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第一种、是古典学派的储蓄投资理论，这个理论是由马歇尔首倡，庞巴、维克塞尔、费雪等人呢，将其发展为完整的理论。该理论认为，利率是一种价格，这一价格取决于资本供求的均衡关系。资本的供给，是来源于储蓄。储蓄，意味着要牺牲现在的消费，那么人们供给资本，需要利息作为延期消费的补偿。因而，储蓄和利率它是成正相关的关系。那么资本的需求呢，就是投资了。投资取决于资本的边际收益率和利率的比较，只有资本的边际收益率，高于利率的时候，投资才有利可图。因此，利率越高，投资越少；利率越低，投资越多，投资与利率呈负相关关系。 根据古典利率理论，利率最终由储蓄和投资决定，当投资大于储蓄时，利率会上升，当投资小于储蓄的时候，利率会下降。反过来，利率对投资和储蓄，也有自发的调节作用。古典利率理论强调，储蓄由什么来决定呢，它是由延期消费、等待、时间偏好来决定。投资，由资本生产力等因素决定，这些都是实物层面的因素，所以这个理论又被称为叫真实利率理论。 第二种、凯恩斯学派的流动性偏好理论。凯恩斯认为古典利率理论是错误的，利率实际上是人们放弃货币使用价值的报酬。那么凯恩斯为此区分了储蓄与铸钱，他认为这个储蓄是收入中不消费或者延期消费的部分，这个部分是取决于人们的消费倾向。铸钱是人们实际的持有现款，它是由流动性偏好来决定的。因此，利息在凯恩斯看来不是储蓄的报酬，而是不铸钱的报酬，是人们放弃流动性的报酬。凯恩斯进一步认为，利率是一种纯粹的货币现象，它取决于货币的供求。货币的需求由流动性偏好决定，货币的供给呢决定于央行的货币政策。当货币供求相等的时候，就决定了均衡的利率水平。凯恩斯的这个理论，他实际上没有考虑，实际层面的因素对利率的影响。这也可以视为是这种理论的缺点。 第三种、可贷资金利率理论。这是新古典学派的利率理论，其代表人物有罗伯逊、俄林、勒纳等人。那么这个理论它是在古典利率理论的基础上，将货币供求变动额等货币因素，对利率的影响考虑进来，以弥补古典利率理论，只关注储蓄投资等实物因素的不足。所以该理论，它将利息是为借贷资金的代价，认为利率是由可贷资金的供求来决定的。那么一方面，可贷资金的需求，包括一是投资需求， 二是货币窖藏需求，那么这两者都是利率的减函数。那么另一方面可贷资金的供给一是储蓄， 二是央行增发的货币数量，那么这两者，他们又是利率的增函数。那么当可贷资金供求相等的时候，它就决定了均衡的利率水平。这是可贷资金利率理论的基本观点。它的优点：兼顾了实质因素和货币因素对利率的影响，它的分析比较全面。但是，我们也要看到它的不足，它的缺点：第一，均衡的市场利率仅代表可贷资金的均衡，无法表示储蓄与投资的均衡，也不能表示货币供求的均衡。第二，没有考虑收入因素的影响，而收入的变动会直接影响储蓄和货币需求量，进而影响利率的变动。 |
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