连续暴跌行情，基友们情绪极度不稳定，道哥怕有人想不开跳天台砸到我（实际怕被喷成道狗），所以疯狂心理按摩，估计大家要被按摩到吐了。连续两天反弹行情，就不再摩擦了，今天就奉献一篇独家顶级干货，全网找不出第二家，请大家务必耐心研读，相信绝对会收获满满！在上蹿下跳的A股韭菜市场，作为普通的投资者，长期持有优质的主动基金，远比去折腾指数基金靠谱的多，如果再附加套利增厚收益，完全可以碾压99%投资者。
那么如何进行选择呢？除了根据公司品牌、历史业绩、基金经理等因素之外，还有一个极其重要的因素就是【基金投资风格】。基金投资风格就像人的性格一样，每个人都有不同的性格，与基金和谐相处，就像选择与一群朋友相处。必须了解清楚基金的性格，把握它的脾气(波动)大小，了解其做事（回撤）风格，以免磨合不成反目成仇。而对于基金套利来说，把握主动基金的风格偏向就更加重要了，可以有效的减少基金套利的误差，提高套利的成功率和收益率。主动基金的投资风格，我们可以根据基金持仓股票的市值、成长性、行业方向三个维度来进行分类分析。按照基金持仓股票的市值分为大盘、中盘、小盘，想必大家都比较清楚大中小盘的意义，这里再简单说下： 大盘股：沪深股市中，前100只规模最大的股票，指数中的上证50、中证100，都属于大盘股； 中盘股：沪深股市中，除了上面100只之外，规模其次的200只股票，比如中证200； 我们常见的沪深300指数，则是由大盘100只和中盘股200只组成的。 小盘股：沪深股市中，除了上面300只股票之外的其他股票，比如中证500、创业板指。 通过对比上证50和创业板指数的走势不难发现，大盘风格的股票更稳定，不会大涨大跌，小盘类的股票容易受大资金控制，波动比较大，而中盘股介于大盘和小盘之间。部分主动基金是专门通过大中小盘来进行风格划分，比如我们可投资+套利的广发小盘成长混合(162703)基金，就是具有明显中小盘风格的基金，持有创业板股票较多，所以价格波动非常大，涨幅大回撤也多。按照基金持仓股票的成长性可分为价值型、成长型和均衡型。价值型基金：主要持仓一些盈利水平较好，业绩不错，市盈率较低的股票，一般以大盘蓝筹股为主，像一些公共事业、保险、银行、煤炭、基建的股票是价值型基金比较常投资的方向。通常投资的都是一些传统行业，收益相对稳定，但是未来的上升空间不是很大，很难被热资金追捧，估值经常处于较低的区间，比较便宜，价格波动较小，风险相对较小。比如：中石油、中石化、工商银行、建设银行、中国平安、中国联通、中国铝业……成长型基金：主要持仓一些收益增长速度快、未来发展潜力大的股票，追求资本增值为目的，像医药类、科技类、新兴行业的股票。通常这些企业，收益不稳定，甚至还亏损负债经营，但是未来可能具有很大上升空间，经常被热资金追捧，估值也常会被吹上天，价格波动剧烈，风险相对较大。比如：拼多多、贵州茅台、五粮液、比亚迪股份、芒果超媒、迈瑞医疗、华大基因....平衡型基金：持仓成长型和价值型股票比例相近，不会有太过明显的偏向。就具体主动基金来说，很少会固定一种投资风格。基金经理会随着市场风格的变化而转变进行板块切换，比如这个季度持仓更多成长股，而下个季度可能会更换更多的价值股。但是我们可以通过一段时间的涨跌幅度与大板快来比较，判断出相对的风格偏向，比如下图的兴全趋势和兴全合宜：
过去一段时间，兴全合宜涨跌幅度更大，与成长板块更加吻合，所以更加偏向于成长风格，而兴全趋势想来说不是那么贴近，持仓应该比较平衡，应该属于平衡型基金。 除了大小盘和价值成长区分风格，还有一类主动基金比较特殊，基金经理对于某些行业比较熟悉，所以会持仓较多同一行业的股票，比如景顺鼎益重仓很多白酒和消费类股票： 
相比于眉毛胡子一把抓的指数基金，这类行业主题风格的基金可以主动的剔除一些指数编制不合理的股票，比如白酒里面严重高估的三四线酒，从而很容易的战胜对标指数。 
但是我们需要注意的是，这些主动基金与行业板块的走势是密切相关的，所以投资这些基金，就要关注重仓行业指数的情况，再说直接一点，完全可以当做行业指数类来看待。 比如南方消费（160127）和景顺鼎益（162065）对标上证消费指数，农业精选对标农业主题指数。 
