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一、石英股份简介 石英股份是中国石英制品行业的龙头企业，其前身是太平洋有限公司，位于连云港东海县，成立于1999年，2014年上市。目前，石英股份拥有太平洋光伏石英材料、连云港柯瑞宝石英陶瓷材料、金浩石英制品三家全资子公司及凯德石英一家联营企业。 石英股份的主营业务是石英制品的生产、研发及销售，石英股份的“太平洋”系列石英制品具有很高的品牌知名度和产品竞争力。 陈士斌是石英股份的第一大股东，持有公司的股份超过50%，是石英股份的实际控制人。 图1 2017年石英股份的股权结构 数据来源：石英股份公司年报 二、石英股份产品线简析 石英玻璃被誉为“玻璃王”，综合性能在玻璃材料中排名第一。石英股份主要从事的就是高纯度石英砂的生产与销售，同时也致力于高纯石英管、石英棒、石英锭、石英坩埚及其他高端石英材料的研发、生产与销售，产品应用于光源激光、光伏、光纤、半导体、光学镀膜等领域。石英股份的亮点是高纯石英砂，石英股份是全球少数具备高纯石英砂生产技术的企业之一。 石英股份的主要产品是石英管、石英坩埚及高纯石英砂，占公司的总营收比例超过80%，其中高纯石英砂的毛利率最高，超过了50%。石英股份主要的下游是光源行业，占公司总营收的50%以上。 图2 2017年石英股份的产品结构 数据来源：摩贝视野 石英股份最重要的原材料是石英矿石、石英砂，所在地东海县的资源禀赋很突出，故区位优势是其最大的优势之一。中国的石英矿资源丰富，已探明高品位的石英矿达140亿吨以上，主要分布在广东、广西、海南、福建、江苏等地。东海县是国内高档石英原材料的主产区，其中石英管、石英砂原料产量占全国的80%以上，这使得石英股份的原材料供应非常充足，成本也低。此外，东海县的硅产业是江苏省重点扶持建设的区域性支柱产业，硅工业企业达到500家左右。国内大量石英制品企业都集中在东海，东海县在人才招聘、产品研发销售方面的产业政策配套完善，具备明显的区位优势。 石英股份对技术研发投入很大，在这一方面也建立了较大的优势。石英股份掌握了从高纯石英砂提纯到高纯石英管、棒、砣生产的多项自主知识产权和专有技术，产品种类丰富，产品结构合理。其中，高纯石英砂一般要求总体杂质含量在22ppm以下、单类碱金属（钾、钠、锂）含量小于1ppm，提纯技术复杂。过去高纯石英砂被美国尤尼明垄断，光纤、半导体等电子级的石英砂全部依赖进口，但石英股份在2009年突破了高纯石英砂提纯技术，打破了海外垄断。 表1 石英股份的新产品、新技术统计 数据来源：石英股份年报 图3 2016年全球主要石英制品企业的营收比较 数据来源：石英股份年报 石英股份最早的产品主要集中在电光源等低端行业，东海县正是电光源石英管产业集群所在地。如今石英股份已经得到了高端主流客户的认可，GE照明、飞利浦照明、欧司朗照明等国际知名电光源龙头都已成为其长期合作伙伴。此外，光伏行业的挪威REC、晶澳太阳能、台湾中美晶及绿能，光纤行业的信越光纤、亨通光电、中天科技，半导体行业的住友电工、杭州大和，也都是石英股份的重要合作伙伴。 表2 石英股份的主要电光源客户统计 数据来源：石英股份年报 目前，全球石英玻璃的市场规模约250亿元，下游应用中，半导体约占60%，光纤占20%，光学、电光源占7%，太阳能占6%。 表3 2016年全球石英玻璃应用及市场规模统计 数据来源：摩贝视野 以前全球高端石英玻璃市场由贺利氏、迈图、东曹、尤尼明、昆希等海外龙头企业垄断。近几年，石英股份、菲利华等国内领先的石英企业不断突破技术、革新工艺，不停向高端市场前进。 表4 海外龙头企业对比情况 数据来源：摩贝视野 表5 中国主要石英玻璃企业统计 数据来源：石英股份年报 三、石英股份总结 石英股份坐拥东海县的地利，再加上公司在技术研发上的不断拓展，已经成为行业内公认的龙头。 具体到产品上，石英股份的主要产品是石英延长管和石英靶棒，石英股份具有独特的连熔拉制技术，成本优势突出，比其他竞争对手的成本低了30%-40%。而石英股份积极研发的光纤套管业务未来有望成为新的利润增长点。 未来，石英股份重点布局的半导体应用领域也是一个看点，目前能进入半导体领域的企业很少，技术壁垒较高，这可能给石英股份带来丰厚的回报。 而石英股份参股凯德石英，则是它向下游产业链延伸迈出的关键一步。石英股份定位于中高端石英玻璃产品的加工市场，其中半导体集成电路芯片和LED砷化镓产业是其最重要的两大应用领域。
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