为什么A股正常市盈率是15-25倍，超过就算高估？

市盈率是一个很复杂的东西，而且是一个变化的东西，不能把它作为固定炒股的方法，只是炒股中很多指标中的一个参考指标。

市盈率也称“PE”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”，由股价除以每股收益得出，也可用公司市值除以净利润得出，是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本，同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有很多问题需要考虑。市盈率公式有两个，分别是：“市盈率=股价/每股收益”和“市盈率=总市值/净利润”。企业的股本基本是持续扩大，那么它就会稀释每股收益和股价。

参考银行常规贷款收益来算，大概是5%。这是一个社会普遍的常规投资回报率，在这个投资回报率的左右都是比较安全的，换算成市盈率也大概在20%左右。市盈利和贷款一样，在不同的时期，不同的情况也会有上下浮动。当下长期国债利率5%，那整体市场市盈率应该为20 PE。 从全球股市历史规律来看，比较安全的市盈率在百分之15到25%，所以人们总结出它的安全区域。对整体市场而言，它有一定的道理，但遇到经济极速增长时期或经济不景气时期，这个算法就不太准确了。如果一个国家的整体经济GDP每年增长10%以上，市盈利到50%也不算高；如果在经济危机时期，即使10%的市盈率也算比较高了。

涉及到个股就更加复杂了。例如某科技企业早期投入研发费用较高，市盈率很高，但一旦研发成功，占领了市场，随后的利润飞速增长，市盈率就会降到极低。一些企业扩大生产，包括买厂房，买设备，前期投入较大，这时的市盈率也是很高的，一旦正常的经营后，这些前期的投入都会产生巨大的回报，市盈率就会急剧降低。有一些夕阳企业虽然暂时的市盈率很低，但企业在走下坡路，未来的市盈率会很高；一些企业成长性不高，虽然市盈率较低，但发展空间不大，想象空间不大，未来无论怎么发展，都是现在这么一回事，也就不符合股价增长的要求。

从以上来看，市盈率只是一个参考指标，重要性并不像人们想象的那么厉害。炒股是否安全，还是要综合考虑企业的内在本质，要仔细分析市盈率，目前和未来可能发生的变化。股市是一个很复杂的金融市场，变化莫测，用单一的指标和固有的思维都是不能在市场中生存的。