「核心观点」你会用40头牛换一株郁金香嘛？ 当然不会，但在400年前的荷兰，就有不少人这样做了，甚至付出了更高的代价。
大家好，我是危机博士，带你探究金融史上的每个尖峰时刻。
今天为你解析世界金融史上最经典、也是最早的资产泡沫——郁金香泡沫。
17世纪的世界是怎样的？东方的中国处于大清朝鼎盛时期，依旧是全世界最谜之向往的乐土，欧亚之间是奥斯曼土耳其帝国竖起的屏障，在欧洲大陆上，战胜了最早的日不落帝国西班牙的荷兰共和国，借助海洋贸易，成为当之无愧的欧洲第一经济强国。
郁金香泡沫的故事就发生在当时君临欧洲的荷兰，一切还要从一起盗窃案说起。
当时，一位富商从一名水手那里得到了重要的商业机密，为了感谢水手灵通的消息，富商大方地将水手请到自己的办公室，送给对方一条红鲱鱼当作早餐，没想到这位水手更喜欢吃洋葱，富商桌上放着的一个和洋葱差不多的植物很快吸引了水手的注意力，他趁人不注意时，一把将这类似洋葱得东西，装进了自己的衣袋，拿上早餐，高高兴兴地回码头享用他的红鲱鱼配“洋葱”的大餐。
他根本不知道这个看起来像洋葱一样的东西，就是名为萨姆波·奥古斯特的珍贵郁金香球根，按照当时荷兰货币弗洛林计算，价值约3000弗洛林，当时荷兰工匠一年的收入也就是250弗洛林，而这3000弗洛林则相当于24头肥牛的价格。
四处搜寻无果，找不到自己珍贵的郁金香的富商，突然想到了那个爱吃洋葱的水手，他十万火急奔向码头，但为时已晚，那位水手正津津有味地嚼着他酷爱的“洋葱”，就剩下最后一小块了。
水手不知所措，他根本不敢想象这个看似“洋葱”的郁金香球根的价值，够全船的人饱餐一整年，奢侈到足够宴请一次王子和整个朝廷。最终，因为偷吃“洋葱”，水手被法官判定入狱监禁。
一颗郁金香竟然有如此之高的价值！但这还不是最疯狂的。
史料记载，1636年，前文提到的奥古斯特郁金香在整个荷兰只有两株，一株在阿姆斯特丹一位商人的手中，另一株在荷兰古城哈勒姆。人们为了得到这两株稀世珍宝，搞起了投机。有人甚至愿意用12英亩的地产来换取哈勒姆的那一株，而阿姆斯特丹的那株则被人用4600弗洛林，外加两匹马、一辆新马车和全套马具购得，这远远超过了40头牛的价格。
这场郁金香泡沫是如何形成的？最终又产生了什么样的后果呢？
郁金香泡沫分为三个阶段，第一阶段是来自于供需不平衡导致的价格暴涨。 郁金香最早发源于亚洲最大山脉——天山山脉，奥斯曼土耳其帝国的扩张过程中发现了郁金香。后来，土耳其人攻陷了君士坦丁堡，开始建造宫殿与花园，栽培郁金香。苏莱曼统治时期的16世纪上半叶，郁金香已经树立了奥斯曼土耳其国花的地位。
16世纪，郁金香经商人传入欧洲，并在引领欧洲风尚的法国宫廷最先流行开来。
1593年，有植物学家将郁金香带到荷兰莱顿大学研究，发现当郁金香杂色病引发突变后，球根会开出美丽条纹图样的花，十分美艳。
1610年代，最初被郁金香的美丽所吸引的是手头宽裕的植物爱好者，当时欧洲兴起了一股科学和自然历史风潮，尤其是在那些受过人文主义教育又相对富裕的群体当中，研究表明，收藏郁金香球茎的人往往也收藏绘画作品。 之后，郁金香借由这些园艺家和爱好者试着通过突变来改良品种，产生了里弗金提督、 “水师提督艾克” 、“永远的皇帝”等当时价值连城的郁金香品种，并慢慢向大众阶层普及。
