用益资管日报：探路大资管监管：打破刚性兑付 挤压套利空间

我国资产管理规模突破110万亿 行业发展前景可期

 改革开放以来，我国资产管理行业从无到有，取得了长足的进步。据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2012-2016年，我国资产管理规模实现快速增长。2012年，我国资产管理规模为27万亿元；到2016年，资产管理规模已达到116万亿元，年均复合增长率高达43.97%。

探路大资管监管：打破刚性兑付 挤压套利空间

随着居民财富的积累和居民理财意识的增强，资管行业规模有望进一步扩大，有机构预测，到2020年我国资管行业规模将达180万亿。资管行业交叉混业加剧，对以分业监管为主的监管体系提出挑战。利用监管套利的现象时有发生，滋扰着资管行业的健康长足发展。

大资管行业粗犷式发展 出现大量币驱逐良币

资管行业覆盖面变成金融领域最广泛的，过去主要集中在比较传统的公募基金、证券资管、保险的资产管理。到了现在，已经覆盖了包括银行理财、信托、私募等等很多领。

新三板私募产品到期大考：流动性缺失退出压力陡增

目前市场上存续的新三板私募基金产品中，大多成立于2013~2015年，尤其在2015年成立的更是占绝大比例。毫无疑问，今明两年会有为数不少的新三板基金陆续到期，如何顺利变现退出成为即将到期的基金头等重要的大事。

5月底私募基金总规模增至12.79万亿元

中国基金业协会公布了最新私募登记备案数据，截至5月底，已登记私募基金管理人达到1.91万家，已备案私募基金超过5.45万只，认缴规模12.79万亿元，实缴规模9.22万亿元。据发现，证券私募与股权及创投私募呈现冰火两重天之势，今年前5个月，股权及创投私募实缴规模已增长将近1万亿元，而证券私募的规模却大幅缩水4000亿元左右。

阿尔法策略失灵 前5月仅10%量化私募盈利

受到市场风格的影响，今年量化对冲私募比较难熬。数据显示，前5个月仅有一成左右的量化对冲私募基金取得正收益。据了解到，市场“一九”行情持续，大盘股飙涨，小股票阴跌，加上持续的负基差，是造成量化私募表现不佳的重要原因。

VC行业的竞争，10%的变量才是取胜的关键

从14年掀起的创业风暴开始，企业融资需求暴增，相应地，VC也在批量化的诞生。中国的创投行业正在经历第二次裂变，整个VC行业也在发生改变，典型的表现之一就是VC们慢慢向投资的早期和前端迁移。在这个无法特别扩张的行业中，VC们做投资有90%的重合，但每家机构都有10%的特色，这10%体现在投资风格、投资策略、投资方法等层面，是VC机构在拥挤的创投市场抢先跑出来的关键。

今年第七家金融租赁开业 刚面世就抛出两个“补血”计划

据悉，广东首家省属金融租赁公司——广东粤财金融租赁股份有限公司已于日前开业。该公司首期注册资本10亿元，其中广东粤财控股、明阳智慧能源集团、中国通号分别出资占比35%、35%、30%。截至目前，全国共开业了63家金融租赁公司（不含3家金融租赁专业子公司），注册资本累计逾1800亿元。其中44家由商业银行参控股发起设立，尤其是近年中小银行纷纷把金融租赁作为综合化经营的第一突破口。

证监会祭出组合拳围堵IPO造假

为防止出现“萝卜快了不洗泥”的情况，监管层对拟上市企业质量实行全流程审核把控，且不仅仅限于后端发审会上的从严把关。对IPO造假，证监会的态度非常明确：零容忍。

绿色信托发展有待政策引导

发展绿色信托，是信托业转型升级的重要抓手。绿色信托还是一个相对较新的事物，理论体系还不成熟。同时，信托公司绿色信托业务模式也不明确，仍需要深入探索和加强培育。

房企融资渠道受阻 资产证券化提速

近期，银监会向各银监局下发《检查要点》，其中将违规开展房地产信托业务列入检查要点。不断从严的房地产调控政策下，房地产资金链正全线收紧，房企要在优胜劣汰中“胜出”，一方面需提升回款能力，另一方面也需探索包括资产证券化在内的新型融资渠道。

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