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PS：概率论投研是本人对每日盘面的回顾与总结分享以及对后市的应对策略，建议大家点击上方蓝色字体进行关注。把“概率论投研”的公众号置顶首位。 “ 如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待。” ——巴菲特 一：指数梳理 市盈率
PE，实际上就是市价盈利比率，简称市盈率，市盈率 = 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润，一讲到PE，应该大部分朋友都知道：PE市盈率，说的就是投资的回本年限。 举个例子比较易懂：假如我开了一个超市，每年能稳定挣100万，现在我不干了，所以要把超市卖掉，因为超市已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板，每年可以赚100万，那么肯定不会只卖100万。 所以，我挂单出价2000万转让，看有没有人买，没想到真的把超市卖出去了，成交价2000万，这2000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率 = 2000/100 = 20。 就是20倍市盈率，相当于：花2000万投资这家超市，需要20年才能把购买的本金赚回来，如果单纯用回本年限来理解市盈率的话，确实是市盈率越低越好，比较回本时间越快，我们的收益率就越高。
什么叫市场热度？就是投资市场对这只股票的看好程度，也可以说是投资者对公司的未来预期，看好的人越多，就会有越多人买这只股票，市场热度就越高，所以，理解市盈率，不能单纯从回本年限这个角度去理解，还要考虑投资者的看法。 为什么有的公司市盈率那么高，还有那么多人愿意买这只股票呢？因为投资者看好的是这家公司的未来，他们相信这家公司未来可以赚很多钱，反正将来赚的钱比现在多很多,于是，就愿意买这家公司的股票。 在给大家举个例子，比较好理解，有一家公司，叫概率论集团，概率论集团所在的超市行业，原本一直从事的是线下超市，只做实体生意，公司市值是100亿，每年可以赚10亿利润，概率论集团的市盈率=100/10=10倍。 这时候，概率论集团看到了线上超市，外卖配送的业务，准备发展这方面的业务，市场上的投资者就会想，投资新业务，发展空间也不错，大概率能给概率论集团带来更多利润，于是，很多人就开始买概率论集团的股票，注意一下，这时候概率论集团的净利润暂时是没有发生变化的，而股票价格却提前涨上去了，涨上去后概率论集团的市值达到了130亿，但年报净利润不变，依然只有10亿，这时候的市盈率就是13=130/10。 公司的业绩暂时还没有任何变化，但股价却涨了，估值提高了，简单说大家买股票，其实买的都是一个预期，看好就买，不看好就不买，股价的变化，不是取决于实际的业绩改善，而是市场上的投资者对公司的未来预期。 那么，看好的人多了，市盈率就会被投资者拉高了，同理，如果大家都不看好公司，市场就会给他很低的市盈率，所以，从这个角度来考虑，市盈率越低不代表越好，甚至有可能是公司的发展潜力有限，或者遇到瓶颈了、出现负增长了，所以市盈率才会低，从市场热度的角度来理解市盈率，可以对这方面有更深入的理解。 一：滚动市盈率，滚动市盈率是比较常用的，也最能反映实时数据的市盈率，假如它刚刚发布了2020年一季度财报，它的净利润计算是从现在往前倒推12个月的总和，所以净利润 = 2020年一季度净利润+2019年净利润-2019年一季度净利润，这样计算出来净利润，都是基于过去的真实数据，如果一家经营稳健、业绩稳定的公司，它每年的净利润都是相对比较稳定的，除非遇到大事件，滚动市盈率也更具有实时性，可以反映出季报相关的数据。
既然学习了市盈率，那么应该怎么使用市盈率呢？在做股票投资的时候，我们一般使用市盈率对股票进行估值，确定股票的当前价格是贵的，还是便宜的，但是，具体怎么使用，使用的方式也都不相同，这里就分享一下我平时比较常用的方法。 第一种：跟同行业公司对比 不同行业的市盈率相差会很大，比如中证消费行业指数的市盈率和信息技术指数的市盈率： 中证消费指数的市盈率是38.10，信息技术指数的市盈率在64.28，这说明说明？说明中证消费指数所对应的公司，比如海天味业，贵州茅台这些消费公司的市盈率普遍比恒生电子、兆易创新等信息技术公司的市盈率低。 原因就在于： 消费类公司，比如海天味业，贵州茅台，这都是都是比较成熟的公司了，盈利相对比较稳定，恒生电子、兆易创新这些科技公司，盈利不稳定，而且有些增长极快，所以市场会给出更高的估值，所以，在分析公司的市盈率时，可以把同行业的几家公司都拿出来分析一下，比如我们要买白酒公司，选中了贵州茅台和五粮液、泸州老窖和洋河股份这四家市值前四的白酒公司，我们就可以对比一下这四家公司的滚动市盈率：