17世纪30年代爆发的瘟疫黑死病，促使了荷兰人更加痴迷地追求美艳的郁金香。
伦敦大学学院戈德加教授分析认为：“因为瘟疫，当时的人觉得自己快要死去了，所以，他们只好把钱浪费在像郁金香这样愚蠢的东西上；而且，因为当时一些人从因瘟疫去世的亲人那里继承了一些额外的钱财，让他们可以用在购买郁金香上。”
当时，单色品种的郁金香较为便宜，大约需要几百弗洛林，随着越来越多人对郁金香的追捧，和郁金香有限的培育量，价格一路水涨船高。
投机是第二个阶段的主旋律。
1635年前后，郁金香被疯狂追捧引起了投机花商的注意，他们对于栽培郁金香或是欣赏花的美丽并没有兴趣，只为哄抬价格，赚取利润。
此时，郁金香热从莱顿传到阿姆斯特丹、哈勒姆等核心城市，需求量日渐扩大。
记载了郁金香泡沫的《大癫狂》一书的作者查尔斯·麦基写道：一个金色的诱饵诱人地挂在人们面前，他们一个接一个地奔向郁金香集市，就像苍蝇围着蜜罐一样。贵族、市民、农民、机械师、水手、仆人、女仆，甚至连扫烟囱的和穿旧衣服的妇女，都涉足郁金香。
那时，一棵价值3000弗洛林的郁金香，可以交换八只肥猪、四只肥牛、两吨奶油、一千磅乳酪、一个银制杯子、一包衣服、一张附有床垫的床外加一条船。 郁金香的交易以球根的现货来买卖，交易主要在冬天进行。
1635年秋天开始，不断壮大的投机花商队伍完全抛弃了鉴赏家们建立起来的传统的交易方式，不再满足于出售实际拥有的郁金香，而是开始销售还长在土中的郁金香。
美艳的花儿如此受欢迎，无论什么季节都有交易的需求，投机花商会开出空头支票的期货，在未来某个时间点以约定的价格，将还长在冰冻的土地里的郁金香卖给抢购者。
荷兰是现代金融业的发源地，最早的交易所就于1610年，在阿姆斯特丹建立。
郁金香期货也是荷兰发达的金融业的缩影，当时哈勒姆城南的一家叫做“金葡萄”的酒店成为了投机花商们的交易所。
交易则不涉及现金和现货郁金香，而是提出一份约定了明年的交易时间和交易价格的票据，外加预付款。
预付款也并非限定只能使用现金，家畜、家具，只要可以换钱的东西都可以抵用。
因此，这样的期货票据辗转很多人之手，最终出现了连谁是债权人、谁是债务人都不知道的情况。
被称为花商的投机客深度参加其中，各类郁金香，无论普通品种，还是稀有品种，价格都一飞冲天，郁金香无论好坏，瞬间失去了审美价值。
伴随而来的是资深郁金香收藏者的离场，郁金香进入刺破泡沫的第三阶段。
1636年的一场拍卖会上，一株郁金香都没有被卖出——这次拍卖失败引发了郁金香价格暴跌的恐慌，到1937年，郁金香价格一路走跌，暴跌中的郁金香期货票据无法兑现，那些无法付出货款却又背负债务的人数量暴增，荷兰各都市陷入混乱。  Tulip price index from 1636-1637 这种情况震动了议会和市政府，他们开始调查郁金香的交易，干预与监管期货市场。最终，那些虚无的期货票据失效，留下少数的破产者和暴发户，郁金香狂热时代就此结束。一年后，投机者消失，花卉市场继续营业，但剩下只有那些贵族收藏家，以及高达850弗洛林一个的优质郁金香球根。
郁金香从繁荣到泡沫，再到衰败，给今天的我们什么启示呢？
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