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最近一段时间，市场上小盘股很火，但是波动和博弈也很剧烈，噪音比较大，整体上也体现了市场的浮躁，我觉得是时候静下心了，好好分析下那些有价值的，明年业绩增长有保证的公司，东山精密我认为是一家预期差比较大的公司 一、对应22年估值17倍，处于历史估值下限 第三季度扣非净利润5.09亿，21年全年预计19亿，22年券商预计25亿，目前市值430亿，对应21年估值22倍，22年估值17倍，历史最低估值19倍，今年估值稍显合理，明年显著低估，但从个股估值上看，现在这个价格绝对是便宜的。 二、pcb行业整体处于周期底部 说东山肯定逃不掉要说pcb，毕竟东山是整体pcb业务全球第五的企业，离不开整个行业趋势。我们可以看到，在最近一年时间，整个pcb行业个股都在走下行趋势，原因很简单，就是下游不振，比如手机，景气度一不在就杀估值，但是现在pcb行业又面临几个新的增长点，比如新能源车汽车电子和元宇宙，这两个对pcb的用量都不少，新能车对传统车的单车asp是翻倍的，元宇宙设备也要用到pcb，这两块都是增量。整体来说，pcb行业处于周期底部，我觉得没什么问题，行业不会存在更差的情况，向上的弹性看新能源汽车电子和元宇宙。 三、参与定增机构被套10% 公司20年7月增发，当时增发价28元，现在25元，我还特意看了下是不是分红导致股价变低了，发现20年年报10派1元，几乎可以忽略不计，也就是当时参加定增的机构，被套了快1年半了。还有公司回购均价19元，员工持股均价20.6元，也不算偏离当前太远，至少从机构被套到现在来看，东山肯定是有价值的。 四、从传统消费电子切入汽车电子和元宇宙赛道 公司本来是供货苹果的传统消费电子公司，现在已经开始进入汽车电子和元宇宙赛道，下游客户是行业里最牛的tesla和facebook，这等于从苹果链又跳到了新的链条上，而且定增的项目，有的是一年达产，有的是两年达产，部分现在已经开始贡献受益了，到明年6，7月份，产能完全扩张完毕，释放业绩，公司的成长性会有提升。这里当然会有人问量化业绩，汽车电子20年是6亿营收，今年上半年就做到6亿了，今年做到个十几亿问题不大，明年放量后只会更多，这是大势，你无法否认。但要很具体的业绩拆分，现在我也估算不出来，现在只能说是行业处于底部，公司今年对应估值处于相对底部，对应明年估值处于绝对底部，赔率很高。 总体来说，我觉得公司还不错吧，毕竟沾上元宇宙和特斯拉汽配的公司都表现很好，估值也不高，未来东山业绩反转叠加行业反转的话，空间也不会小，适合注重赔率的投资者布局 |
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