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2021年4月27日，宁波银行之外（全面剖析宁波银行2020年年报），浙江省最大的城商行，杭州银行发布2020年年报。现对其分析如下： 一、整体情况（一）规模位居城商行第七1、杭州银行于2019年总资产跨过万亿大关后，2020年总资产进一步达到1.17万亿元，同比增长14.18%。从规模上看已经跃居城商行第七位，先后超越天津银行、哈尔滨银行、广州农商行与重庆农商行。 目前按总资产规模排名，前六大城商行分别为北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行与徽商银行，紧跟杭州银行之后是盛京银行。 2、2020年杭州银行分别实现营业收入和净利润248.06亿元和71.36亿元，同比分别增长15.87%和8.09%。其中，杭州银行2020年实现减值损失前营业利润180.22亿元，同比增长19.58%。 （二）拥有2家非银金融机构（理财子、消费金融）和5家异地跨省分行1、杭州银行目前拥有杭银理财（持有100%股权）和杭银消费金融（持有 41.67%股权）两家非银金融机构，同时还持有石嘴山银行18.60%股权、另拥有6家村镇银行。 2、杭州银行另拥有5家异地跨省分行和1家异地专营机构（即上海资金营运中心），其中5家异地跨省分行分别为北京分行、上海分行、深圳分行、南京分行、合肥分行。 （三）股东背景多元 1、杭州银行的股东背景较为多元，不仅有外资银行（澳门联邦银行），政府（杭州市财政局），国资（杭州市财开投资集团、杭州汽轮机），民资（红狮控股集团），还有险资（中国人寿保险和中国太平洋人寿保险），同时据悉其还搞了内部员工持股计划。 2、实际上2005年杭州银行便与澳洲联邦银行（CBA）建立了战略合作关系，并联合发起了多家村镇银行。截至2019年底，澳洲联邦银行（CBA）总资产达到9798.68亿澳元（约合人民币4.94万亿）。 （一）划分四条业务线：小企业条线占比明显抬升，零售条线利润贡献提升1、和其它银行分为三条业务线不同的是，杭州银行将小企业条线单独分离出来，即零售条线、小企业条线、公司条线、资金条线。从2019-2020年的变化来看，公司条线的各项占比均有下降，而小企业业务的资产、负债、贷款、营收和营业利润占比均有明显提升，零售条线在资产、负债、贷款和营收占比均有所下降的情况下营业利润贡献却有一定上升。 具体看，（1）小微金融条线基础客户数达到19.95万户、同比增幅22.77%；（2）2020年杭州银行的“两增两控”小微贷款余额达到772.48亿元，同比增幅达到23.14%。 2、就零售条线而言，2020年杭州银行的零售贷款/全部贷款、零售存款/全部存款分别为38.88%和17.17%，相较2019年变化不大。但零售存贷比却由2019年底的149.47%上升7.38个百分点至2020年底的156.85%（整体存贷比由67.44%上升至69.29%）。 具体看，杭州银行的零售条线主要分为消费信贷、财富管理、信用卡以及客户四大业务门类：（1）个人住房贷款720.77亿元（同比增23.61%）、个人经营贷款702.30亿元（同比增27.86%）、 “公鸡贷”余额达到401.77亿元（同比增6.42%）；（2）2020年全年销售零售财富管理产品7608.49亿元（含代销553.27亿元）、代销财富产品同比大增193.73%；（3）2020年底杭州银行零售基础客户数达到367.82万户（同比增6.45%）、零售AUM达到3825.01亿元（同比增15.71%）。 （二）中间业务收入大增，理财业务与投行业务是主力、贡献最大 2020年杭州银行手续费及佣金收入达到32.59亿元，同比大幅增长86.83%。其中理财与投行是贡献主力。 1、理财中收同比大幅增长210.81% （1）2020年杭州银行托管及其他受托业务手续费及佣金收入达到17.05亿元，同比大幅增长137.69%，占全部手续费及佣金收入的比例由2019年的41.12%大幅提升至52.32%。 其中，非保本理财手续费收入达到14.67%，同比大幅增长210.81%，占全部手续费及佣金收入的比例由2019年的27.06%大幅提升至2020年的45.02%。 （2）2020年杭州银行的非保本理财资产规模达到2771.13亿元，同比增长19.90%，占总资产的比例达到23.70%，其中符合资管新规要求的净值型理财产品占比达到84.98%。同时杭州银行的资产托管规模亦达到1.01万亿元，占比总资产的比例达到86.34%。 （3）由于已经成立理财子公司且理财业务规模已经较高，杭州银行在理财业务专业化运营的投入上也更注重长远发展，即较为注重风险管理和投研体系建设，如强化固收投研，积极研发股债风险平价、多资产风险平价等多个模型，形成了低波动稳定收益的大类资产配置策略。 2、投行业务中收同比大幅增长83.70%（1）2020年杭州银行投行业务中收实现7.10亿元，同比大幅增长83.70%，占全部手续费及佣金收入的比例达到21.80%。 （2）杭州银行的投行业务主要包括撮合类和财务顾问类、债券承销和资产证券化三大类。