巴菲特投资策略：10000倍的投资哲学

 

 大家好，又到了周末分享好书的时间，今天给大家分享10000倍的投资哲学，大家可能猜到了，讲的是巴菲特的投资策略，这是日本人三元淳雄写的，书名是《图解巴菲特投资策略》。假设你有成立儿童管炫乐团、从事慈善事业等了不起的梦想，别因为经费不足就轻言放弃，有一个方法让你股市助你实现梦想。只要你设法找出第二个伯克希尔哈撒韦、第二个可口可乐、第二个苹果，购买这些公司的股票让你收获连连。巴菲特的想法是先有梦想，为了实现这些梦想才投入股票市场。与其说利用股市赚钱，倒不如说是借助股市圆梦更为恰当。巴菲特投资法的可贵之处就在忠实履行平凡无奇之事。

  影响巴菲特的三位智者  

 对巴菲特投资哲学带来深远影响的是本杰明·格雷厄姆、费雪、查理·芒格。格雷厄姆，价值投资理论发明者，著有《聪明的投资者》和《证券分析》，巴菲特从恩师学到了影响一生的价值投资，从此，学会了理性。“真正的投资应该是可以保本，同时又可以获得令人满意的报酬”。“聪明的投资人不该因股价的波动而分心，而要专注于企业价值，通过分析企业价值，便能买进相对便宜的股票。”格雷厄姆认为，只要找到相对便宜的股票，就可以保本，同时获得合理的利润。价值投资三大原则买股票就是买公司；安全边际；合理利用市场先生的报价。费雪的《怎样选择成长股》，费雪认为 与其投资许多公司，还不如集中投资少数优秀公司，事实上，他的投资组合通常不超过十只个股组成，其中三四个股票就占据了整体的75%。巴菲特的集中投资（核心投资）完全承袭了费雪的模式。巴菲特说，“我的投资策略85%是格雷厄姆，15%是费雪。”查理·芒格，巴菲特的最佳搭档，他认为，好的公司还是值得付出某种程度的对价来购买的。巴菲特由此投资了喜诗糖果、可口可乐等公司开启了品质投资的时代。

  深入探索巴菲特的投资哲学  

· 1、买下一家公司，而不是股票。

  【股票的本质】 以打算拥有该公司的一部分的心态购买股票。“让自己的钱去公司上班”。

· 2、一开始就打算会卖掉的股票，哪怕是十分钟你都不应该拥有。

  【长期持有】一旦买进股票，就遵守“终生持有”的原则。

· 3、“市场先生”是拿来利用的而不是让他成为你的引路人。

【市场先生】不被股票行情和经济东西让自己迷昏。巴菲特从不随行情起舞，他追随的不是市场，而是企业。尽管股价会上下波动，股市会暂时休市，但企业却不会因此消失，所以不会有什么问题。短期而言，股票市场是人气投票机，长期而言，市场是衡量企业真正价值的尺度。我们应该在系统性风险的时候，或企业出现风波的时候，买入具有持续竞争优势的企业，如当年巴菲特买入华盛顿邮报和美国运通，原因很简单，事件或危机并不影响企业的发展前景和核心能力。

· 4、 了解自己的能力所及的范围，投资方能成功。

【能力圈】绝对不买自己无法了解公司的股票。巴菲特曾经说过，任何人只要拥有自己擅长的领域，并好好把握，就可以在股票投资上取得成功。比如巴菲特持有的股票资产就是由食品饮料（可口可乐）、消费电子（苹果）、银行（富国银行、美国运通）、报纸（华盛顿邮报）等在大街上可见的企业所组成。

·5、买进股价低于企业内在价值的股票。

【安全边际】实践价值投资，买进低估的股票。

价值型投资指的是，评估现在的股价是偏低或偏高，如果偏低就买进的投资方法。成长型投资则是看重企业未来的成长性，如果业绩有可能进一步增长就加以买进的投资方法。巴菲特的投资而言追根结底是相同的。先找到稳定成长收益的好公司，然后重要的是要以相对有利的“价格”买进。这是评估企业的内在价值。

