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长逻辑：我国经过四十年的发展，以资源消耗、大规模基建地产投资带动为主的发展模式已到了瓶颈，我们要高质量发展，必须进行经济转型，需要科技、需要创新，科创板也是应历史的命运而生。科创板中的电子信息、高端制造、新材料等新兴行业发展前景广阔，长期趋势看好。 短逻辑：今年七月，科创板迎来了两岁生日。在科创板开板初期，相关上市公司获得了很高的静态估值，部分公司的静态市盈率甚至高达130倍。半年之后，科创板估值出现回落，经过两年时间的估值回归，逐步进入估值合理区间。 现在的科创板非常类似曾经的创业板。 历史上，创业板的估值也发生过几轮扩张与收缩。2009年至2013年，创业板估值高开后出现一定调整。2013年至2015年是一个大牛市，但2015年至2018年对过去的估值泡沫进行了“出清”。 科创板自2019年12月31日基日开始，科创50指数的走势如下图所示，基日开始也是先是有一次回调，低位震荡后直到2020年7月13日攀升到1721.98点，直至今年6月以来一直在1500～1600点之间徘徊。自2014年12月31日基日以来科创50指数的年化波动率为38.41%。由此可见科创50指数是一个高波动的指数。 可以这样说科创板就是创业板估值扩张收缩的“小号版本”，并且节奏比当时的创业板要快得多。目前科创板估值快速回落的背后是市场力量为主导，但它不是简单的价格调整。从科创50指数来看，目前虽然市盈率依然有50至70PE，但优质公司仍保持高增长状态。它已经回到了上市以来估值的历史较低分位数，进入了可跟踪区间。 上证科创板50成份指数（000688.SH）由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。简单一句话就是科创50指数是一次性打包50只上证所的科技创新龙头公司的指数，直接对标纳斯达克指数。该指数基日为2019年12月31日，2020年7月23日发布，基点为1000。 其中前十大成分股占比51%，其中第一大权重股为中芯国际，占比9.45%，是中国内陆规模大、技术先进的集成电路芯片制造企业，中芯国际主要业务是根据客户本身或第三者的集成电路设计为客户制造集成电路芯片。中芯国际是纯商业性集成电路代工厂，提供 0.35微米到14纳米制程工艺设计和制造服务。第二大权重股为金山办公 ，占比7.34%，金山办公是全球领先的办公软件和服务提供商，主要从事 WPS Office 办公软件产品及服务的设计研发及销售和推广，产品包括 WPS Office 办公软件、金山文档等协同办公产品、金山词霸等。第三大权重股为中微公司，占比5.49%，是一家以中国为基地、面向全球的微观加工高端设备公司，为集成电路和泛半导体行业提供具竞争力的高端设备和高质量的服务。 从科创50指数成分股权重来看，信息技术行业相关企业的总市值在指数中的权重最高，占到了62.7%，医疗保健行业次之，占到了16.4%。材料行业占到了12.5%。 从指数成分看，标的公司都是好赛道的好公司，成长性也不错，就是指数的波动性较大，估值现在还没有到最低，长期值得跟踪。 最后总结一下：科创50指数是一个高波动、高成长、高景气度的长牛宽基指数，操作上适合低估买入，高估时卖出，大周期波段滚动式操作。 利益披露：我没有持有科创50指数，未来有好机会时刻会择机配置。
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