截至7月31日，公募基金二季度报告全部披露完毕，持仓前五的行业包含食品饮料、医药生物、电子、电气设备、化工，与一季度相比，电气设备、电子、医药生物、化工行业加仓明显，而食品饮料仓位明显下降。
板块轮动的市场，投资者应当如何调整投资策略呢？8月6日，方正证券投资顾问王佳在《基金与理财》直播中，详细分析了下半年基金投资的重点。第二季度公募基金前20大重仓股对比第一季度共有7只股票被替换，新进入的个股为爱尔眼科、立讯精密、通策医疗、韦尔股份、洋河股份、华友钴业和东方财富，掉出前20的个股是美的集团、中国平安、万科A、智飞生物、三一重工、伊利股份和万华化学。调出前20大重仓股的股票，有哪些特征？ 这些股票很明显的特征都是白马股。银行、地产、顺周期这些板块为主。对于机构的减持，尤其是平安以及万科，市场分歧较大。根据公开数据，按持股总市值统计，全市场机构持仓的前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液、腾讯控股、海康威视、药明康德、隆基股份、招商银行、迈瑞医疗和泸州老窖。整体看，基本上集中在白酒、科技、医药医疗、新能源等领域，其实这也能反映出，机构的重仓布局还是在热门的板块上。无论调入还是调出，目前的市场就是机构的定价权或者说机构的博弈时代。截至2021年6月30日，半导体指数、新能源指数年内涨幅分别为28.60%、33.85%，而沪深300指数同期仅上涨0.24%，科技股还会继续引领市场吗？ 上月央行全面降准超出市场预期。政策组合已经从前期的“稳货币+紧信用”逐渐过渡到了“宽货币+稳信用”。国内流动性预期进一步向好。所以，对于二级市场来讲，尤其在今年下半年我个人觉得不应该过度悲观。更多地还是结构行情为主。还是以消费、医药、科技、新能源、高端制造等这些热门板块的轮动为主。其实，价值投资和成长投资都是围绕基本面展开的，只是侧重点有所不同。价值风格的投资者更看重估值和均值回归，成长风格的投资者更看重未来的成长性，传统行业中会有高成长性的企业，而行业景气度转折走高的过程中，也总会有被低估的优质企业。成长股目前确实比较热。但能否持续下去还是要关注市场的情绪面变化和政策的边际变化，此外，还要关注成长股的调整幅度是否够大、基本面逻辑是否坚固、投资逻辑是否够长、景气度是否保持高位。用一句话概括：是否在景气长赛道中。新能源、整车等热门板块，目前估值高不高？还有没有投资价值？ 现在对于这些板块市场分歧很大，有些机构认为新能源的发展空间未来还有十年，因为2030年我们要碳达峰，2060年碳中和。相比较而言，新能源、整车板块至少是有政策支持的。我个人认为：好公司得有好价格。刚才也说过了，价值投资或者成长投资都是围绕基本面展开的。优质的公司给一个估值溢价可以，但是给一个天价的估值，显然不合理。大跌时候，我们要看向下杀的是什么？估值，业绩还是逻辑？目前消费股下跌主要是因为短中期基本面预期不够明朗，其次一些板块担忧政策的调控。但是我们应该看到，消费升级的逻辑没有改变，高端白酒的景气度仍在。我们看美股的麦当劳、可口可乐等公司，虽然它们已经不再高速增长，但依然享有较高估值。立足中长期，一些调整充分的、有业绩支撑的消费龙头股已经具备长期配置的安全边际。对于消费板块的后续，建议投资者更多关注一些潜在因素：一是消费政策预期是否会纠偏；二是信用企稳是否会带来消费行业基本面预期改善；三是美联储Taper落地后，外资是否会大举回流。展望后市，首先建议关注那些能够将中国制造优势和全球需求共振统合起来的成长性行业，如新能源、光伏和生物医药；其次，关注在国家的大力支持下不断进行进口替代，打破“卡脖子”领域的高端制造公司；最后考虑到军工行业进入新的景气阶段，建议关注这一行业中的核心供应链的相关公司。追涨杀跌。在股市中择时是偶然性很大的一件事，因为我们意识到投资的最大风险不是短期回撤而是长期持有资产不能带来盈利，也就是损失了时间，也再无法回到过去。相对而言，长期的投资胜率或许更高。这个问题说的就是股票的性价比，要看夏普比率。股票的夏普比率越高，其回报风险比就越大，也越值得投资。通过公开数据，我们会发现夏普比率较高股票的几个简单特征：企业自身竞争力强，比如：品牌、规模、核心技术、较为出色的业绩表现；本身行业发展水平高、符合未来发展方向；被优质机构重仓的股票。许多投资者在7月中下旬，短短2、3天的下跌，吃掉了整个上半年的收益，今年投资者在慢涨快跌中，如何保住收益？ 保持自己的平常心，做好仓位控制，分散布局，多几个维度去研究。
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