贵州茅台是54，五粮液是52.65，泸州老窖是60.92，洋河股份是40.32，对比可以发现，洋河股份的估值是最低的，泸州主要是市值小，估值比较贵，贵州茅台比五粮液的要高一些，毕竟茅台是白酒中的龙头，估值高点是很正常的，如果估值都差不多，公司经营，业务也没问题，那肯定无疑，选行业龙头就对了。 但如果是另外一种情况，龙头龙二的估值都比较高，那么就可以考虑泸州跟洋河，除了看估值外，还要结合其他数据，比如公司的财务数据，经营管理等数据，最终才能确定选哪家！正常行业龙头的估值往往会比其他公司的估值要高那么一丢丢，毕竟是行业龙头！ 经销商反馈如下： 五粮液：预计未来三年，营收增长在20%左右，但是现在涨价还有所有系列都在升级，利润增速可能达到30%左右。 泸州老窖：五粮液现在产品过于强势，这两个品牌过于同质化肯定会受影响，从全国很多经销商反馈，老窖销售有减慢，接受率不如五粮液好。 山西汾酒：汾酒销售情况比较好，特别是高端复兴版上市后一瓶难求，批价还在持续上升。另外汾酒全国化还可以有很长的路走，这是很大的优势，也是公司未来的持续增长空间。从目前看，现在华东、华南的增速比华北还要高，全国化进程还是比较顺利。 洋河股份：洋河之前卖的好，是因为洋河会营销，但其实酒的品质并不好，一经销商反馈，“洋河他们自己人请我吃饭都拿双沟，因为他们说洋河不好喝。”现在洋河营销优势不在了，虽然梦6+和梦3都有很大的改观，今年比18-20年都好，但是他很难再达到像14-15年那种高度，所以现在估值也会低一些。 酒鬼酒：内参这个酒本身的确好喝，所有喝过内参的人都感觉这个酒口感好，馥郁香本身偏酱香，比较受益这轮白酒消费的酱香热。目前内参已经成为国内第四个高端品牌，北京增速72.7%，全国其他地方都是100+%、200+%。省外市场现在的势头很不错。 以上数据反馈都是从经销商对几大酒企的反馈，那些公司不错，从这份调研来看，要选哪家公司，就比较清晰了，不过短期来说，估值还是比较贵的，最好在耐心等一等，我分享这份调研数据，主要是让大家对比知道哪家公司会好一些，以后白酒便宜了，我说行业机会不错，可以根据选自己喜欢的公司，而并非说马上就干的意思哈！
以上二种方法都是比较常用的，市盈率的应用方法很灵活，可以和同行业的公司对比市盈率大小，还可以和过去的历史市盈率对比，但是也有二种情况是不适合使用市盈率的。 1、市盈率不适合银行，保险，证券这些 因为估值都比较低，使用市盈率的参考意义是不大 的，在银行工作或者了解银行的人都知道，其实利润是可以自己调节的，而且是比较容易调节的，因为市盈率=公司市值/净利润，当利润不能如实反映真实情况时，市盈率就没什么参考意义了，保险和证券公司，这二种公司也是由于一些特殊原因，他们的市盈率会失真，所以市盈率对这三类公司都没什么参考意义，如果要对这三类公司估值的话，可以使用市净率，因为净利润容易调节，失真，当公司的净资产，就好一些。 2、也不适合用于净利润为负数的公司 比如公司以前亏的钱，也就是净利润是负数，那市盈率也会变成负数，这时候，市盈率也是没用的，所以，那些周期性公司，或者说经常徘徊在赚钱和亏钱边缘的公司，市盈率也就没什么参考意义了。
中长线的继续看好，我个人中长线仓位不到半仓，中长线账户今日没有任何变动。
前几天给大家的5周期筹码公式，据部分粉丝反映，没有可以调节的参数。所以我今天就设置了6个参数，这样方便调节，选出不同的标的。默认的参数值跟就是没有参数的公式。
这些代码千万不要自己敲，因为一个小字符错了，就通不过，需要就找我拿！ 这几个参数的意义，请看下表：
关于这个公式的条件，我再解释一下： 1.过去十天上涨幅度至少10%，这就过滤掉持续下跌的票，即使他们5周期内筹码比重达到了20%。如果参数大于10，那么选出的标的会变少。 2.过去5天k线重心是呈现30度角倾斜向右上方的，也就是说，如果最近5天是下跌的，而这5天之前的5天是上涨的，即满足上一个条件，那么也是会被过滤掉的。这一点是没有参数调节的。 3.最近5天上涨的幅度不能超过20%，因为上涨太多，我们进去很有可能是接盘。这个条件对应的参数是M2，M2的数值越小越严格，越大，选出的标的越多。 4.过去20天的平均换手率不低于3%，这是过滤掉一些成交不活跃的个股，因为我担心我的粉丝们都冲进去，出来的话，没有流通性，可就出问题了。这个条件是由M3来调节。 5.筹码集中度不超过30%，数值越大，筹码越分散，这不利于后期上涨，所以也过滤掉。这个条件由M4来调节。 6.上市时间不低于45个工作日，基本就是2个月，因为上市时间太短的票，股价可能的轨迹，我们还没办法描述，所以也过滤掉。这个条件由M5来调节。 7.5周期的筹码比例，默认值是20%，同时，公式还要求10周期的筹码比例是5周期筹码比例的2倍，即40%以上。参数值越小，选出的个股越多。 |
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