从0到1，构建一个长期有效的投资体系

有朋友问螺丝钉，在投资的过程中，怎么保证自己的投资体系是长期正确有效的呢？

200年前的投资

投资体系并不是凭空出现的。

我们投资的体系，其实也是站在巨人的肩膀上。

 

时间回到200年前，当时虽然有股票和股票交易市场，但当时的投资者，是没有系统的方法论的。

很多人就是凭借感觉，根据股价涨跌来投资股票。

所以当时的牛顿，也陷入了贪婪中，导致损失惨重，才有了后来的那句「我能测算出天体运行的轨迹，却难以预料到人民的疯狂」。

当时的投资缺少方法论。

投资的方法论

到了20世纪20-30年代，出现了一位投资大师，格雷厄姆，也就是巴菲特的老师。

他把投资，从个人经验，变成了可以复制的方法论。

 

这跟格雷厄姆的投资经历也有关系。

早些年，他也是风格比较激进，后来在股灾中损失惨重，甚至濒临破产，不得不回到学校教书。

这也大大的改变了格雷厄姆的投资风格，从此他变成了一个非常谨慎的价值风格投资者。

并将他的投资理念，在教学过程中，总结成了《聪明的投资者》和《证券分析》。

最后传授给了巴菲特等一批投资者。

 

这里面最关键的，是投资的方法论，而不是投资案例本身。

有了方法论，后来的投资者，可以在前人基础上，不断优化。

投资，也真正的变成了一门科学。

 

在随后的几十年时间里，有无数的投资大师、知名基金经理，在此基础上，发展出了很多长期收益不错的投资风格。

例如，擅长价值投资风格的巴菲特、擅长均衡风格的彼得林奇、擅长指数化投资的约翰博格等等。

这些理念先后经历了几十年、数轮牛熊市的考验。

螺丝钉的投资理念

A股很多投资理念，也是从海外市场逐渐传递到A股的。

 

像螺丝钉的投资理念，主要就是来自格雷厄姆和约翰博格。

格雷厄姆的理念，主要是买股票就是买公司、安全边际、市场先生等。

约翰博格，则介绍了指数化投资、低成本等理念。

 

格雷厄姆投资的年代，是上世纪20-50年代。

约翰博格，则是活跃在50-90年代。

他们的投资理念，也经历了很长时间的验证。

直到今天，格雷厄姆的徒子徒孙仍然在做投资，例如：

• 巴菲特吸收了格雷厄姆的投资思想上，增加了对企业盈利能力的追求，最后形成了长期持有优秀公司的价值投资理念；
• 约翰博格创立的先锋领航，管理全球数万亿美元的资产，是全球最大的基金公司之一。

这都证明了投资策略的延续性。

 

这就是螺丝钉投资策略的大框架。

这个框架整体不会变化，变化的可能是其中的细节。

例如：

• 某一种风格的基金，具体选A好还是选B好；
• 市场上又多了一种不错的指数；
• 帮助大家争取到更低的费率等等。

 

把细节进行迭代更新，融入到大的投资框架中。

低估买入、耐心持有

在这个框架下，我们是如何获得收益的呢？

基金净值=市盈率*盈利。这个公式，不管是不是上市公司，都是适用的。

如果我们自己开一家公司，那么很容易就能理解，公司长期赚的钱越多，收益也会越多。

投资也是一样的。

虽然股价短期有涨有跌，但大部分的投资收益，都来自背后公司盈利的长期增长。

只不过，盈利增长需要时间。

我们要做的，是等待低估买入，然后耐心的持有。

这样就可以同时赚到盈利增长和估值提高的双重收益。

 

不过这里面比较难的是耐心持有。

遇到市场波动的时候，很多朋友可能就坚持不下去了。

螺丝钉每天坚持日更，也是希望能陪伴大家一起坚持下来~

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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