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通货膨胀对股市的影响(原创)

 风云箫 2021-07-12

通货膨胀对股市的影响主要从以下几个方面考虑:

一、分析形成通货膨胀的原因。

若是印钞,则需要看10年期美债收益率是涨是跌。若10年期美债收益率上涨,说明市场依旧看好股市,相反则说明市场看好债市,目前来看印钞形成短期通货膨胀的概率要大于形成长期通货膨胀,也就是说多余的钞余并不一定会流入市场,可能流入股市、储蓄或生产投资、技术改造等;若是由于市场需求的大量增加,形成上游原材料(大宗商品)供不应求,则需要分析市场需求增加的原因,可能是停产、疫情等原因,要分析影响的力度的延迟的时间,确定是否会形成长期的通货膨胀,之后在做决定;若是由于人工工资的上涨形成的通货膨胀,则一定是长期的缓慢的过程,则对技改的企业、产业升级的企业和人工需求量不大的企业而言是长期利好,会享受人工工资上涨的红利。

二、PPI指数和CPI指数

通胀过程中PPI指数是一定会上涨的,而且国内的PPI指数和美国的PPI指数的周期一般不会同步。国内PPI指数在下跌的过程中会先于美国PPI指数回落,之所以如此是由于需求端决定的。对于大宗商品国内有定价权的很少,但需求却是主要从国内发起,当大宗商品涨到一定程度时,国内市场不能承受时,就一定会通过减产、停产的方式给予反馈,需求减少大宗商品的价格自然就会下降。而美国接收到这个反馈信息除了从中国,还要从其他国家获得这样的信息,美国接收反馈信息的速度会滞后。从而造成国内PPI指数下跌比美国PPI指数下跌快。

另外PPI指数受多行业PPI指数的影响。行业之间的需求不同、定价权不同,对PPI波动的承受力也不同,形成减产、停产的可能性也不同。对行业集中度较高的,具有一定定价权,承受PPI波动的能力越强,可以通过调价的方式,将波动的PPI传导给下游企业,由下游企业消化,或部分消化。对行业集中度不高的企业而言,其PPI波动的承受能力较弱,更容易通过减产、停产的方式来结束市场需求。

PPI指数对CPI指数有一定影响,但并不一定会通过PPI指数传递给CPI指数。

三、PPI指数PMI指数

当PPI指数上涨到一定高度时,PMI指数一定会给予反馈,即PMI指数会回调,说明市场有一部分企业已开始停产、减产。这时政府部门一定会对市场进行干涉和调控。如今年国内的找大宗商品企业交谈,不允许过分涨价,同时也会给予货币政策的调控,如降准。前者是控制价格,后者是PPI指数不怎么可能上涨的前期下。

四、总结

今年来看,PPI指数到6月可能就是高点,PMI指数虽超过50%,但并不乐观,所以才会有降准的需求。当然通过网上大量的对降准的解读和分析,基本可以确定为是为了降低融资的成本,那么下一步降息的可能性就在增强。

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