具体来看， 第一，截至2020年与杭州银行形成合作关系的上市公司客户共计623家，在浙江省、杭州区域的客户覆盖率分别达到42.94%和71.43%， 第二，2020年杭州银行发行债务融资工具722.63亿元，同比大幅增长164.80%，重点区域的市场占有率进一步提升。 可以看出，在上述两类业务中，杭州银行均特别强调区域覆盖率和市场占有率的拓展思维。 第三，2020年杭州银行发行了7只信贷资产支持证券，规模合计达到189.62亿元，且正积极探索应收账款ABN、REITS产品。 （三）科技文创金融是杭州银行一直致力于打造的特色品牌业务1、和其他银行不同，杭州银行将科技文创企业融合在一起，组建了科技文创金融事业部。实际上，科技文创金融是杭州银行近年来一直致力于打造的业务品牌，并为此成立了专门的事业部，而市场对其关注较多的投贷联动业务亦是该事业部的主要业务模式之一，即聚焦与创投公司合作下的选择权贷款业务。如2019年杭州银行的“选择权”业务还入选了“2019年浙江金融服务十大案例”。 2、具体来看，2007年杭州提出打造“全国文化创意中心”、2013年10月杭州银行设立文创金融专营机构（杭州银行文创支行）、2016年2月杭州银行进一步将科技和文创两大战略业务板块整合成科技文创金融事业部，同时联合杭州市文创办成立“文创产业无形资产担保风险补偿基金”。 2017年8月和12月，杭州银行扩大科技文创金融事业部的跨区域经营范围，在深圳和北京分别设立文化金融特色机构。 3、截至2020年，杭州银行已与77家科创板上市、拟上市企业建立了合作关系（区域覆盖率达到31.79%），同时服务医疗健康客户898户（余额达到41.11亿元、即户均余额为458万）。从历史数据来看，2018-2020年杭州银行的科技文创金融表内贷款（不含贴现）余额分别为191亿元、226.49亿元和302.55亿元。 （四）公司活期存款与非金融企业债券大幅增长的信息值得进一步关注2020年杭州银行公司活期存款和非金融企业债券余额同比分别大幅增长28.87%和114.19%，但杭州银行对这两个数据的大幅增长没有披露更多细节，个人认为可以通过调研获得进一步信息，二者之间可能存在一定关系。 1、公司活期存款大幅增长，占全部公司存款的比例大幅提升至63.14%2020年，杭州银行存款同比增长13.70%，其中零售存款与公司存款同比分别增长12.87%和15.21%。不过值得一提的是，杭州银行公司活期存款同比大幅增长28.87%、增量高达789.09亿元，占全部公司存款的比例亦由2019年底的56.44%大幅提升至2020年底的63.14%。 2、非金融企业债券大增114.49%，占全部债券投资的比例高达27.30% 2020年杭州银行非金融企业债券（不含ABS）余额达到1058.22亿元，同比大幅增长114.49%，占全部债券投资的比例亦由2019年底的17.46%大幅提升至2020年底的27.30%，这一比例在商业银行中处于明显高位（商业银行一般为5%左右）。特别是杭州银行的ABS余额亦达到123.08亿元，同比大增72.96%，占全部债券投资的比例亦由2019年的2.52%提升至3.18%。因此，我们认为杭州银行的非金融企业债券规模及占比算是一个异常值，值得关注。 （五）投向房地产领域的贷款明显增多，占全部贷款的比例达到24.38%2020年底杭州银行的房地产业贷款（对公）和个人住房按揭贷款余额分别为458.19亿元和720.77亿元，同比分别大幅增长32.81%和23.61%，占全部贷款的比例亦分别由2019年底的8.33%和和14.08%大幅提升至2020年底的9.47%和14.90%，合计达到24.38%，超过监管规定的22.50%（个人住房贷款的比例为17.50%、未超监管规定）。 不过其房地产业（对公）贷款的不良率由2019年的0.27%大幅提升至2020年的2.79%，不良贷款余额由0.92亿元增至12.79亿元。 （六）86%以上的公司类贷款投向了五大行业杭州银行的公司类贷款集中于五大行业，这五大行业的2020年贷款余额占全部公司类贷款的比例高达86.31%（较2019年的85.42%略有提升）。其中， 1、水利、环境和公共设施管理业的贷款余额达到940.23亿元（同比增14.57%），占全部公司类贷款的比例约为32%，基本可以认为其接近1/3的公司类贷款投向了市政领域。 2、租赁和商务服务业贷款余额达到576.11亿元（占全部公司类贷款的比例达到20%左右），同时制造业贷款、批发零售业贷款占全部公司类贷款的比例分别达到12.31%和7.20%。
（一）虽然相较于2016-2017年有所下降，但2020年杭州银行金融投资占其总资产的比例依然高达44.56%，且较2019年上升近3个百分点。从具体构成来看，其中推动杭州银行金融投资继续保持增长的力量是债券投资、基金投资与ABS投资，如基金投资占比由4.08%提升至4.43%。 （二）与此同时，杭州银行的非标投资规模（这里的非标资产主要指理财产品、信托及资管计划投资两部分）继续保持压缩态势，从2017年的2461.31亿元压降至2020年底的766.87亿元，压缩规模接近1700亿元，非标投资占其总资产的比例亦由2017年的29.54%大幅降至6.56%。
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