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春节以来，股市持续震荡下跌，前期抱团股遭受重挫，新入场的年轻基民遭遇了人生首次来自股市的暴击。 刚好近日，支付宝的一项基金诊断功能开始被市场了解。这项功能可以看到近一年来，投资某只基金的基民的盈亏的具体情况。 我们研究了一下，让人感到意外的是：基民理财原本是为了获得一定的投资收益，但是大多数情况下，基金赚钱，基民却难逃亏损魔咒。大部分买基金的人最后都只是买了个寂寞。 这背后又是什么原因呢？ 基金赚钱，基民不赚钱 我们在支付宝里搜索 ' 支小宝 '，召唤出这只智能投顾神兽之后；再到与 ' 它 ' 对话的对话框里输入某只基金的名称，便可以获得基金诊断结果，其中就有持有该基金的投资者的盈亏情况。 我们以网红 ' 公募一哥 ' 张坤管理的易方达蓝筹精选为例，该基金近一年收益率超过 118%，但近一年持有用户中，70% 以上的投资者亏损幅度超过 5%。  事实上，近年来随着权益市场上涨，公募基金取得了良好回报。根据中国基金业协会一份持续 20 年的追踪报告显示，偏股基金 20 年间平均年化收益率为 16.18%，也就是说国内公募基金的业绩并不差。  同时，根据中国基金业协会的调查结果发现，近十年来，通过基金盈利的投资者占比却不足一半。  也就是基金赚钱，但是基民赚不到钱？那这背后又是怎样的原因呢？ 基民无法从市场赚到的钱的原因 基金赚钱基民不赚钱 ' 的背后，原因是多重的。具体来说既有 A 股市场环境复杂，且市场风格极容易发生切换以及大量基金经理难以保持业绩持续性的客观原因。 我们知道基金市场和股票市场息息相关，但是 A 股是一个波动相对比较大的市场。偏股型基金净值也会随着市场波动，这就导致基金行情来的快去的快，这样波动一是会让投资者做出一些错误的投资行为，从而对实际获取的基金收益造成极大的蚕食。二是过大的波动导致基金的回撤比较大，基民们由于 ' 恐慌 ' 拿不住基金。 我们拿波动和基金回撤（从高点到低点的幅度）来举例子。 要知道过去这 15 年里，A 股表现远超美股，标普 500 指数的涨幅是 170% 左右，而沪深 300 和纳斯达克指数相当，涨幅都接近 400%。但是大家更多的听说美股是个慢牛，大多数投资者都赚到了钱；A 股是个疯牛，散户投资者都被戏称为 ' 韭菜 '  原因则是如上图显示：A 股的沪深 300 是上窜下跳的，波动多且波幅大，这就很考验基金经理上车下车的 ' 择时 ' 水准，管理难度相对大；同时也导致国内大多偏股型的基金回撤都比较大。美股的标普 500 和纳斯达克指数则是缓慢上扬，波动和波幅都小很多，大多时候上车都能赚到钱，所有美股很多投资者甚至都不需要基金经理来给他们管钱，直接投资费率低廉的指数基金就可以了。 也有咱们基民自身认知方面的主观原因。 正所谓 ' 投资是认知的变现 '，正如咱们前面所说，A 股是个相对凶险的市场，偏股型基金普遍回撤比较大。但是，大量的基民是在赚钱效应之下涌入这个市场，对市场和产品没有系统的认识和了解。 这部分投资者的日常操作中存在盲目追涨杀跌、持有周期短、喜欢低吸高抛、喜欢追逐热点、迷信 ' 冠军基金 '、偏好 ' 便宜 ' 基金等错误投资者行为。  我们同样拿张坤管理的易方达蓝筹精选为例，支付宝上的投资分析显示，亏 5% 以上的基民存在咱们上面提到的那些错误操作。  但是专业的基金经理们对于这个市场和产品有足够的认知，他们面对市场的波动相对能更淡定。这些基金管理人往往能够通过长期持有或是仓位管理等多种手法 ' 熬过 ' 巨大回撤期，最后获得秋天的 ' 果实 ' 免责声明：投资有风险，须谨慎参与。本文不代表任何投资建议 文 / 梦梅 |
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