【原】｜工商管理｜净现值与内部报酬充的关系

净现值概述

       投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（通常用NPV表示）。其计算公式为：

净现值=净现金流量×贴现率-初始投资

净现值的决策规则

        净现值法的决策规则。净现值法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。

净现值法决策的优缺点

      净现值法的优缺点。净现值法的优点是：此法考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。净现值法的缺点是：净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。

内部报酬率概述

内部报酬率又称内含报酬率（用IRR来表示）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。内部报酬率的计算公式为：现金净流量÷(1+内部报酬率)-初始投资额=0  该公式仅适用于项目投资期为一期时。

内部报酬率的决策规则

       采用内部报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。

内部报酬率法决策的优缺点

       内部报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。但这种方法的计算过程比较复杂。特别是每年NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能算出。

净现值与内部报酬的关系

     内部报酬率和项目资本成本都是折现率，净现值是现金流量的净值，不能当做三个同性质的概念比较的。

     净现值=0的时候，净现值率=0，内涵报酬率=项目资本成本率（或必要报酬率），但这两个比率是不等于0的。

     净现值<0的时候，净现值率<0，内涵报酬率<项目资本成本（或必要报酬率）。

     净现值>0的时候，净现值率>0，内涵报酬率>项目资本成本（或必要报酬率）。