片仔癀未来5年估值猜想 $片仔癀(SH600436)$ 借着21年中报的数据出台，对于后5年 片仔癀...

  $片仔癀(SH600436)$   借着21年中报的数据出台，对于后5年片仔癀的发展做

一个纯数字的推算、猜测。虽说好公司不用细看报表，但我还是从2003年开始

的财报都读过一遍做到心中有底，对于片仔癀的前世今生都做过详细的了解，不

无脑跟从，持股才会更放心！

一、前五年主要数据：

2016年 收入23.09亿 利润5.36亿 每股收益0.89元 平均PE 48.33

2017年 收入37.14亿 利润8.07亿 每股收益1.34元 平均PE 53.02

2018年 收入47.66亿 利润11.43亿 每股收益1.89元 平均PE 62.78

2019年 收入57.22亿 利润13.74亿 每股收益2.28元 平均PE53.22

2020年 收入65.11亿 利润16.72亿 每股收益2.77元 平均PE 73.13

从数据分析：收入近5年的复合增长率为23.04%；利润近5年的复合增长率为25.55%；可

以说在刘建顺总的带领下，以“一核两翼”为发展纲领确实非常优异。因此最近5年的PE

外界给予的估值相当的高，达到65.39

二、后五年的数据推断：

按照2021年中报（收入38.49亿  利润11.14亿   每股收益1.85元  ）

则粗算2021年全年，收入76.98亿  利润22.28亿   每股收益3.70元

假设未来5年（2022-2026年），按照前5年收入复合增长23.04%；利润复合增长25.55%来

算，到2026年收入预测为217.07亿；利润预测为69.50亿；每股收益11.53元；

如果PE仍然维持在2016-2020年平均水平（65.32），则到2026年片仔癀市值为4540亿，

股票价格（不扩股，不复权）为753块；如PE恢复到历史平均水平48.43，市值为3366亿

股价对应为558元（不扩股，不复权）；如PE维持目前的116（动态），市值为8062亿，

则股价对应1337元（不扩股，不复权）；

对上述判断，假设继任者潘杰总没有保持刘建顺的高增速，按照片仔癀历史平均复合增长

率（收入20.89%、利润20.25%）又当如何呢，如下：

如到2026年收入预测为198.76亿；利润预测为56.02亿；每股收益9.29元；

如按历史平均PE(48.43)，则市值为2713，对于股价（不扩股，不复权）449元；

如按前5年平均PE(65.32)，则市值为3659，对于股价（不扩股，不复权）607元；

如按当前动态PE(116)，则市值为6498，对于股价（不扩股，不复权）1078元；

所以如果按照当前股价2021.7.16收盘434.36元，现在的价格不可谓不高，按照历史PE已

透支了未来至少3-4年的发展增速；但从更长远看，片片持续稳定的增长仍极具投资价值。

三、对未来5年的期待

1、基于大趋势，对于从宏观中国国运、老龄化、中医药发展、片仔癀品牌影响力扩大，到

具体药锭的量产，提价等。片仔癀医药、日化、国药堂，大药房、化妆品等全面发展

已经形成向上趋势，牢不可破。潘杰是片仔癀老人，团队稳定而且优秀，未来5年相对

健康，可持续发展，目标增速指日可待。

2、避免像茅台经典飞天酒，恶炒、囤积。锭剂价格做到稳定，量价齐升，需求者按照指导

价有的用，买的着；

3、对于自己寄语则是，未来5年守好片子癀这只股，修身，读书，锻炼，多用片状癀产品

多推动身边人用国宝产品；

以上仅为个人文章及意见，想法，不要作为投资参考，投资有风险。