弄清楚大小盘和成长价值风格，我们就可以用一个简单直观的风格箱来展现了基金的风格偏向。 
从上到下、从左到右递增，投资大盘股比投资小盘股的风险要小，投资价值型也比投资成长型风险要小，投资成长股或者小盘股，风险大预期收益也大。 左上角大盘价值投资型基金风险最小、预期收益最小，而右下角小盘成长型基金风险最大、预期收益最大。
天天基金和晨星网可以查询主动基金的风格箱，可以对基金的投资历史进行一个风格把控。 
但是这些网站只能根据上个季度的持仓进行分析，属于静态的，而基金经理会根据市场行情进行调仓，是动态的。 所以实际投资当中，完全参考网站公布的风格箱是不准确的。 那么如何获取实时的风格偏向呢？那就需要一些经验了，这里就是重点了，敲黑板~ 如果把基金比喻成一搜货船，我们无法知道货船上的东西是什么，但是可以通过观察水位变化，间接的推测货船上装的是石头还是棉花。 同样的道理，我们无法知晓基金的实时持仓，但是我们可以关注基金净值涨跌和风格板块的涨跌幅度的关联性，进而大体衡量其所属的风格偏向，特别是在分化行情的时候，效果会更加的明显。 比如在昨天3月10日，大盘成长涨幅最大，而小盘价值跌幅最大，行情分化非常极端。 当天公布的基金净值也出现了涨跌不一的情况，那么我们就可以推测，净值上涨的主动基金的实时风格偏向于大中盘成长，而下跌的基金更偏重于价值板块。 当然根据一次记录来判断胡会存在较大的误差，需要我们实时的进行观察和统计，进而不断的校正以贴近真实的风格。 截止3月10日，道哥对主要关注的投资+套利基金的风格偏向进行了推测，供大家参考。 弄清楚基金的风格偏向有什么用，如何把运用到实战当中，提高我们的投资回报率呢？
我们可以利用基金的投资风格，来分配自己的资金，如果喜欢投资价值类型的基金，追求稳健，那么可以多配置兴全趋势、兴全模式这类价值偏向的基金。
而如果追求激进，能够承担较大风险，去博取较高收益，可以多配置点兴全合宜、富国天惠这类偏向成长的基金。如果看好科技板块，承受更高的风险，博取更高收益，那就多配置万家优选、广发小盘这类行业成长风格的基金。如果看好大消费板块，那就多配制景顺鼎益.南方消费这类行业风格的主动基金，以此类推，自行搭配。2.如果你操盘能力强，可以根据市场的风格，进行不同风格基金的转换，进攻防守转换。比如年前以大消费为主的成长抱团股涨幅较多，年后行情急转直下，成长股短期不会有起色，那就可以选择「跳车操作」，卖出成长风格基金，更换为价值风格基金，以躲避较大跌幅。比如很多小伙伴大跌时选择卖出兴全合宜，跳车为兴全趋势，之后合宜跌幅远大于趋势跌幅。而当成长基金行情较大回撤之后，就可以逐步跳车回兴全合宜，以博取较大涨幅。
3.实时跟踪基金持仓风格，可以有效减少基金估算误差，提高套利成功率和回报率。目前对于基金盘中净值的估算，主要有天天基金和集思录等，这些平台对于净值的估算一般都是在上季度公开持仓的基础上进行估算。但问题是基金经理会不断进行调仓换仓，刚公布的时候估值比较准确，但是过一段时间之后，再进行估值无异于盲人摸象，误差就变得越来越大。基金公司一般在每个季度的下月中15号左右公布持仓股，可以看下某基金的估值误差：
不难发现，15日持仓公布之前的误差更大，多数超过0.5%，最大超过1%，而持仓公布之后就变得很小了，只有少数超过0.5%，随着行情和时间变化，那么会变得误差较大，周而复始。而了解基金的风格偏向，并且实时进行跟踪，我们就可以对误差进行修正，进而提高基金套利的成功率，增大套利收益回报。具体攻略这里就不详细解释了，相关内容可以加入全网顶级基金投资套利学院「财有道VIP社群」继续学习深造，绝对可以让你跑赢99%的投资者!道哥专注高收益投资理财，基金投资套利、港美股打新、可转债等，作为理工科直男，多年投资经验，锻炼出狼一般嗅觉，不择时不投机，善于抓住当下发生的每个吃肉机会，一定要关注我的三个公众号，及时获取投资机会，让赚钱像呼吸一样简单！版权声明：本文版权属于《财有道》微信公众号（caiyoudao868）
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