 螺纹钢：一方面，4月份钢厂产量回升加快。Mysteel预估4月中旬全国粗钢日均产量273.74万吨，环比4月上旬上升2.69%，增幅略有扩大。另一方面，受美油暴跌、全球金融市场下挫影响，抑制国内商品期货市场价格，导致下游终端用户采购放缓，近期钢材需求表现不稳。本周，钢材库存去化速度可能放缓，钢价或震荡偏弱运行。 铁矿石：今青岛港pb粉报价658元，上涨4元。供应方面，海外矿山新增检修较少，预计发运有所回升，到港依旧有减少。需求方面，新增检修高炉6座，同时河北部分区域因环保限产推迟复产计划，因此预计本周铁水或将维持当前增速。上周钢厂厂内库存增加，但库存消费比仍处近三年中等偏低位置，同时疏港高位持稳，本周临近五一小长假，部分现货钢厂可能提前采购补库，因此在到港减少需求增加的情况下，预计本周矿价仍有支撑，但国际原油加速下跌，市场空头氛围严重。 动力煤：动煤5500cci暂停发布，今5000现货410元/吨，下跌1元。今沿海六大电库存1625.1万，日耗56.9万，可用天数28.5天。产地方面，主产地动力煤市场延续弱势运行，受下游需求低迷价格持续下跌影响，煤矿末煤出货不畅，滞销严重，部分矿有顶仓现象，为不影响生产煤矿持续降价出库存。另据了解山西个别煤矿低卡煤价格已接近亏损，但并无减产、停产计划，依旧正常生产。港口方面，今日港口询货需求有增，特别中低卡资源贸易活跃度提升，阶段对市场情绪略有支撑，但部分煤企中低卡资源优惠措施持续，下游仍持压价情绪，多空因素交织，中低热值煤价格降幅收窄。整体来看，市场仍处于供大于需的状态，但受减产、保价等消息影响，盘面反弹明显，09保持较大升水，操作建议暂观望。 焦煤：炼焦煤市场稳中有降，山西地区低硫主焦挺价意愿较强，CCI山西低硫暂稳在1370元/吨，高硫主焦和配焦煤继续延续跌势，矿方出货压力不减，库存持续积累，继续下调价格，其中1/3焦煤（S0.9G85）出厂承兑价降至1140-1160元/吨左右。进口澳煤方面，因为澳煤明显的价格优势，中国采购积极性仍偏高，汾渭统计上周澳洲焦煤中国有14笔成交，合计110万吨左右，准一线峰景北主流成交价仍在130-131美金左右。 焦炭：钢厂多保持按需采购，且考虑大多数钢厂厂内焦炭库存保持正常水平，焦炭需求难有明显提振。焦企目前出货基本正常，多数厂内焦炭库存处于低位，但部分焦企有略微增库的迹象，市场总体处于供应略宽松局面，但考虑利润偏低，部分焦化企业挺价意愿较强。 现货方面，根据长江有色网，铜下跌690元，铝下跌250元，锌下跌300元、铅持平、锡下跌1250元，镍下跌100元。 LME库存：铜库存增加975吨，铝库存减少2725吨，锌库存减少200吨，镍库存减少174吨，锡库存减少185吨，铅库存增加1075吨。  原油：周二（4月21日）上海原油价格下跌。主力合约SC2006，以229.2元/桶收盘，下跌11.5元，跌幅为4.78%。即将到期的5月西德克萨斯中质油(WTI)期货合约上日跌至负值区间，结算价为-37.63美元，也就是说，卖家要向购买其原油的买家付钱。其原因是，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。5月合约与6月合约之间的价差为历史上最大；RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示，几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。从某一方面讲，这只是5月交割期货合约即将到期时出现的一种极端事件。市场其他方面一切正常--身为欧洲标杆的伦敦市场布伦特原油期货当日收盘虽也大幅下挫，但价格仍在每桶25美元之上。6月交割的WTI合约也保持在每桶21美元的水平。但是油价破零也反映出了新冠疫情下的原油市场基本面现实，这意味着投资者在俄克拉何马州库欣进行WTI原油实物交割将收到现金；标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难；WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。