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近期是一季度预告发布的密集期，比叔一直在聚焦那些一季度预告超预期的标的，昨天讲了思源电气，今天咱们聊另外一只标的：横店东磁。 横店东磁是一家主要从事磁性材料系列产品、太阳能光伏系列产品和新能源电池等产品的研发、生产和销售的企业。公司主要产品有磁性材料、器件、光伏产品。 公司是目前国内唯一一家生产永磁铁氧体和软磁铁氧体产品超万吨的行业龙头企业，目前中国已成为世界磁性材料生产大国和制造中心。 05年度，公司的永磁铁氧体产量占到世界总产量的7.76%，居全球首位；软磁铁氧体产量占国内总产量的13.25%，居全国首位。 21日横店东磁发布一季度业绩预告，预计一季度实现归属净利润2.2亿元-2.6亿元，比上年同期增长150%-195%。 这个利润增幅有去年同期基数较低的因素在里面，但是咱们对比2019年的高基数，也有超过1倍的增长幅度（2020年一季度净利润为8810万元，2019年一季度净利润为1.13亿元）。 值得注意的是，上周北上资金连续5天净买入，累计买入1.38亿元。估计这货早就预料到会有这个净利润断层，眼光确实要比国内机构要快准狠。 公司所属行业的发展阶段 磁性材料产业发展阶段属稳步发展期，但随着新能源汽车、无线充电、光伏、新基建七大领域对磁性材料与器件需求的不断增加，会使得磁性材料行业打开新的增长空间。 器件产业中振动器件发展阶段属稳步发展期，其在手机应用中相对饱和，但非手机应用领域如汽 车触觉反馈、智能穿戴、健康护理等增长空间较大。电感、环形器/隔离器的发展阶段属成长期。 光伏产业的发展阶段属成长期。近年来，光伏产业规模的不断扩大，技术迭代和产业升级加速， 光伏发电成本持续、快速下降，越来越多的国家已实现光伏“平价上网”，再叠加碳中和目标的确定使得其增长趋势明显。 锂电产业发展阶段属成长期，随着电动二轮车中锂电对铅酸的替代速度加快，电动工具无绳化推 进，便携式储能的普及等，使得其增长趋势明显。 从公司的经营数据来看，各个业务板块的绝对值都在增长，但是光伏板块的增长速度要比磁性材料的增长速度快。 例如2019年磁性材料收入31.96亿元，营收占比48.69%，光伏产品收入24.18亿元，营收占比36.84%； 到了2020年磁性材料收入33.78亿元，营收占比下降到41.67%，光伏产品收入34.68亿元，营收占比上升到42.79%。 造成这一现象的主要原因是公司1.6GW高效晶硅电池项目投产，使其营收超越磁性材料，成为营收占比最大的业务，并贡献约68%的营收增长。 财务指标改善 从公司2020年年报可以看出，公司利润水平有所改善。销售毛利率从2019年的22.81%提升到2020年的24.78%；销售净利润从2019年的10.57%提升到2020年的12.52%。净资产收益率从2019年的13.94%提升到2020年的18.02%。 其他运营能力指标保持相对稳定，只是资产负债率有所提升，从2019年的37.15%增加到2020年的41.01%，但现金流净额从2019年的7.43亿元增加到2020年的11.97亿元。至于其他的数据就补一一赘述了。 K线走势 从股价走势上来看，横店东磁要比其他光伏板块的股票逊色很多。主要的原因可能是大家觉得它的业务太杂了，不能产生聚焦。 但是不管黑猫白猫，能抓到老鼠就是好猫，对于上市公司也一样，只要有业绩就不怕被埋没。 因为一季度业绩预告的发布，昨日股价放量高开高走。北上资金上周连续5天净买入，昨日主力资金再次净流入4247.7万元。并且在公司发布2020年年报的时候就有36家机构组团调研，机构亲睐度也很高。 |
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