【原】【公司跟踪-第3期】2021.8.3阿里巴巴第二季度营收增22%，净利润增10%，云计算增29%，菜鸟物流增50%

现在，我要分享的是针对主流重点关注的公司进行单独的跟踪记录，主要分析该公司这几年的收入、净利润、每股收益、毛利率和净利率、各项业务收入等的增长或变动情况。好了，废话不多说，直接上干货，我相信这会是很好的帮助我们理解公司发展趋势的好文章。今天趁着阿里巴巴发布2021自然年第二季度财报，所以第3期就分享一下。

《公司跟踪-第3期-阿里巴巴》

1、股价长期走势

阿里巴巴的近期走势受到中概互联板块整体调整的影响，持续低迷，国家近期出售整顿互联网垄断，像腾讯控股和阿里巴巴这样的互联网巨头是最受关注的对象，肯定会持续影响一阵子。从目前的月线走势看，阿里巴巴踩在了60月均线上，应该算是支撑了，后期应该会慢慢修复上涨。

图1 阿里巴巴月K线图

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2、营收增长情况

阿里巴巴2021自然年第二季度扣除高鑫零售的营收为1873.06亿元，同比增长22%，这个增速确实很难看，创下历史新低，这样的低增速主要还是受到了拼多多的强烈冲击影响。在国家反垄断大棒之下，阿里巴巴过去依靠胁迫商家只能在天猫开店的行为已经难以为继，在交完反垄断罚款后应该会乖起来，后面应该很难有效遏制拼多多了。另一方面，来自直播平台抖音、快手、微信的电商冲击也不可小觑，中国电商可能再次会陷入混战格局，从短期看后续不太乐观。不过从长期看，混战烧钱是不可持续的，中国电商行业整体还是会继续高速增长，行业基本面良好。

图2 阿里巴巴营收增长情况

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3、净利润增长情况

阿里巴巴2021自然年第二季度的净利润(经调整非国际会计准则）为434.41亿元，同比增长10%，这一增速也基本是历史最低了，同样也是受到电商行业竞争对手变多和国家反垄断的双重影响。短期不乐观，长期基本面良好。

图3 阿里巴巴净利润增长情况

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4、毛利率和净利率变化情况

阿里巴巴2021自然年第二季度的毛利率为40%，比去年同期降低5个点，主要是收购高鑫零售拉低毛利率的影响，应该还是可以接受的水平。不过，从趋势来看，阿里巴巴的毛利率和净利率持续往下行，证明互联网行业竞争更加激烈。

图4 阿里巴巴毛利率和净利率变化情况

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5、每股收益增长情况

图5 阿里巴巴每股收益增长情况

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6、各项业务收入增长情况1

阿里巴巴2021自然年第二季度的各项业务增速趋缓，云计算和菜鸟物流这两大未来明星业务也出现这一趋势，这是非常不妙的信号。

本季度，云计算收入为160.51亿元，同比增长29%，增速创历史新低。云计算过去三年同期的增速分别是93%，66%，59%。

本季度，菜鸟物流收入为116.01亿元，同比增长50%，增速趋缓。菜鸟物流过去两年同期的增速分别是50%，54%。

图6 阿里巴巴各项业务收入增长情况1

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7、各项业务收入增长情况2

阿里巴巴2021自然年第二季度的两大主力业务：核心商业（中国电商服务）、核心商业（中国直营商品），增速分别为14%和82%。

核心商业（中国电商服务）主要就是天猫、淘宝等平台服务的广告及佣金收入，是高毛利的业务，也是阿里巴巴的主要利润点所在，这14%的增速也是创下历史第二低了，仅仅好于20年Q1的1%，这是相当要命的。要知道20年Q1大家有一个月都关家里，只有两个月呢。

核心商业（中国直营商品）主要是天猫超市、社区团购、盒马、银泰、高鑫零售等，都是低毛利，没啥利润的业务。这一块过去基本空白，所以这几年增长很快，不过没利润的，其实都是没啥可看的点。这82%的增速很多又是是拜收购高鑫零售并表所赐，实际估计也就一般了。

图7 阿里巴巴各项业务收入增长情况2

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8、近几年市销率PS和市盈率PE变动情况

阿里巴巴近几年的估值是一直在下降，今年尤甚，目前的PS为4.7，PE为19.5，都创历史新低，应该说阿里巴巴这是前所未有的便宜啦，就像甩卖大白菜一般咯！所以，阿里巴巴也启动了回购，截止21年第二季度的财报，已经回购了36.8亿元。另外，公司也已经于昨天（即2021年8月2日）通过了将回购总额度从100亿美元提高到150亿美元，有效期至2022年底。这也算是一个小小的补偿吧。

图8 阿里巴巴近几年的PS和PE变化情况

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9、总结

本文主要总结分享我的长线白马投资股票池的主流重点关注的公司（阿里巴巴）所进行的跟踪记录，我在这里的ID为趋势交易价值成长。关于我的实盘组合，基本上与我的A股组合接近，名为：玩转A股ETF(ZH2001511)。