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发行价为46.27元的东鹏饮料，从2021年5月27日上市以来的首日开盘价55.52元，只花了16个交易日就涨到了265.65元，总市值突破千亿元大关。公司多次发出《股票交易异常波动暨风险性提示公告》，但挡都挡不住的涨停还是一天接着一天的来。 从上图中，我们可以看到，没有涨停的交易日只有三天，这不能不说是一个奇迹。甚至超过了去年在港交所上市的农夫山泉，后者从2020年9月8日开盘的39.85港元，花了整整四个月时间才涨到了68.75港元的最高价，大股东钟睒睒也因此当上了亚洲首富。截止今天（2021年6月18日）收盘，农夫山泉的股价为42.30港元，几乎回到了上市时的原点。 虽然东鹏饮料和农夫山泉在体量上差异很大，但同属于饮料行业，还是可以一比的，我们就先来对比一下他们的相对指标吧。 上述指标都是按2021年6月18日收盘价和2020年年报数据来计算的，有趣的是两家公司三个指标数值都极其相近。 市值与营收的比值、市值与净利润的比值（市盈率）和市值与净资产的比值（市净率），两家公司都基本持平。市盈率、市净率指标略有专业性，但这样理解就好了，投资东鹏饮料，假如其现在的盈利水平不变，要花77.7年才能靠其盈利回本。花26.7元买其1元的净资产，其它25.7元是对其公司信誉和增长预期等的溢价。 这似乎有点高了，但在股市中的朋友们是知道的，比这高的多得是，但一般正常的传统企业还是高不到这么多的。比如，前几天还因为C罗的一个举动而股价发生较大波动的可口可乐公司，其市盈率就只有32.8倍；另一饮料巨头百事可乐公司才27.4倍。 我们看其相关绝对数的对比，东鹏饮料其实就像缩小了4-5倍的农夫山泉，他们还在其他很多指标上很接近，我们就不一一列举了。我们仅来说说他们之间的不同，而这些不同可不可能导致他们在股价或市值表现上的不同。 上面已经说了最大的不同就是体量上4-5倍的差异，这个差异的影响就有以下几个方面。 首先是对东鹏饮料来说是劣势的方面：农夫山泉是国内饮料行业领导者，影响力要比其大得多，理应获得更高的估值，所以说农夫山泉才会出现更高的市值和更高的市盈率，比如其发行时的市盈率就高出东鹏饮料很多，公司也靠发行也募集到更多的资金。再比如，其2021年的1月达到了7600多亿的市值。而农夫山泉相对还比较淡定地认为，没有什么脱离基本面的股价异常。 其次就是对东鹏饮料来说是优势的方面：作为体量较小的饮料公司，东鹏饮料的增长潜力可能会比行业领导者大，至少在前几年的实际财务表现上是这样。 近三年，东鹏饮料的平均营收增长率在20%左右，高于农夫山泉近一倍，特别是2020年农夫山泉受疫情等影响还有下跌，而东鹏饮料却保持了增长势头，只是增速下降了。 作为行业龙头，本身的营收体量就较大，要想一直大幅增长，就会带来行业的剧烈存量市场竞争，可能反倒会影响自己的毛利率等指标，导致净利润减少。而中小体量的企业，在利好形势的推动下，虽然从巨头口中夺食也不容易，但还是比巨头们在高的营收增长率方面的可能性要大一些，毕竟他们暂时不用去触碰行业的天花板。 而作为东鹏饮料股价上涨与其基本面无关的重要原因，最大更大的可能是上市的流通股数比较少，只有4001万股，发行时的流通的市值只有不到19亿元，就算现在股价从发行价46.27元上涨至265.65元，上涨了5倍多，其流通市值也才106亿出头。较小的流通市值，对于投资者来说，就是一个炒得起，炒得动的筹码，至于说风险这些，只要有人接盘，风险就是别人的。 所以说一般的散户，还是要注意其风险随股价的上升而上升了。虽然接下来的时间内，东鹏饮料可能还会被推动上涨一段时间，但是怎么保证自己不是高位接盘的呢？这是一个非常严肃的问题。 特别说明：本人并不持有也不打算持有或者销售上述分析公司的股票，分析也不构成对其他人投资的建议。 |
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