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公众号回复：股票池，领取十一哥精选好股票。 公号回复：书，获取十一哥精选价投经典书籍。 公众号回复：实盘，领取十一哥最新实盘情况。 郑重提醒：本人只有『价值十一年』和『价值求索者』这两个公众号，主号和小号都是每天晚上更新。其它所有以我的名义或图标的号，都不是我的，请慎重辨别。 今天A股三大指数低位震荡，最终收盘上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.79%，创业板跌幅比较大，达到了1.47%。不过航运、黄金、钢铁等板块表现还是非常不错的。 中远海控上涨超6%，中国铝业盘中一度涨幅超6%，紫金矿业也逆势大涨近4%，每当市场行情不太好的时候，有色金属都会表现一下，不过今年有色已经涨过一波了，目前不是投资的好机会。 全天两市成交额达到1.3万亿元，北向资金小幅净卖出1.78亿元。 01 牧原股份发债成功的意义 昨晚牧原股份公布了发行可转债的消息，原本以为今天会表现一下，没想到今天竟然高开低走，很多朋友表示有点失望。 十一哥从来不关注短期股价的涨跌，我前几天的文章《盼着继续下跌，等着加仓！！》也明确说了，投资牧原股份看到的是2024年以后的收益。 因此，我根本不在乎短期的涨跌，甚至每天盼着下跌，这样就可以多配置一些便宜的筹码。 牧原昨晚终于公布了发行可转债的消息，这次发债可谓是一波三折，从计划发债到现在，因为各种原因，一直推迟，整整推迟了5个月。 不过最终还是成功了，对于我们这些牧原的股东来说，算是重大利好，是非常有意义的事情： （1）对于市场上一直盛传的牧原财务造假的谣言，终于不攻自破，清者自清。监管层对发行可转债的监管是非常严格的，对于有财务造假嫌疑的企业是肯定不会批准的。 （2）有利于牧原在猪周期底部逆势扩张，这次牧原发债的用途是用于23个生猪养殖建设项目和4个生猪屠宰项目等。在猪周期底部各大猪企都面临资金困难的时候，牧原依然是猪企当中现金流最充沛的。 虽然两条都非常重要，但相对来说，十一哥认为第一条的意义重要程度甚至比资金需求更重要。 道理大家应该都明白，之前牧原因为发债不成功，市场对牧原的财务状况一直存在质疑，说牧原财务造假的消息此起彼伏，甚至很多大V都不敢提牧原股份这家公司。 但十一哥坚定看好牧原未来的前景，并且义无反顾的在底部不断加仓，因为对于养猪行业我跟踪了很长的时间，不仅阅读了很多资料，还去很多地方进行了实地调研。 因为这几天又新增了不少读者，为了看文章有个头绪，十一哥把牧原的操作记录跟大家回顾一下。 一直跟踪我公众号的朋友应该都非常清楚了，我对过去的每一次操作都如数家珍。因为本身我们操作的次数就很少，每一次操作都有严格的计划。 我的公众号对过去的每一次操作都有详细的记录，全部都有迹可寻，十一哥要做的就是用这种理论结合实际的方法来传播价值投资思想，实打实的，不玩虚的。 2020年9月16日以74.65元（除权后约51.2元）的价格买入约5%的牧原股份，调仓记录在《终于等到你，果断买入！》(文章标题已打超级链接，点击题目可进入阅读）一文； 2020年 10月23日以69.15元（除权后约48.5元）的价格买入约2.5%的牧原股份，调仓记录在《价格到了，加仓！！》一文； 2021年2月19日以128.45元（除权后约91.7元）的价格卖出约2%的牧原股份，调仓记录在《这家公司涨幅太大，卖出一部分！！》一文。 2021年5月24日以89.06元（除权后约62.61元）的价格买入约3.6%的牧原股份，调仓记录在《终于等到你，价格到了，果断加仓！！》一文。 2021年7月23日以49.05元的价格买入约2.6%的牧原股份，调仓记录在《终于等到你，买入一家公司！！》一文。 2021年7月28日以39.10元的价格买入约3%的牧原股份，调仓记录在《跌到位了，再次买入，果断加仓！！》一文。 02 牧原股份未来至少3倍空间 十一哥这一次离开广州已经十几天了，去了中部几个省份，江西、湖南、湖北等地，走访了一些500头以内的散养户，发现这些散养户目前已经处于崩溃的边缘，手里的猪卖又不是，不卖又不是，进退两难。 