锂电池是近两年很火的一类产品，它由外壳、正极材料、负极材料、电解液和隔膜等组成。锂电池成本结构中，隔膜占21%，正极材料占19%，负极材料占9%，电解液占13%，其他材料约占38%（铜箔，铝箔，粘连剂，导电剂等）。 电解液是锂电池的关键材料，电解液的主要成分是锂盐电解质及有机溶剂。六氟磷酸锂（LiPF6）是目前锂离子电池中最常用的电解质，综合性能优良。根据配方和用途的不同，六氟磷酸锂在电解液成本中占比约50%左右。 六氟磷酸锂在行业中常被称为锂盐，在锂离子动力电池、锂离子储能电池及其他锂离子日用电池中都有应用。六氟磷酸锂目前也是锂电池行业中被关注程度最高的产品，《摩贝视野》预计其近期内无法被其他材料所取代。 一、中国六氟磷酸锂技术持续突破，品质趋于稳定 在过去，六氟磷酸锂的生产技术长期被日本森田化学、日本关东电化及日本Stella Chemifa等国外巨头所垄断，市场价格十分高昂。但近几年，随着中国研发能力的增强，中国的六氟磷酸锂技术持续取得突破，目前产能规模和品质都处于较高的水平上。 目前全球六氟磷酸锂的生产工艺包括气固法、离子交换法、无水氟化氢法和有机溶剂法。中国主要以无水氟化氢法溶剂法生产六氟磷酸锂，俗称湿法工艺，生产过程需要严格低温、无氧及无水的密闭环境。 从国家知识产权局公开的统计数据上看，近年来六氟磷酸锂工艺技术申报专利持续增加，目前共计93项(不含氟化锂和电子级氢氟酸)，其中发明专利70项，实用新型23项。 表1 六氟磷酸锂工艺技术申报专利统计 数据来源：中华人民共和国国家知识产权局 多氟多化工股份有限公司申请16项专利，其中有10项专利获国家知识产权保护（下同），位居第一，多氟多在六氟磷酸锂的技术上具有较强的竞争优势。成都牧甫生物科技有限公司、湖北省宏源药业有限公司、天津化工研究设计院、中国海洋石油总公司等各有3项受国家知识产权的保护专利，并列第二。中山市华玮新能源科技有限公司等、江苏九九久科技股份有限公司、比亚迪三家公司各有2项受国家知识产权的保护专利，并列第三。 随着工艺技术的改进，中国六氟磷酸锂的行业质量标准也相应水涨船高，如表2所示。 表2 中国六氟磷酸锂行业质量标准 数据来源：摩贝视野 二、六氟磷酸锂投产热火朝天，已有领跑者，但无垄断者 从2015年开始，随着新能源汽车对锂电池需求量的暴涨，中国六氟磷酸锂的需求出现了爆发式增长。2015年下半年六氟磷酸锂供需明显失衡，行业暴利促进了众多新增产能的出现。其中多氟多、天赐材料、久久九（必康股份）、石大胜华、森田化工等上市公司，都选择在2015-2016年投建新增产能，规模基本在2000吨/年以上，另有一些400-500吨/年的小型产能也增长较快。 截至2016年底，中国六氟磷酸锂已建成产能2.25万吨/年（其中0.7万吨为2016年年底建成），同比增长35.2%。另据《摩贝视野》统计，国内目前还有3.37万吨/年拟建装置，预计2020年国内六氟磷酸锂总产能将达到6万吨/年以上。 图1 2014-2016年中国六氟磷酸锂产能统计 数据来源：MOLBASE 2014-2016年中国六氟磷酸锂产量也逐年递增，且年均增速超过30%。据《摩贝视野》的数据显示，2016年国内六氟磷酸锂总产量在14500吨左右，占全年有效产能的89.8%。国内六氟磷酸锂产量大幅上涨的原因有二：电解液需求增速明显；供不应求的大环境下，生产企业开车积极性较高。 与此同时，国内六氟磷酸锂表现消费量也大幅上涨，2016年约15000吨，较2014年增长了105%。 图2 2014-2016年中国六氟磷酸锂产量统计 数据来源：摩贝视野 国内的六氟磷酸锂江湖群雄争鹿，已产生了多氟多这样的领跑者，但头部企业还没有完全形成。中国六氟磷酸锂行业分为传统资深派、新进跨界派和产业链延伸派三大派系。 表3 中国六氟磷酸锂的三大派系 数据来源：摩贝视野 表4 2016年中国六氟磷酸锂主要生产企业统计 数据来源：摩贝视野 三、电解液带动六氟磷酸锂需求飙涨，动力锂电池是其最重要推手 目前六氟磷酸锂的主要下游是电解液，而电解液又主要用于新能源汽车的电池上。据《摩贝视野》调研，2014年新能源汽车开始进入爆发期，同年国内电解液出货量约4.45万吨；2015年出货量剧增到6万吨左右，同比上涨34.8%；2016年更是达到9.2万吨，同比上涨53.3%。 图3 2014-2016年电解液产量及增速趋势图 数据来源：摩贝视野 表5 2016年中国电解液主要生产企业情况表（单位：吨/年） 数据来源：摩贝视野 四、未来六氟磷酸锂“供不应求”将缓解，但供应、需求量仍会高速增长 《摩贝视野》预计，2017年随着各大锂盐厂商扩产完成，实际产能将达到3万吨以上，名义产能将超4万吨。国内六氟磷酸锂与电解液行业供需水平逐渐趋于平衡，2017年六氟磷酸锂行业“供不应求”的局面已得到缓解。但未来几年，六氟磷酸锂的产能仍将保持较高的增速，2021年中国六氟磷酸锂产能可能会达到11万吨/年左右。 图4 2017-2021年中国六氟磷酸锂供应预测 数据来源：摩贝视野 在未来的需求预测方面，《摩贝视野》认为六氟磷酸锂的需求仍将由新能源车带动。据《摩贝视野》调研，2017年新能源电动车销量可达70万辆，2021年可达250万辆，2025年800万辆。按锂电池车在新能源车中的占有率为80%、每辆锂电池车使用40公斤电解液测算，未来8年内，电解液需求年均增长2.92万吨。再按1吨电解质可生成10吨电解液计算，国内电解质（主要是六氟磷酸锂）需求年均增长近3000吨，增幅较大。
图5 2017-2025年中国新能源车销量预测 数据来源：摩贝视野 此外，电动自行车有可能成为锂离子电池下游的又一个亮点。中国电动自行车产量占全球电动自行车总量的90%以上。因为成本的影响，目前国内90%的电动自行车使用铅酸电池，8%使用镍氢电池，锂离子及其它电池只占2%。综合考虑电池重量（电动自行车上使用的铅酸电池重达10kg以上，若使用锂离子电池，电池可降至3kg左右）、使用寿命、行驶距离、美观程度，以及规模化应用导致锂电池的成本不断下降等因素，未来锂电池在电动自行车领域的用量也可能大幅增长。
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