 虽然《机构投资的创新之路》讲述的是机构应该如何做好投资，但换个思路，把自己当成一个投资机构，再来看这本书,也就有“他山之石，可以功玉”之效。 投资目的的设定 开篇第一论就是关于投资目的是什么？ 大卫.史文森作为耶鲁捐赠基金的首席投资官，其投资目的是实现捐赠基金增强教育机构自主性、稳定性以及为耶鲁大学创造优越的教学与科研环境。 我们普通人开始投资的目的是什么呢？你是否还能想起自己的投资目的？ 我的投资目的是让生活更自由、更美好以及通过投资促使自己成为更好的人。现在看来无一不同耶鲁捐赠基金的投资目的相对应。 资产的稳定增长，确保衣食无忧，正是美好生活的基础条件，同时能够实现经济上的自主，生活自然也就有了更多的选择权，若再能通过投资理解人性、认识世界，从而提高自己就更好不过了。 投资目标和支出政策 基于投资目的，就会产生投资目标。 大卫.史文森为耶鲁捐赠基金制定的投资目标是保持资产购买力，确保资产的长期保值，同时又要为耶鲁大学的日常经营提供稳定的流动资金。 那么，你有属于自己的投资目标吗？ 去看一看某宝上的基金讨论区，多少人是因为短期的高收益而疯狂申购的，全然不顾当时的市场情况如何，最终高位追涨； 多少人是因为短期的跌幅而咒骂不止的，全然不顾当时或正是买入良机，最终低位杀跌。 依我看，这些人都没有制定详细的投资目标。 投资目标清晰者，方能不被短时间的高收益所迷惑，不被剧烈的波动所恐吓。 有目标的人会全盘思考资金的使用时间、人生各阶段需要的支出、生活中隐藏的风险，按照“四笔钱”的构思： 把随时需要用的钱做好活钱管理；把增值保值的钱做好稳健理财和长期投资，把为生活托底的钱做好保险保障。 不急不徐，走在投资的康庄大道上。 支出政策应当为投资目标服务。耶鲁捐赠基金面临着权衡资产保值和支持机构的当前运营两个目标的挑战。 支出政策决定了捐赠基金在多大程度上满足当前之需，在多大程度上服务于未来之用。为了缓解资金保值和支出稳定这两个目标之间矛盾，需要制定合理的支出政策。 站在个人的角度看，不正是消费和储蓄（投资）之间的问题吗？ 在领取到一笔工资之后，“月光族”人群就是属于最大程度满足当前之需，而“扣门族”人群或许就是属于最大程度服务于未来之用。 “月光族”没有看到未来，“扣门族”忽视了当下的意义，两者都不是正确的支出政策。 合理的支出政策应当是既能够满足当下的合理消费需求，不因节省资金错过当下的成长机会，又能够留下一笔适当的储蓄金用来长期投资。 此外，学会记账了解自身的消费情况，制定消费预算控制消费，定期分析消费预算执行情况，做好这些则能把支出政策执行得更好。 至于在形式上，先储蓄（投资）部分，再进行消费，还是先进行消费，余款再进行储蓄（投资）就是任君选择了。 资产配置、分散化以及再平衡策略 投资组合管理框架以资产配置决策为基础，偏重股票资产投资并保存组合适当的分散化，避免择时操作，谨慎进行积极管理，这些是大卫.史文森在书中的主要思想。 我们普通投资者也可以根据提供的思路，借助基金投资将资金在债权和股权、国内和国外、价值和成长等多个层面实现资产配置和分散化投资。 避免择时操作是因为通过各种案例和历史数据研究表明了择时通常难以成功，并且会导致投资组合特征和目标的偏差，但大卫.史文森并不拒绝再平衡策略。 再平衡策略往往能够产生利润，然而再平衡策略的根本目的并非增加收益，而是控制风险，通过再平衡操作维持组合合理的风险水平，使投资组合与长期投资目标保持一致。 因此，我们也可以基于市场行情，基于估值情况通过基金之间的再平衡，有效控制风险水平，控制回撤，若是能在控制风险的同时又产生利润，将无往而不胜。 当然，不论是构建分散化的资产配置组合，还是再平衡操作，对普通人来说都不容易，需要不断的学习和实践。 那是否每个人都必须成为投资高手才能开始投资呢？所谓“君子生非异也，善假于物也。”我们还有更加简单的方法——那就是选择优秀的投资组合。 比如且慢平台上的“我要稳稳的幸福”“长赢指数投资计划”“春华秋实”等投资组合，这些组合的主理人采用的也是以资产配置和再平衡为核心的投资管理模式，并且辅之以主理人的日常沟通和陪伴，带来的投资舒适，让我们的投资之路倍感安心。 |
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