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大家好，我是味精大大呀。 开户将满了一周年了，投资里起起伏伏，甚是有趣。 这款手游不容易哈 之后想写一篇历程回顾下学习的得与失，在分享中进步。 今天闲笔，扯一篇《寻》，请君把玩。 寻 朝朝暮暮盼牛年，时时刻刻思红颜。 长叹三千云和月，勘破六位玄与学。 四千卷里寻厮守，起伏生死一念间。 怎知人心不似水，敢加一手撑破天？ 哈哈哈 不知道各位看懂了多少手游暗号 不够三百字，不算原创。 那就把今天在群里聊的对商业模式的理解搬上来吧 一、商业模式 我们经常说，茅台和LV奢侈品是世界上最好的商业模式。 也经常说，像科技股的商业模式一般不太好。 那么，到底什么是商业模式呢？ 首先，我们得理解商业模式、护城河、竞争格局这些词汇，无非都是用来描述企业的。 而企业从一开始，最核心最根本的使命是什么，赚钱，不断的赚到真金白金。 不赚钱的不好，赚到的都是白条的也不好。 而我们经常说，价值投资最核心的就是未来自由现金流的折现。 现金流，如水，有流进，也有流出。 那么，最直观的好企业，总是能流进更多的现金流，消耗最少的现金流。 有点像小时候的一道数学题，一个水池，一个水龙头，池子漏水 一边进水，一边漏水，问你什么时候能把水池装满。 水池的大小就相当于是估值（市值），现金流入流出的结果，需要花费的时间，则是达到这个“市值”（装满水池）所需要的时间。 二、现金流入 现金并不会平白无故的流入 必然是依托于企业所生产的产品、完成的订单、提供的服务。 满足了下游的需求，才会创造价值。 在价值六论里，我们聊过了需求和价值之间的对应关系。 那怎样的现金流入是好的呢 1、提前收款的，好于货到付款的，又好于货到隔段时间才付款的 2、现金付款的，好于票据付款的，又好于欠账的。 这讲的是现金流入的质量。 三、现金流出 哪些地方需要消耗现金呢 产品研发，人才招聘，营销广告，价格战，购买原材料和设备 所以呢 1、轻资产的就好于重资产的。 2、产品不需要研发迭代的，就好于必须创新才能生存的 3、有品牌的就好于需要不断打广告的。 4、软件类的就好于硬件类的。 5、产品竞争不太激烈的，就好于竞争激烈的。 6、上下游都比较弱势的，就好于强势的。 所以，大牛股常常具有“消费属性”。 四、好的商业模式 那好的现金流动就有了好的商业模式的基础 但还是不够好 好的商业模式本身，还需要可以容易复制，而且可以持续。 比如SAAS，一次研发，一款软件，长期受用，而且可以无限复制，而且可以一直持续。 五、研究的核心 所以，研究企业的核心，就是不断回答关于现金流的一切相关问题。 竞争格局好，指什么？ 是可以让企业不需要在竞争上消耗现金流。 是分蛋糕，是现金流的可持续。 市场空间大，是什么？ 是企业可以将这套赚钱的模式复制黏贴给他的下游。 是做蛋糕，是现金流的可复制。 护城河是什么？ 是其他现有的或者潜在的企业，为了和它竞争需要花费的现金流代价。 基本面是什么？ 是对现金流动的回答，为什么是它而不是他赚钱这样一笔钱，有偶然，也有其必然。 价值投资，一切都是围绕现金流而展开。 |
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