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2021年 大宗商品系列报告 DUANBAOGAO 大豆行业发展分析短报告 近两个月来，随着新季大豆的上市，大豆价格持续高涨，高点不断刷新。多种因素的影响下，国内大豆连续上涨近两个月，进口大豆价格也保持着强势。 1． 国内大豆种植面积减少 大豆种植面积是近两年市场关注的焦点。尤其去年玉米价格大幅上涨，带动农户转而种植玉米的积极性较高，所以今年大豆种植面积减少已成定局，结合农村农业部5月份的供需平衡报告数据，大豆种植面积预测减少超500多千公顷，种植面积减少，是大豆疯狂上涨的主要因素。 2． 美国天气影响，进口量减少 9月份马上进入美国大豆收割季，此时遭遇飓风袭击，洪水和大风造成农田被淹没，其中大豆产量和质量均受到严重影响。飓风除了对农作物产量影响之外，对港口也造成了破坏，收割季来临，港口的停滞对美国大豆等农产品出口产生影响。而此时我国进口大豆主要依赖美国大豆，美豆的出口受阻加剧了国内大豆的紧缺格局。 3． USDA报告大豆产量下修 美国新季大豆产量预估值较上月下滑，也就是美豆有减产的迹象，而此前市场预计美豆的产量将会有增加，导致美豆跌势凶猛，美豆减产的可能性提振了美豆的走势，国内大豆也跟随美豆继续上涨。 大豆行业发展分析 1. 价格现状 今年新季大豆上市以来，价格不断上涨，刷新了近10年来的新高。目前大豆平均价格接近5500元/吨，相比2019年涨幅超过50%。产地黑龙江黑河三等国产大豆价格接近6000元/吨，山东地区进口大豆价格最高时达到4700元/吨。目前大豆价格整体来看很强势，需谨防回调的风险。  数据来源：前瞻网 2. 供需（产业链）关系分析 1) 大豆国内供应量减少 我国的国产大豆种植面积今年有所缩减，同时由于技术上的不足，单产水平、出油率及蛋白率等都远远低于美国，在国际上没有竞争优势；另外，大豆和玉米在种植区域上属于竞争关系，近年来农户对于玉米的种植积极性较高，再加上去年玉米价格优势明显，今年大豆种植面积减少已成定局，农业农村部预计今年大豆的种植面积为9347千公顷，较上一年度减少500多千公顷，减少幅度5%。产量方面，虽然单产水平预计有小幅提高，但总产量仍减少约100万吨。   2) 美国巴西大豆产量维持高位，出口量也有增无减 我国大豆的供给80%依赖进口，而大豆的外围市场主要包括美国、巴西和阿根廷。根据美国农业部公布的数据来看，巴西的大豆产量和出口量保持稳定的增长趋势，美国的出口优势和产量优势先后被巴西赶超，尤其美豆的出口，近年来有下降的趋势。外围市场的大豆供应量整体来看还是比较宽松的。 现阶段美豆收割基本结束，市场开始关注美豆的出口需求和南美大豆生产。我国是全球最大的大豆进口国，现阶段我国增加了巴西大豆的进口而减少了美国大豆的进口，导致美豆价格低迷。巴西大豆当前正处于播种季节，目前天气情况良好，播种进度较快，明显高于往年水平，提前上市的概率增加，外围市场大豆产量前景保持乐观。   3) 豆油需求不断增加，豆粕消费相对稳定 大豆的主要用处是用来榨油，其产出品就是豆油和豆粕。豆油的主要消费是用来直接炒菜，其次是用来制作人造奶油，蛋黄酱等，这两部分消费占豆油消费的80%以上。而豆粕的消费主要是用来制作饲料喂养牲畜，其中家禽需求占50%以上，生猪需求占不到30%。但由于生猪有猪周期，所以豆粕的需求变化受生猪行业的影响更大。 农村农业部的近三年预测数据来看，豆油的消费呈现稳中上涨，然后再次平稳的趋势，近年来随着人们生活水平的提高，豆油的消费也不断的刷新历史高点，同时豆油的价格也保持着震荡上涨的趋势 。另外从豆粕和豆油的价格关系我们发现，豆油的需求量更大，而豆粕只是作为大豆压榨生产豆油的附加产品，其消费情况相对平稳。   3. 政策分析 国储托市上调收购价格 11月22日，中储粮网发布了新一轮大豆购销双向竞价交易的公告，数量为68161吨，这场拍卖中储粮将陈豆拍卖底价和新豆还粮价均大幅上调，分别为6130～6150元/吨、6280～6300元/吨，比11月10日、15日、19日的竞价交易上调幅度达到270～330元/吨。 10月26日起，国储以2.975元/斤和2.99元/斤的价格挂牌入市收购，11月22日，第二次将国标三等及以上新季大豆筛粮收购价上调3.15元/斤，期间已经以3.10元/斤、3.13元/斤、3.15元/斤的合同协议价私下收购。 10月份以来，大豆价格不断上涨，目前涨势放缓或有回调，国储的这两番动作，给人气渐弱的大豆市场带来提振，大豆价格短期内或将维持高位。 4. 特殊行情分析 我国大豆严重依赖进口，所以受外汇变化的影响较大。正常情况下，美元指数和美元对人民币牌价的变化趋势是相同方向的，而今年的情况却有不同，2021年5月份，在全球其他国家受疫情影响经济下滑导致货币贬值的情况下，美元指数触底反弹，而实际上美国同样在饱受疫情的影响，只是程度不同而已。中国在疫情控制方面率先起到了很好的成果，同时经济情况开始逐渐恢复，所以美元兑人民币不仅没有升值，反而在9月份左右出现了大幅度的贬值。美元指数和美元兑人民币牌价走势背离的情况有望持续，将导致我国进口大豆的价格越来越便宜。 |
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