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背 景 今年以来，煤价大幅飙升，从年初的370元/吨上涨到9月初的530元/吨，上涨了160元/吨。在国内动力煤市场供应少，电厂库存低以及需求增加的情况下，下水煤价格终于在八月份迎来大幅上涨。八月份，不仅神华等大型煤企连续两次大幅上调下水煤炭价格，累计上调35元/吨，煤炭贸易商也抓住机遇，连续快速上调煤炭交易价格，助推了煤价大涨。八月份，发热量5500大卡市场动力煤在秦皇岛港平仓价大幅上涨了50元/吨。 煤价出现上涨，笔者分析，一方面是，价格的理性回归，当前的煤炭价格反映了煤炭的实际价值，目前的价格，煤企和贸易商大都能出现盈利。另一方面，煤价的上涨，也真实反映了当前煤炭市场的供求变化情况。今年1-5月份，煤炭市场呈现“供给减少，需求偏弱”的景象，沿海六大电厂日耗保持在55万吨左右。进入夏季，持续高温天气带动电厂负荷提高，沿海六大电厂日耗合计增至70万吨的高位，下游拉运补库积极性提高；正值煤企限产、安全检查影响，煤炭生产和销售数量有限；而此时，国外矿方也在执行减产，进口煤供应也出现紧张，造成煤炭市场出现阶段性供不应求现象，电厂存煤下降，带动煤价上涨。 坑口煤价的大幅飙升，也在一定程度上支持了港口平仓价的快速回升。夏季以来，受限产影响，煤企生产和销售数量有限，“三西”主力煤矿几乎出现零库存，煤矿出现用户排队抢购的现象，很多电厂库存前移至港口场地，用户直接去煤矿购买煤炭。坑口煤价的快速而又大幅的上涨，无疑会带动港口煤价持续上调。 夏季，煤市出现阶段性趋好，煤价快速上涨。进入秋季，电厂负荷下降，耗煤量会出现急剧减少态势，煤价上涨趋势也会趋缓。但是，一旦进入冬季，北方地区遭遇持续大风、大雾、冰雪等恶劣天气，港口煤炭转运不正常；加之煤企限产的继续，南方迎峰度冬，耗煤量激增，很可能再次出现市场供不应求现象。冬季，到港煤炭资源不足，在煤企继续限产的情况下，用户拉运积极性提高将再次出现，预计煤价会继续出现大幅上涨。如果不进行控制的话，煤价在年底之前涨到600元/吨不是梦想。 国家会对快速上涨的煤炭进行限价吗？ 笔者分析，既然去年煤炭下跌时，政府没有出台限价措施；那么，煤价上涨时，政府也没必要出台限价措施。因为，市场经济条件下，煤价上涨和下跌基本上是符合市场规律的，国家过多的出台政策参与调控，作用有限。其次，各类型煤企生产成本不一，露天煤矿生产成本小一些，而井工矿生产成本大一些；老牌矿井负担沉重，压力会大一些，而新矿井负担相对轻一些。因此，煤炭限价如何限，限多少钱，的确需要商榷。 国家会放开生产吗？ 有媒体报道，国家可能将放开煤矿生产，微调276个工作日制度来增加煤炭生产。但是，笔者分析，当前，尽管电厂和发运港口存煤保持低位，但下游用煤并不紧张，电厂并没有出现用煤告急现象，电厂库存也处于缓慢上涨过程，很快将恢复到正常水平。如果通过放开和扩大生产，来遏制煤价上涨也不合适。因为，当前煤炭市场表面看去是“供给不足、需求强劲”，实际上，还属于“弱平衡”的状态，下行压力依然存在，前一阶段的煤炭市场火爆主要依靠民用电带动。进入秋季，天气转凉，民用电负荷下降，耗煤量将有所减少，煤炭市场运行情况并不乐观。截止9月7日，沿海六大电厂日耗合计由前一阶段的70-75万吨降到55万吨，存煤可用天数由13天升至21天，沿海六大电厂存煤量也由八月底的982增加至1172万吨。前期紧张的煤炭运输形势暂时得到缓解。截止昨日，黄骅港下锚船舶已经下降到70艘，前期的阶段性电煤抢运已经告一段落。 在需求走淡的情况下，如果将276个工作日扩大，或是将主力煤矿生产时间延长，不但会影响国家去产能目标任务的完成；而且随着资源供给的增加，会造成港口存煤快速上升，市场压力加大；用户增补库存任务完成后，拉运积极性降低，煤炭价格失去支撑点，会掉头下跌。 |
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