捡便宜股的绝佳时机:

A) 第一个时间点药趁着行情暴跌、市场变差时(大崩盘)出手；

B)企业由于特殊事件（麻烦、倒霉事）造成股价下跌时（但不影响企业核心竞争优势）。1973年股市崩盘巴菲特买入了华盛顿邮票持股至今翻了130倍，今年阿里巴巴反垄断被罚麻烦不断，芒格果断出手买入~ 

·6、将资金集中投入在少数精选的个股上

【集中投资】实践筛选股票只数的“核心投资”法。

费雪认为，只要找出具有非凡成长潜力的公司，长期持有该公司股票就能够获得巨额利润。为此必须彻底研究具有发展潜力的企业！锁定少数个股并长期投资进而获得成功！如果集中投资少数个股，就可以好好研究投资对象，当然能够提高发现潜力企业的机率。

~中长期而言，是否具有可以扩大营收的商品？

~是否对研究开发不遗余力？

~能否确保毛利率？

~是否拥有优异的运营能力？

~经营者是否确实为诚实之人？

~是否拥有诸多的优秀管理干部？

·7 、巴菲特的护城河

【护城河】巴菲特擅长经济特许经营许可权的消费垄断企业，如喜诗糖果、可口可乐 等。

巴菲特如何精选个股 

巴菲特只投资看得懂得企业，他的主要信息来源，是通过阅读企业年报，然后阅读该公司竞争对手的年报。股票投资就和新闻报道一样，化身记者仔细研究调查企业。

挑选企业的方法

1、选择简单易懂的企业

2、选择利润稳定增长的企业

那些长期成功而且获利持续成长的企业；

每股盈余能够持续稳定维持高水平的公司，才是巴菲特青睐的绩优股。

3、选择未来前景看好的企业

巴菲特感兴趣的公司，不仅业务内容简单，还得具有压倒性优势；

企业护城河越大，前景就越看好。

鉴定经营者的方法

1、经营者是否理性思考'

2、是否诚实面对股东

3、能否战胜模仿的诱惑

成为富豪的投资组合

巴菲特投资组合的特征是，一旦认定很好就会集中投资，这就是啊巴菲特的“核心投资”法。

核心投资的五大成功法则

1、集中投资永远卓越经营的表现优异的公司。

2、投资个股数量越少越好，最好别超过20个。

3、提高命中率，分配较多资金在表现更优异的公司上。

4、耐心的长期持有，找出至少可以持有5-10年的个股。

5、不因股价的变化陷入恐慌，即便股价波动也应长期持有。

何时淘汰投资组合

1、发现新的绩优个股

2、现有持股不再符合当初设定的基准时

当该公司改变经营方针或业务内容，导致不符合当初选股基准，就应该抛售

3、事后发现先前决策有误

有时候发现该企业已经不再具备相对优势却误判买进，此时应该脱手。

巴菲特的投资选股原则

1、企业原则

（1）这家企业的经营内容是否简单易懂？

（2）这家企业的营运历史和利润情况是否稳定？

（3）这家企业的长期前景是否看好？

2、经营原则

（1）经营者是否理性？

（2）经营者是否对他的股东诚实坦白？

（3）经营者是否盲从其他机构法人的行为？

3、财务原则

（1）寻找高股东权益收益率、高营运利润率、高股东盈余的公司

（2）利用市盈率、市净率找出相对便宜公司

（3）计算出企业的自由现金流量折现值，用于得知企业获利能力；

（4）对于每一元钱的保留盈余，要确定公司至少创造一元以上的市场价值

4、市场原则

（1）这家企业的价值是什么？将来可以赚多少？
（2）找出那些企业价值被低估的股票，亦即取得安全边际，好东西还要有好价格。

免责申明：文中个股仅作为案例参考，不能作为您的投资建议，股市有风险，入市须谨慎

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