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第4章 价值与价格一致 用一般的价钱买一个好公司远比用好价钱买一个一般的公司强 ----沃伦·巴菲特 本章主要论述作者对市盈率/估值的理解。作者认为标准的P/E值反应了历史结果，但并没有反应股价升值的最关键因素：未来。因此，这会导致大家专注于有很好净利润公司上。强大的净利润增长会让股票有更高的价值。 成长股在市场中溢价出售是很正常的。 价值本身不会让股价波动；人们通过买卖指令使价格产生变化。价值只是价格的一部分。最终有用的是市场需求。市场中交易的是对未来而不是过去的判断。 很多投资者会有这样的体验：拒绝在股价升空前购买新行业领袖股票的投资者会在股价触顶并开始下降时关注该只股票。（这点我深有体会。我在恒瑞医药的买卖就是只在下跌通道才买，虽然后面每次都赚钱，但是体验极差） 使用市盈率衡量市场情绪，从而察觉到市场预期的改变。一般来讲，高P/E值意味着较高的预期，反之亦然。 市盈率对于预测价值和找到明星股票作用十分有限。事实上，公司潜在的净利润增速比P/E值重要的多。 第5章 借助趋势交易 我不创造趋势，我只是发现它们，然后借助它们。 ------Dick Clark 绝不购买那些交易价格在其200日均线以下的股票，如果想增加成功概率，就应该专注于那些确定处于上升趋势的股票。 股市中牛顿第一定律：一个由力量推动的趋势会一直存在着，直到其他的某件事情改变了它。换言之，趋势是你的朋友。 股票从无名走向成熟：四阶段理论 第一阶段：忽略时期：巩固 特点： 股价不起眼地波动着；围绕200日均线上下；通常发生在第四阶段下跌几个月之后；交易量通常很小，尤其小于之前的第四阶段； 不需要去抄底：目标不是在最低价买入，而是在正确的时候，在股票准备好上涨的时候买入。抄底没有必要也浪费时间。 从第一过渡到第二阶段：标准 1.股价处于150日及200日均线以上 2.150日均线高于200日均线 3.200日均线向上增长 4.股价最高价不断升高最低价也稳步提高 5.价格增长迅速的交易周中，交易量突然放大 6.交易量较大的几周中，上涨高于下跌的交易周数量 第二阶段-突围时期：加速 特点： 200日均线已呈现上涨趋势； 150日均线在200日均线之上； 股票价格有明显上涨趋势，价格曲线如台阶状上涨； 短期移动平均线在长期移动平均线以上； 相较于价格萎靡不振时，价格猛增的日子里股票交易量同样增长明显； 交易量较大的几周中，上涨的交易周数量高于下跌的； 第三阶段-到顶时期：分配利润 特点： 波动性上升，股票涨跌幅不断增大。尽管价格总的走势与第二阶段相似，股价仍旧在走强，但价格波动会越来越剧烈； 通常会有一次交易量很大时出现的价格猛跌的情况。这一般是第二阶段开始后出现的最大单日跌幅。在每周价格表中，股票可能也创下最大单周跌幅。这种价格变化通常伴随着很大的交易量； 股价可能处于200日均线以下。价格到顶时通常围绕着200日均线上下波动； 200日均线开始失去上升动力，慢慢扁平，然后进入下跌趋势； 第四阶段-衰败时期：投降 特点： 股价处于200日均线下方；200日均线处于下滑通道；股价处于最近一年低点附近；不断打破新低点，呈现下台阶的节奏； ！如何精确锁定第二阶段？！ 据说99%的明星股票在价格腾飞前交易价格都高于200日均线；96%的股票在50日均线以上； 使用趋势模板能马上识别出哪些公司处在第二阶段。 趋势模板：符合了全部8大条款才能确定股票已经进入第二阶段的上涨趋势中 1.当前均价处在150日和200日均线上方； 2、150日均线处在200日均线上方 3、200日均线至少上涨了1个月(大多数情况下,上涨4~5个月更好) 4、50日移动平均值高于150日及200日移动平均值 5、当前价格高于50日移动平均值 6、当前股价比最近一年最低股价至少高30% 7、当前价格至少处在最近一年最高价的75%以内(距离最高价越近越好) 8、相对动力排名(《每日投资者报》公布的排名)不低于70,最好在80、90左右 趋势的变化-关键的价格变化是重要的信号 机构投资者对每一只表现强劲的股票都保持着高度的警觉,他们可以突然选择卖出,并把股价明显拉低。发生这种事情时,一定要注意。在公司基本面发生变化前,股票价格通常伴随着交易量的增大出现明显的下跌。 如果你的股票出现了自进入第二阶段以来最大的单日或单周下跌,即使公司报表依然好看,在大多数情况下这都是卖出的信号。别理会公司或者媒体的话,要服从股票的表现。我曾看到过公司公布比预期仅高出几美分的净利润而让股价一飞冲天的事情,我也看到过公司公布了比预期高出很多的净利润和营业收入,但股价依旧下跌并从此萎靡不振的情况。 为了能有超常的投资业绩，你需要让强大的机构站在你的一边，帮助你推动股票价格让其升高。由第二阶段的上升趋势可以知道机构正在向你这边聚拢，反之，第四阶段也是一样。让长期的趋势帮助你。 持有那些在上升通道中的股票，你成为明星投资者的机会就能大大增加。 好了，这两章的内容就告一段落了。祝开卷有益！ 今天的茅20很酸爽吧。年后的投资风向似乎有了转变。茅20的暴跌本质上是流动性边际收紧叠加大宗商品暴涨推动周期股抢夺市场主角的抱团松动。这背后是经济基本面复苏的新逻辑。 之前拥抱茅20盈利的投资者也要有自己的认知，只买茅20这不是投资股票的全部。 得不足喜，失不足忧！ |
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