企业的财务决策，几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价企业报酬的高低。风险是客观存在的，按风险的程度，可以把企业财务决策分为三种类型：决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策，称为确定性决策。例如，世代公司将100万元投资于利息率为10%的国库券，由于国家实力雄厚，到期得到10%的报酬几乎是肯定的，因此，一般认为这种投资为确定性投资。决策者对未来的情况不能完全确定，但他们出现的可能性──概率具体分布是已知的或可以估计的，这种情况的决策称为风险性决策。决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为不确定性决策。 一般而言，投资者都讨厌风险，并力求回避风险。那么，为什么还有人进行风险性投资呢？所谓风险报酬，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。
（说明：在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。） 1）期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它是反映集中趋势的一种量度。 2）标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。投资者在进行证券投资时，一般并不把其所有资金投资于一种证券而是同时持有多种证券。这种同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即非系统性风险和系统性风险。 1）非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。即多买几家公司的股票，其中某些公司的股票报酬上升，另一些股票的报酬下降，从而将风险抵消。因而，这种风险称为可分散风险。 2）系统性风险又称不可分散风险或市场风险。指的是由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变都会使股票收益发生变动。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。因此，对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称为不可分散风险。不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于1；如果某种股票的β系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。
（1）一个股票的风险由两部分组成，它们是可分散风险和不可分散风险。（2）可分散风险可通过证券组合来消减，而大部分投资者正是这样做的。（3）股票的不可分散风险由市场变动所产生，它对所有股票都有影响，不能通过证券组合而消除。不可分散风险是通过β系数来测量的，一些标准的β值如下：β=0.5，说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半；β=1.0，说明该股票的风险等于整个市场股票的风险；β=2.0，说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍。4、证券投资组合的风险报酬
投资者进行证券组合投资与进行单项投资一样，都要求对承担的风险进行补偿，股票的风险越大，要求的报酬就越高。因此，证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。可用下列公式计算：证券组合的风险报酬率=证券组合的β系数×（市场报酬率-无风险报酬）
Rp=βp（Km－RF）
5、风险和报酬率的关系
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简写为CAPM）。这一模型为：
Ki= RF+βi（Km－RF）证券组合的必要报酬率=无风险报酬率+证券组合的风险报酬率