华侨银行分析师认为这不是世界末日，负价格也并不能反映整个市场的全貌；存储空间缺乏/昂贵的情况不太可能得到解决，除非需求改善或者美国减产。美国重启经济的时间表仍是个谜，不过保守预计是从7月开始。与此同时，美国不愿通过集中计划来减产，因为这和资本主义理念背道而驰。澳新银行(ANZ)认为6月WTI期货也将承受压力，除非更快地出现供应关闭，比如可能是美国页岩油行业被迫歇业甚至破产。 沥青：今日在期货价格大跌的影响下，部分期现商低价出货，但是也受到中石化价格上调的影响，部分炼厂价格推涨。亚洲时段，WTI原油6月合约价格再度跌破20美元/桶，布伦特主力合约也一度跌破22美元/桶，市场的悲观情绪仍然严重，警惕明日期货价格继续下行，对现货市场带来的冲击。技术面：今日沥青主连破位下行，终盘以1940报收，大跌：7.88%。从图形上看，沥青恢复跌势，建议择机沽空。 燃料油：短时间内疫情在全球范围内对需求的利空仍将继续，油价大概率延续二次触底转为筑底局面，市场将继续观望欧美方面重启经济前景。消息面暂无明确指引，油价走势震荡偏空，柴油价格仍有一定的下行空间，燃料油市场下游需求清淡，上游出货压力加大，价格下行风险未除。 PTA：今日PTA期现货受成本驱动趋弱下行，现货市场交投气氛尚可，由于市场供需呈现偏弱状态，叠加成本支撑不足，预计短期PTA将呈现低迷运行格局。 PE：原油期货大跌，石化成本面失去支撑。同时近期线性期货延续跌势，且石化陆续下调出厂价，市场交投乏力，买卖气氛不高，商家出货不畅，多跟跌出货。终端补仓积极性偏弱，随用随拿为主。卓创预计，明日国内PE市场或将延续弱势，LLDPE主流价格在6000-6550元/吨。 PVC：产业链上，亚洲现货价格持续回落，国内PVC社会库存有所减少，但总体呈现生产企业减少，区域仓库上升的格局，显示货物并未被消化。下游需求企业的开工率仍低于去年同期水平。亚洲氯乙烯与国内电石价格均继续走弱，这些因素对价格形成一定的压制。操作上，建议投资者手中空单可谨慎持有。 甲醇：国内甲醇市场弱势下滑为主，原油变化引发市场看空情绪，预计明日稳中偏弱。 PP：今日PP期货低位运行，现货继续回落，市场报盘下跌50-300元/吨不等。由于市场气氛回落，倒挂严重，石化方面继续下调出厂价格，场内成本难言支撑。贸易商积极让利出货，但成交情况不佳。下游工厂谨慎观望，刚需入市。业者对后市普遍持担忧情绪，认为市场有进一步回落的空间。隔夜原油史无前例之大跌冲击市场心态，预计明日PP市场仍将继续下跌。以华东拉丝为例，预计明日拉丝主流价格区间在7000-7300元/吨。  天然橡胶：现货报价跌50至200。受原油近月跌成负值和商品市场联动性下跌的影响，沪胶再度跌破万元。供需基本面逻辑并没有明显的变化，目前主线是公共卫生事件发展和经济恢复的双重逻辑，当下是经济下行压力较大，但边际上出现改善，国内经济数据呈现企稳；供应上并没有出现明显缩减，但后市依然关注需求边际改善的利多支撑，和供应因低价和天气而被动减产的可能性。沪胶已经处于底部的构筑当中。操作上，09合约9500以下轻仓买入。 纸浆：山东银星4450，跌40。需求疲软。操作上，短空。 豆粕：沿海豆粕价格2880-3100元/吨一线，较昨日跌10-30元/吨。全球新冠疫情形势严峻导致的需求不振令油价崩跌，其中5月合约原油报收-37.63美元/桶，跌幅达306%，史上首次收于负值，加上南美大豆竞争力较大，均打压美豆价格。总体而言，全球新冠疫情不确定性较大，短线美豆或仍有下跌的可能。目前巴西大豆4-7月毛榨利高达232-330元/吨，大豆盘面榨利良好吸引中国继续采购，预估5-7月份大豆到港量分别高达990万、980万和960万吨。随着大豆陆续到港，本周油厂压榨量或回升至175万吨，下周将回升至185万吨的偏高水平，豆粕供应逐步增加。而疫情令全球餐饮企业受到巨大冲击，肉类需求受影响较大，经销商抛货锁定利润意愿较强，现货跌幅大于油厂，冲击粕价。