音，通用这样的公司会一波一波更替，而菲利普莫里斯这类的公司会像永不枯萎的千年老树开花结果。中国股市的历史只有美国的不到五分之一，可以预见今后数十年，中国股市一定会有菲利普莫里斯这个类型的公司。茅台即是最佳的代表，而且茅台的某些特性远比菲利普莫里斯更佳，如库存产品增值等。同时茅台也不需要消耗股东巨额的利润去创新和研发。跟上百年历史的菲利普莫里斯相比，茅台正当少年。

在上面的短文里，我只是从价值投资的角度来描述我心目中最佳投资标的的某些特性，我非常赞同那些创新型的公司如苹果，华为，阿里巴巴，比亚迪，Tesla，甚至福特波音，他们为人类进步做出了巨大贡献。在这里我们所说的投资，不涉及到人类发展等高度，只是讨论投资标的的长期确定性和可持续性。

银行这种企业是永续性的，但银行的形态却是不停变化，就像早期的银行还附带镖局。跟老董老但不同，银行不在我的投资考虑范畴，虽然深发展让我开始产生长线持股的概念。没有任何一家银行具有垄断性的竞争优势，客户没有粘性。大多数银行，没有核心竞争力。而且都规模巨大。这是优势也是劣势。当然这不在我的能力圈，也许我没有发掘到亮点。

建议大家多看看书，研究下公司，别管别人怎么说，尤其是股评。

要点不是送不送股，或者盘子大不大。要点是公司品质如何，小象生下来时比最大的兔子大百倍，不能因为它比兔子大，小象就不长了。

小象的未来是大象，绝不是大兔。