有不少散养户在今年年初或者四五月份的时候购买的猪仔，成本都在每头1500元左右，现在到了出栏时间了，有不少甚至超过正常出栏时间很久了，但他们依然不卖。 因为现在整只猪卖出去的价钱比当时买猪仔的价钱只高出几百元，而猪饲料的价格一直在上升，卖一头猪就意味着亏好几百元，总想等着猪肉价格更高再出栏，但以目前的情况来看，情况似乎并不乐观。 中部的这几个省份乡村的猪肉市场一般都是这样的，每个村有一个小小的集市，每个集市会有两三个肉铺，之前每个村都会有几个小型养猪户，十几头，几十头的，这些肉铺的肉大部分都是来源于这些养猪户，肉铺老板一般都是村里的屠夫，自己去杀猪，然后一大早拉到肉铺卖新鲜肉。 每个乡镇会有个大一点的集市，集市一般都有菜市场，每个菜市场会有两三个肉铺，这些肉铺每天的销量比村里面的要大很多，它们的肉源一般都是乡镇里面比较大的养猪户提供的。 每个乡镇都会有两三个大一点的养猪户，每年出栏数量大约在一百头左右，有些可能几十头，这些猪肉一般在乡镇里面就能全部消化，出栏数量多一些的时候，也会拉到县城里面去销售。 但现在的情况变了，这些肉铺的老板告诉我们，乡镇里面和村里面的养猪户基本没有了，无论是乡镇里面还是村里面的肉铺都要统一去县城或者市里面采购了，说明乡镇里面的这些小微型养殖户大部分已经退出了。 在调研的过程中发现，不少散养的老板表示卖了这批手里的猪之后在较长的一段时间内不会再养猪了，除非猪肉价格回到去年的水平，才会考虑重新开始。 随着越来越多的小微养猪户退出，母猪的数量也会快速减少，因为现在猪仔几百元都没人要了，而之前可以卖到1800元以上，一旦母猪数量减少了，也就意味着猪周期的底部真正到来了。 因为一头猪仔养到能繁母猪至少要七个月，从母猪配种到猪仔出售至少要6个月，也就意味着养猪户要重新养母猪到有猪仔可卖，至少需要13个月，而散养户一般要看到猪肉开始大幅上涨的时候才会开始培养母猪，这样算下来至少需要2年。 因此，十一哥预计明年上半年大概率会是猪周期的底部。 有朋友可能会说，这几年随着头部企业的快速扩张，有可能会影响猪周期的持续时间。 十一哥认为，也许会有些影响，但影响不会太大，因为虽然头部猪企这几年的规模大幅扩张，但整体占比还是偏低，目前估计在18%以内，国内的猪肉大部分还是靠散养。 有朋友可能会问，十一哥，既然你已经预测明年上半年或者下半年是本轮猪周期的底部，那为什么不等那个时候再出手呢，这样不就可以加大资金的利用率吗？ 从过去的几次猪周期和股价的关系来看，猪肉价格跟猪肉股价并不是完全正相关的，猪肉价格最低的时候并不意味着猪肉股价最低，股价往往会提前半年反应猪肉价格最悲观的时候。 如果二者是正相关的话，那投资也太简单了，直接等到猪肉价格最低的时候买入不就可以赚大钱吗？ 事实上，投资并没有那么容易，我们很难预测股价到底什么时候是底部，我们能做的就是在我们认为低估的时候买入就可以了，剩下的就交给时间。 我认为牧原未来两三年的确定性是非常强的，如果出栏数量能做到8000万头以上，我认为股价至少有3-5倍的上涨空间。 但十一哥投资牧原也没有考虑超长期，等它的出栏数量到了一亿头，我认为它开始走向成熟期了，这个时候我会考虑退出投资。 除非它找到了第二增长曲线，比如屠宰业务有了很大的突破，或者肉制品加工业务开始抢占双汇的市场份额。 如果出现了这些情况，找到了第二增长点，也许我投资牧原的时间会加长。 另外，这次牧原发债，作为牧原的小小股东，我会积极参与配售，1000股配售18张债券(1800元)。 欢迎大家多多转发公众号，有什么疑问可以在我们的留言区留言，一定要多多点赞哦，你们的支持是我每天更新的动力，凡是点击“在看”的朋友可以在我公众号的对话框输入“股票池”三个字，可以收到十一哥精选的股票。 全文完 文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议。如果文章内容涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请独立判断！ |
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