后期油厂开机率即将大幅回升，市场对后市信心不足，经销商出货锁定利润意愿较强，预计短线豆粕价格仍将面临继续下调。 菜粕：报价在2260-2350元/吨，波动10元/吨。南美大豆盘面榨利仍较丰厚，初步预估5-7月份大豆到港量月均逼近千万吨，未来两周压榨量将回升至较高水平，豆粕供应逐步增加，且疫情令全球餐饮企业受到巨大冲击，拖累菜粕价格，但中加关系仍紧张，菜籽油厂开机率一直处低位，上周菜粕库存继续下降，豆粕库存创新低，油厂挺价，暂有利于限制菜粕跌速。 菜油：报价在6800-6930元/吨，跌120-130元/吨。原油期价跌出历史性的负值，叠加疫情形势下全球经济形势令人堪忧，全球植物油需求也大幅萎缩，印度全国性封锁导致食用油需求重挫，均为国内市场形成利空，今国内油脂也全线下跌，且跌幅不断扩大，大豆盘面榨利丰厚，吸引中国继续采购，5-7月大豆月均到港量或达980万吨之巨，随着大豆陆续到港，未来两周压榨量将回升至较高水平，同时原油价格低迷及餐饮需求不佳，预计短线菜油现货行情将继续跟盘震荡回调，中期走势尚难乐观。 豆油：国内沿海一级豆油主流价格回落到5650-5790元/吨，跌幅在70-170元/吨。5-7月国内进口大豆月均到港量或达980万吨之巨，随着大豆陆续到港，本周起国内油厂开机率有望重回较高水平，其中本周或升至175万吨，下周则进一步提升至185万吨附近，达到较高水平。全球新冠疫情形势下各国餐饮业受重创，印度全国性封锁，经济形势低迷，导致全球食用油需求重挫，尤其是海外多国封锁导致原油需求大降，而美国原油重要交割所在的库欣地区储油空间有限促使交易员大举抛售以避免交割，昨晚美原油承压重挫。尽管国内豆油库存已经连降六周至90万吨，棕油库存亦降至61万吨周比再降6%，但鉴于庞大的大豆到港后开机率有望快速回升，加上疫情背景下原油走势低迷，外围市场利空，目前市场对豆油行情信心不足，近期国内豆油行情整体或将延续弱势回调走势。 棕榈油：沿海24度棕榈油价格大多在4790-5100元/吨，大多跌110-210元/吨。美国原油期货史上首次跌至负值区域，且在新冠肺炎疫情之际持续的需求忧虑亦打压商品价格，另外，疫情形势下各国餐饮业受重创，印度全国性封锁，经济形势低迷，导致全球食用油需求重挫，而当前产量处于增产季，西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，4月1日-20日马来西亚棕榈油产量比3月同期增22.61%，增库存预期放大，拖累马盘棕油期价午后跌幅扩大。尽管棕油库存降至61万吨周比降幅6%，但鉴于庞大的大豆到港后开机率将快速回升，而原油期货疲弱令棕榈油对生物柴油原料而言不具吸引力，市场对后市信心不足，预计短线棕榈油行情或继续震荡回调，中期走势仍不乐观 白糖：广西地区新糖报价在5500-5640元/吨，较昨日维持稳定。因云南大干旱可能将对新榨季甘蔗生长造成较大影响，从而存在减产的隐患。高速收费将增加采购成本，从而激发当前低价且免费运输货源采购的积极性，对市场形成支撑。但能源价格的暴跌让巴西糖产量大幅增加的判断更加确定，叠加国内处于传统消费淡季以及供应量相对充足，预计糖价仍偏弱运行。 玉米：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2060-2130元/吨一线，个别较昨日上涨10-30元/吨。全国基层余粮不足1成。而部分粮源已转至贸易商手中，市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期，有货的贸易商对后期市场有信心，惜售情绪较高，加上企业库存同比仍偏低，仍有补库需求。今日山东早间到车降至300以下。预计在政策拍卖之前，玉米仍将延续高位强势格局。 棉花：中国棉花价格指数CC Index：11471，涨8。进口棉涨217。原油暴跌再度引爆市场，加上国内皮棉成交清淡，下游纺企采购需求弱势，国际订单停滞，销售压力不容乐观。需求弱势格局使得价格仍将偏弱运行。 |
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