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撰文：胡鹏雪 监审：香君 出品：乳财传媒 近日，皇氏集团融资近10亿元进行乳业项目及研究中心建设等项目，似乎意味着皇氏集团要回归主业。皇氏集团此前发展文化产业虽然提升了业绩，但行业政策调整导致子公司生存困难，不得不进行业务剥离。 网红经济的发展使很多企业搭上了增长的快车，网红直播带货使企业股价飙升，但也可能会出现资本套现离场等问题。而网红经济带来的股价拉升能否真正体现企业价值、为企业带来长期利好还存在不确定性。 01 皇氏集团拟募集近10亿资金 近日，皇氏集团发布公告称，拟募集资金不超过 9.78亿元，扣除发行费用后将用于六个项目的建设。这是皇氏集团自首发上市以后，首次为乳业业务融资。 此次募集的资金主要用于年产20万吨云南高原特色乳制品智能工厂项目（一期）、遵义乳制品加工基地建设项目、巴马益生菌产业化生产基地项目、新鲜到家数字化渠道新基建项目、广西水牛乳工程技术研究中心项目以及偿还银行贷款，分别投入募集资金2.36亿元、1.2亿元、1.25亿元、1.34亿元、8300万元和2.8亿元。 其中，广西水牛乳工程技术研究中心项目拟围绕提升水牛乳及其制品的营养、功能与安全品质的目标，拟通过在广西南宁建设研究中心进一步增强公司在水牛乳领域的研发能力。 此外，公告中多次提及“打造西南第一乳企”的战略发展目标，皇氏集团称这六个项目符合这一整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。 通过对比六个项目的拟投入募集资金金额可以发现，其中偿还银行贷款的资金是最多的；而且据公告显示，皇氏集团有息负债在总资产中的比重偏高，财务费用相比同行业上市公司也偏高，整体来看财务风险较高。 02 皇氏集团近年发展状况 皇氏集团在2010年上市之后，业绩却直线下滑；考虑当时传统乳业业务难有大的突破，于是想通过多元化的方式来快速提振业绩。 资料显示，2012年皇氏集团投资设立了新皇传媒，初步涉足文化产业；2014年以7.8亿元拿下盛世骄阳100%股权，进入新媒体影视节目整合、发行和运营行业；2015年又以6.8亿元拿下御嘉影视100%股权，挺进影视剧制作行业。 通过这两次并购，皇氏集团实现了乳业业务与文化产业双主业发展初成。 皇氏集团发展文化产业后确实经营状况大幅改善，并在2016年迎来业绩巅峰。当年皇氏集团营业收入为24.5亿元，净利润为2.91亿元。 但是，双主业驱动也只是昙花一现，2017年盛世骄阳业绩就开始大幅下滑；御嘉影视虽然完成了2014年-2017年的业绩承诺，但在2018年业绩骤降超过74%。 随着近几年行业调整、管理趋严，影视公司生存艰难。2018年皇氏集团以7.31亿元打折转让盛世骄阳100%股权；2019年11月皇氏集团又将御嘉影视100%股权作价5.94亿元，与东岳数智股权基金、上海喜楠共同成立泰安数智城市运营有限公司，公司不再直接持有御嘉影视股权，皇氏集团对影视业务完成剥离。 根据皇氏集团的年报显示，2017年、2018年、2019年和2020年第一季度的营业收入分别为23.67亿元、23.36亿元、22.53亿元和3.50亿元；净利润分别为5674万元、-6.16亿元、4863万元和-4442万元。 其中乳业板块2017年、2018年和2019年的营业收入分别为12.19亿元、13.61亿元和15.20亿元，整体业务运行平稳，因此回归主业后的皇氏集团还是值得期待的。 皇氏集团认为2018年业绩大幅度下滑主要是因为受非乳业子公司的拖累，御嘉影视当年的项目投资及发行计划都未达预期；这是由于非常规事项引起的业绩波动，不影响公司主营业务和盈利能力的长期稳定，也不影响公司的持续经营能力；公司目前主营的乳制品、信息服务两大核心业务运行稳定。 多元化发展为皇氏集团带来了高光时刻，但也同样使皇氏集团面临巨大亏损。这种方式虽然能够带来效益，却无法长久维持；削弱实业经营存在很大的风险，此次皇氏集团为乳业主业募集资金无疑意味着开始回归主业。 03 网红带货对企业的影响 5月13、14、15日连续三个交易日，皇氏集团股票收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据深圳证券交易所的有关规定，达到股票交易异常波动的标准。那么股价连续上涨真的是皇氏集团价值的体现吗？ 在皇氏集团股票交易异常波动的核实公告中有这样一条情况值得关注：李佳琦5月14日微博发布的“517 零食节”直播活动预告中，子公司皇氏来思尔乳业推出的摩菲水牛纯牛奶将会进入李佳琦淘宝直播间，参与本次直播活动。 李佳琦的这条微博下转发和点赞均超过了20万，受互动平台信息的影响，5月15日至当日收盘前半小时，皇氏集团股价快速拉升约5%，截至收盘涨了7.32%；而且在5月17日直播当天，仅3分钟时间，21万件皇氏来思尔摩菲水牛纯牛奶就全部售罄。 有投资者就“公司是否邀请网红直播带货问题”提问，皇氏集团回复称：公司各板块一直在主流电商直播平台大胆尝试和积极布局，亦通过网红主播薇娅进行多次产品推广活动，反响强烈；而且还提到与电商头部网红合作是公司营销规划的一个长期方向。 据不完全统计，目前A股上市公司中与薇娅或李佳琦相关联的公司已有21家，这些公司股价大部分在5月份以来涨势喜人，短短10个交易日总市值增加近300亿元。 不可否认的是，网红直播带货确实增加了产品曝光度、促进了产品销售，甚至还推动了股价的快速拉升，为企业带来了短暂的市值增长。 但是在资本市场靠网红带货拉升股价短时急剧上升，然后资本套现离场的现象近来也并不少见。 梦洁股份今年就以两个跌停板开年，随后股价一直低迷。但是在5月11日宣布与薇娅合作之后，股价一飞冲天，随后公司高层进行精准套现，散户被“割韭菜”；无独有偶，“星期六”也是在股价拉升之后，持股股东第一时间减持股份进行套现，股价上涨却变成了收割散户的套利游戏。 网红直播带货在短时间内能为企业带来较大的曝光率，但是否为长期利好还值得关注。企业重点还应该放在产品品质上，而不是过分依赖网红带货，提高复购率和认可度是未来业绩能够持续增长的关键。 |
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