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提问： 奥特曼老师好，请问对于可转债套利，奥特曼老师通常转债折价多少会考虑呢？ 这个不好说，要看对正股的判断。有些时候，套利盘本身就会砸掉第二天的正股价，这个有时候分析起来还是比较困难的。一般来说，我更喜欢在大蓝筹的转债上做套利（如果有机会的话） 提问： 破晓老师，您是如此智慧又很低调，这么年轻！希望向您学习靠拢，请教您对于我们普通投资者如何快速成长（《投资要义》作为枕边书了）！哈哈！谢谢！心中向往美好！ 谢鼓励！实战是最好的修炼，在投资中学习吧。具体速成的方式我还真没有，投资本身不是一个速成的事情哈。 提问： 奥特曼老师好，在做资产配置的时候，股票一类可以分大盘和中小盘股。假如给股票这类资产的总资金份额不变，大盘股原本就低估，中小盘原本正常估值，如果这时候两者同时下跌，大盘股更加低估了，中小盘股刚开始进入低估区域。这时是应该为了配置和动态平衡的需求，而减仓更加低估的大盘股去配置中小盘股；还是继续持有更加低估的大盘股甚至再继续只加大盘股，等到中小盘比大盘股更低估了再配中小盘股呢？感谢老师 分散投资中，不包括大市值和小市值的分散。市值小不是一个优点，不值得单独考虑，更不值得单独为此做一个配置。 提问： 请教奥特曼，用股指期货代替指数基金算不算上杠杆了？这种方式风险大吗？ 算上杠杆，风险很大。期货可以暴仓，指数基金永远不会暴。 提问： 请教破晓老师一下，在基金定投策略中，有价值平均策略，有低估后，定期不定额买入，还有就是在极端低估，不定期定额买入，这几种策略，不知道哪种更有优势？谢谢！~~ 根据《投资要义》第一章中讲的”系统性机会和系统性风险的识别“，在估值低的时候买，估值高的时候卖，是最优的策略。真正极端的低估和高估，是很容易判断的，我认为没有必要定投。正确的做法是，随着估值越来越低，仓位就越来越重，这跟定投是完全不同的思路。定投，其实是一种时间尺度上的分散化。 提问： 破晓老师，在股市低靡的情况下，正好是建仓的好时机，但是开放式基金会面临投资者的资金赎回压力，而封闭式基金不会面临赎回的压力，是不是更有利于基金经理按照自己的节奏建仓，从而后面可以取得更好的业绩？ 目前看来，开放式基金和封闭式基金，整体来说并没有表现出特别明显的业绩差异。证券市场是一个几十万亿规模的市场，只要你买的不是特别小众的股票或债券，资金进出的压力其实并不会很大。 作者：北京木愚投资总经理，刘诚 |
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