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有人说投资最重要的是安全边际，安全边际最原始的概念是静态估值低，后来又演化成动态的安全边际(考虑企业的成长性)，最后又延伸至企业质地的安全边际。 买得便宜就能赚钱?别说买衰退型企业，就算买没有成长性的优质企业，估值虽然很低，但迟迟不能估值修复，估值只能用分红率顶着。可能最后也能有所收益，但平摊到巨大的时间成本上，这个收益率可能不会太好。 买的企业质地好就能赚钱?股价早已透支了未来10-20年的内在价值。看着片仔癀，通策医疗100倍的估值，泡沫要被挤到什么时候? 有耐心就能赚钱?拿着中国石油，张裕，瑞贝卡这些企业，再拿20年也赚不到多少钱。 巴菲特:用合理的价格买优质的企业，长期持有，获得合理的回报。 翻译:用便宜的价格买优质成长股，耐心持有，伴随企业的内在价值共同增长。 |
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