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上周末，在雪球写了一篇《宽基、红利、行业ETF》的长文反响比较强烈网页链接，文后留言，后台咨询的投资者非常多，还一度被雪球推荐到了首页，看来基金投资正被越来越多的投资者所认知、熟悉并喜爱。本人进入股市至今26年，比红利指数成立的时间还早了近10年（红利指数于2004年成立至今还不到17年），一路走来，真是尝尽了酸甜苦辣的股市百味，最终形成了自己的投资风格。 关于红利ETF，因为其独特的；稳定的；高分红而受到广大基金投资者的喜爱，你只要保证在低估值买入，每年一月底，投资者都能获得大于5%的利润分红，然后在其又进入低估时进行红利再投资，真正能够享受到复利带给我们的超额利润，再加上其净值每年约7%左右的增长，妥妥的12%的年化收益率，有真金白银的分红，又有宽基指数长盛不衰，持续上涨的特性，让红利ETF受到越来越多的投资人的喜爱。但是又因为其独特的股息率加权规则，使其与绝大多数的ETF在估值上存在较大区别，也造成了很多投资者的困扰。上周我在《宽基、红利、行业ETF》一文里提出了我一直使用的股息率估值的方法后，忽然发现以股息率介绍红利ETF的帖子多了起来，也不知道是不是巧合，大家忽然都在那一天茅塞顿开想到一块去了。还有的把股息率和中证官网PE2数据(此数据是按股息率加权的策略计算的，数值可靠)，相互印证，以预判估值，在这里我要说，中证官网的PE2数据只能查找不到一个月的数据，即使你有心，从2014年红利指数使用股息率加权时开始手工记录数据，至今也还不到7年，没有太长的历史数据参考，我们就得不到适合它的高低估数据，只能参考借鉴其它低成长指数的PE值来判断红利指数的高低估数值，所以我建议在参考取值时，以低估值再打个九折比较合理，因为红利指数所包含的成分股低成长，市场给予的估值偏低，单纯参考其它指数的预判数值略显勉强，毕竟指数编排规则不同，性格也不同，波段区间亦不同嘛！打个九折，留出足够的安全边际，还是非常必要的。当然这只是我的一家之言，如有失偏颇，还望包含，欢迎交流，谢绝人身攻击哦！ 以下我谈一下我自己在投资红利ETF时自己独立思考，自证自明总结出来的投资策略，仅供参考吧： 一、 开启定投、倍量加仓的时机与方法 我在《宽基、红利、行业ETF》中提出以去年的分红为基数，估算目前价位的股息率，那么为什么要用去年的分红哪？就现阶段红利指数前十大成分股公布的三个季度的财报来看，红利ETF分红一定会大于去年，为什么我们不测算一下今年的分红，使用今年的分红为基数呢？自2014的0.059元到2021年的0.141元连续7年，红利ETF分红的年增长率是13.25%，以此增长率可以测算出今年分红大概会在0.15-0.16之间，这样算来，3元以下的红利ETF就已经是低估了。那么我为什么不用这个估值哪？第一，股市有一个测不准原则，只要是预估，就一定会有偏差，就如同蝴蝶效应一般，差之毫厘谬以千里，所以尽量降低预估是第一原则，有去年的具体数值在，而且也清楚只要成分股里不出什么黑天鹅，只要政策面没有什么鬼故事，今年的分红一定比去年高，更重要的一点是，红利指数里面的成分股多是没有太多成长性的企业，没有成长性市场就不会给它太高的溢价率，所以留出这13.25%作为安全边际，我们何乐不为。第二、股市还有一个现象，就是情绪市场现象，情绪亢奋时，高山之上还有顶峰，情绪低迷时，谷底之下还有深渊，所以留出一定的安全边际，去除情绪带来的部分影响，我们不但获得了更低的股价，还获得了更高的股息率。所以，在确定今年分红高于去年的前提下，以去年分红为基点测算股息率留出安全边际是非常必要的。 1、开启定投：目前红利ETF在2.82元以下其股息率就能保证在5%以上，可以开启定投了。以你自身能力，每个月拿出适量的资金按周，或者按月进行，只要定投日，股价低于2.82元你便可以定投一份，如果定投日股价高于2.82元，那么这笔定投暂停，资金投入货币基金、国债或者做逆回购都是不错的选择，直到股价又回到2.82元以下，再重新定投，注意，此时定投还是定投一份，让前期暂停时存下的资金继续暂存，直到出现加仓的机会。 2、倍量加仓：倍量加仓，这是我自己给这个投资行为起的名字，指的是当股价深幅下跌时，出现难得的好价格时加倍加仓的行为，等同于金字塔投资理论。那么怎么核定好价格，雪球不少大V都是以每下跌10%为判断标准，这是因为中国证券市场（在这里指主板市场）是以10%作为涨跌停板制度产生的，这样笼统判断是不合理的，我自己在操作股票或者基金时，都是以增长率来判断。为什么使用增长率，而不用10%哪？因为一只股票在确定了它低估值以后，实际上我们就已经锁定了它大部分的下跌空间（当然这不是绝对的，情绪的市场一切皆有可能），如果此时股价在低估之后又出现了高于增长率的下跌，就相当于市场在情绪低迷的情况下给了你低于去年的价格，这个便宜我们要不要?当然是要，而且要加倍的要。经过测算，这个增长率在红利指数里是7.34%，在沪深300里是10.4%，在纳斯达克100里是17%。知道了增长率，我们就以2.82元为基准价，价格下跌7.34%至2.61元就是好价格，在此价格之下每一个定投日我们就要把前面暂存的资金拿出来，每次定投两份。如果市场先生不经意给我们跌出了2.42元以下的价格，我不介意在保证我基本生活过得舒适的前提下，一把梭哈静候激增了。（我目前持有的红利ETF成本价就处于2.42元这个区间，相当于两年以前的低估值了）。  注意增长率是一个变值，我们是通过已知的历史价格计算出来的，取值年限不同，取值价位不同都会有变化，需要认知判断。 增长率指标在卖出时也是非常重要的参考指标，此次红利ETF我在3.41元成功减仓1/4就是例证。今天我们主要谈买入，至于卖出策略留到下周见吧！如果感兴趣就点赞在文后留言讨论吧，大家群策群力说不定会有更好的策略，我也能知道大家对此投资策略的喜爱程度。如果不喜欢此文，就绕行吧，一直以来本人佛系投资，大多感悟与思考都是自证自明，不辩不论的，这次有感于基金投资者的热情，借雪球平台发布一点不同的思路，如果喜欢我就继续分享，如果不喜欢我就离开。 另外关于行业ETF，我建议用网格交易比较适合，我目前持有军工龙头与证券两个网格，关于军工龙头今年已经做了3个循环了，目前还有3格就又卖空了，军工行业一般都是订单生产，增长是明牌，就因为是明牌所以市场给予的估值溢价率一直不高，但是今年军备力度加大，军需预期也相应增加，就是有这样的预期我才开始关注军工，但是军工的这个逻辑我只能看一年，未来没有把握，所以就拿这一年的预期做网格，这也是我建议大家行业ETF做网格的原因，行业有周期，如果定投被套，可能会一套数年的。此文仅供参考。  |
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