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员工持股计划是指上市公司遵循依法合规、自愿参与、风险自担的原则，根据员工意愿，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益接约定分配给员工的制度安排。按照上市公司首次公告员工持股计划草案的情况进行统计，具体情况见下图：  图1：首次公告员工持股计划草案公司数量 由图可知，2014年以来，上市公司进行员工持股计划逐渐常态化，根据“荣正咨询”统计数据可知，至2021年11月30日，已有970家上市公司至少实施过一次员工持股计划。从实施员工持股计划的期数来看，有公司至今已经实施过八期员工持股计划。 2014年6月20日，中国证券监督管理委员会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（下称“指导意见”），首次从法律法规层面上对上市公司员工持股计划的基本原则、主要内容、实施程序、信息披露以及监管要求等方面进行了明确规定。上市公司首次公告员工持股计划数量在此后的一年半时间达到了近400家。同样都是员工持股计划，但不同公司实施计划的过程中要点设计不一样，以下从四个方面，对公司员工持股计划案例进行分享： 参与对象范围 《指导意见》中未对员工持股计划的持股对象做出明确限定，只是强调“员工持股计划的参加对象为公司员工，包括管理层人员”。一般情况下，参与对象为管理层、核心技术人员、核心骨干以及董事会认为应纳入的其他员工。员工持股计划的参与对象可以包含监事（含职工监事），但不得包含独立董事。公司根据自身激励需求，激励对象纳入范围也不相同，具体如下：  图2：XYZC2021年员工持股计划参与人数7人  图3：SGJT2014年员工持股计划参与人数16082人 员工持股计划的参与人数并没有明确的限制，SGJT2014年员工持股计划参与人数多达16082人，而XYZC2021年员工持股计划的参与人数仅有7人。 持有数量 《指导意见》规定，员工持股计划所持有的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不得超过公司股本总额的1%。 员工持股计划持有的股票总数不包括员工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买的股份及通过股权激励获得的股份。一般而言，参与人持有份额的分配，由上市公司自行分配。如以下所示：  图4：ZTKJ员工持股计划持有份额分配情况示例 ZTKJ共1600人参与了2021年员工持股计划，董事、监事、高级管理人员以及核心骨干均参与了本期员工持股计划。 资金来源 《指导意见》规定，资金来源大致可以为两种途径： 1 员工的合法薪酬； 2 法律、行政法规允许的其他方式。 在实际案例中，资金来源常见有激励对象自筹、自筹+借款、自筹+借款+银行配资组成信托计划、自筹+奖励基金和单纯提取奖励基金等。 01 自筹+借款 一般为控股股东、实际控制人之类的股东提供借款，可能存在一定的利息。  图5：SZKD资金来源为“自筹+借款” 02 自筹+借款+银行配资 资管新规下的员工持股计划开始漫长的“去杠杆”之路，员工持股计划杠杆比例（劣后级份额 : 优先级份额）降至1:1。  图6：BXKJ资金来源为“自筹+借款+银行配资” 03 自筹+奖励基金 资金来源一部分是来自于员工的自筹资金，一部分来源于公司出的奖励基金，一定程度上缓解了员工出资困难的问题。  图7：HYSK资金来源为“自筹+奖励基金” 04 提取奖励基金 在达到一定业绩考核的前提下，由公司提取奖励基金作为资金来源分配给员工，由于提取奖励基金需要计入当期费用，所以这种方式适用于业绩不错的公司。  图8：CFDL资金来源为“奖励基金” 股票来源 股票来源不外乎两种：存量转让（竞价交易、大宗交易、协议转让、回购股份、股东赠与）和增量发行（认购非公开发行股票）。通过公开数据可知，上市公司首次员工持股计划草案970家公司中。其中选择存量转让（竞价交易、大宗交易、协议转让、回购股份、股东赠与）有786家，选择增量发行（认购非公开发行股票）的公司有165家。  图9：上市公司首次员工持股计划股票来源 01 存量转让 员工持股计划股票来源于存量转让如下图所示：  图10：WMHB2021年员工持股计划股票来源于存量转让 存量转让可分为三种：第一种是竞价交易、大宗交易、协议转让，第二种是回购股份，第三种是股东赠与。 对于第一种竞价交易、大宗交易、协议转让，他们在价格与退出限制性条件上有所不同：  综上所述，竞价转让最为简单、自由，也是大多员工持股计划采取的方式之一。至于大宗交易、协议转让方式，价格上存在一定弹性，但减持限制颇多给参与对象带来一些不便。 第二种是通过回购股份方式实施员工持股计划，由于时间跨度较长加上二级市场股价的不稳定，参与对象需要承担市场波动带来的差价风险。 第三种股票来源于股东赠与，对员工而言，不需要自己掏钱，但公司需要按照“股份支付”的要求进行会计处理，在等待期内平均摊销计入资本公积，并确认费用。 02 增量发行 员工持股计划认购非公开发行股票主要发生在2015-2016年，随着2017年2月发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》，5月发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，监管政策开始收紧，定增规模迅速回落，员工通过认购非公开发行股票的案例数量也快速下降。对于员工而言，这种方法也成为了一种较为鸡肋的选择。 员工是企业价值的创造者，开展员工持股计划有利于进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，提高公司的凝聚力和核心竞争力，充分调动员工的积极性和创造性，公司通过员工持股的方式，可在股东、公司和员工之间建立利益共享机制，促进公司长期、持续、健康发展，有利于形成常态化激励文化，助推公司发展。 END |
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