“小试牛刀”投资策略说明书

大家跟车“小试牛刀”也有一段日子了。

 

由于没有一个完整的操作指南和说明书，不少新读者可能没看以前文章，比较懵。

 

经常会问：

 

“为什么今天发车？”

 

“发车为什么买这几只基金？”

 

为了照顾新读者，网叔今天系统地给向大家介绍一下小试牛刀组合的投资策略、基金池、什么时候买、什么时候卖等问题……

 

大家也看看，这个组合到底适不适合自己。

 

投资，心里不能只有“欲”；

 

还要有“危”，危机感；

 

更要有“明”，自知之明，想清楚什么适合自己，什么不适合自己。

 

 

1、核心投资策略

 

小试牛刀的核心投资策略：赚周期的钱。

 

简单讲，就是买低估资产，然后坐等估值回归，赚估值修复的钱。

 

对于资产的质量有要求，但并非追求绝对的核心资产；

 

对估值，严苛的容忍度。买入的时候，只有在极度低估，才会下手。

 

卖出的时候，只要出现比较大的泡沫，就会考虑逐步止盈。

 

 

2、基金池构成

 

（1）指数和行业主题基金

 

宽基、消费、医药、科技、新能源、互联网、金融、海外指数基金

 

以指数基金为主，兼顾一些牛逼的行业主题基金（通过行业指数判断买点和卖点）。

 

这部分是自己做决策的。

 

 

（2）混合型主动基金：均衡策略基金 股债平衡基金

 

当估值容忍度变得苛刻之后，

 

在估值合理，或没有指数基金明显低估时买什么？

 

买均衡基金、股债平衡基金。

 

把这个难点，交给顶级基金经理做决策。

 

 

（3）债券基金：稳健二级债基金、纯债基金

 

在市场估值偏高时买，主要用作避险，降低组合的回撤。

 

 

下面是具体的基金池：

PS：表格里的基金，不要盲目抄作业。目前主要是纯数据层面的筛选结果，具体到每个基金经理，每个基金，还需要一定的工作量。

 

 

 

3、什么时候买？

 

前面写过，这里再细讲一下。

 

小试牛刀对估值的容忍度很低，很苛刻。只有在极度低估时才会买。

 

通俗点，可以理解为估值百分位低于20%时，才会买。

 

举个栗子：

 

这是不同估值情况下买沪深300指数，持有到现在的收益。

 

2018年1月24日，沪深300指数处于绝对高位，估值百分位95.64%。当时买入并持有到现在，能赚19.88%。

 

如果等估值更低时买呢？

 

2018年9月6日，估值百分位跌到29.29%。买入并持有到现在，收益是61.29%。

 

2018年12月21日，估值百分位跌到19.33%。买入并持有到现在，收益是73.72%。

 

2019年1月3日，估值百分位跌到16.95%，市场触底。买入并持有到现在，收益是77.51%。

 

估值越低，买入后的收益越高。

 

通常来说，估值百分位低于30%就是一个相对安全的位置。

 

不过，市场此时依然有较强的下杀动力，买入后可能面临较大回撤。

 

安全起见，网叔选择在估值百分位低于20%时买入。

 

这个位置，潜在回撤空间更小，收益也更高。

 

着重强调下！！！

 

网叔并不是死板执行“估值百分位低于20%时买入”的人，之所以这么说，是为了方便大家理解低估时买是有多重要。

 

市场瞬息万变，实际买入时也要综合考虑市场流动性预期、资产成长空间、大盘估值等因素。

 

具体到每个类别的基金：

 

（1）宽基、消费、医药、科技、新能源、互联网、金融、海外指数基金，在对应指数极其低估时买。

 

（2）均衡基金和股债平衡基金，在市场低估、估值合理，或没有指数基金明显低估时买。

 

（3）二级债基金和纯债基金，在市场估值偏高时买。

 

 

4、什么时候卖？

 

小试牛刀组合并不是一个买入并长期持有的组合。相关资产估值高时，小试牛刀会毫不犹豫的卖掉。

 

还以沪深300指数为例：

 

2019年1月3日，市场触底，此时买入沪深300指数。

 

持有到2019年2月22日，沪深300指数估值百分位是42.45%，卖出收益是18.73%。

 

持有到2019年4月17日，沪深300指数估值百分位是73.63%，卖出收益是37.86%。

 

持有到2021年2月19日，沪深300指数估值百分位是99.14%，卖出收益是94.91%。

 

市场估值越高，卖出后的收益越高。

 

 

不过，仔细看时间点。

 

2019年4月17日，沪深300指数估值百分位是73.63%。

 

将近2年后的2021年2月19日，沪深300指数估值百分位才达到99.14%。

 

在这将近2年的时间内，沪深300指数是这样走的。

 

 

大开大合，高位震荡，然后在震荡中再创新高。期间，推升沪深300指数上行的白酒等白马股还一度泡沫化。

 

想收获估值百分位70%以上的收益，必然要承受大幅波动和巨大回撤。

 

这部分收益性价比不高，小试牛刀是拒绝的。

 

市场底部买入的资产，当估值百分位高于70%时，小试牛刀组合就可能卖出。

 

 

具体到每个类别的基金：

 

（1）宽基、消费、医药、科技、新能源、互联网、金融、海外指数基金，在对应指数高估时卖。

 

（2）均衡基金和股债平衡基金，在市场极度高估，甚至泡沫化时卖。

 

（3）二级债基金和纯债基金，在指数基金明显低估时，会卖债券基金买指数基金。

 

 

5、风险提示

 

虽然选择估值比较低时买入，但小试牛刀组合仍有可能承受较大波动和回撤。

 

极端情况下，回撤依然可能达到20%。

 

这是2011-2014年的超长大熊市。

 

2011年12月27日，沪深300指数估值百分位跌破20%，买入点出现。

 

但此时买，收获的不是收益，而是长达2年半的漫漫熊途。

 

直到2014年5月7日，市场才触底。此时，沪深300指数估值百分位已经跌到0.08%，只比过去10年中0.08%的时间便宜，估值处于历史最低位。

 

总的来说，小试牛刀组合承担的风险虽然比市场平均水平低，但仍有较大不确定性。极端情况下，买入后连续亏两三年也不是不可能。

 

没做好风险心理预期朋友，新组合即便发车了，也不要盲目跟投。

 

投资有风险，入市需谨慎。