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2020年，乳企上市与并购齐飞，一方面乳企在扎堆上市，另一方面大型乳企在不停并购资源。 不少乳企选择上市是为了满足生存需求，借助资本力量推动企业进一步发展。大型乳企则是在提前抢占奶源、布局新兴乳制品品类，争取在市场竞争中占据先机。诚然上市并购会为乳企带来机遇，但同样面临不少的挑战，不过这对乳制品行业来说或许将会带来新的突破。 乳企扎堆上市 自2017年以来，乳企就掀起了一阵上市热潮，比如均瑶、完达山、菊乐、花花牛、风行、天友等企业。在刚刚过去的2020年里，乳企依旧延续了这一热潮。 东方财富Choice数据显示，2020年已有5家乳制品企业涌进资本市场，还有超10家主营业务覆盖乳饮料、液奶、奶源等多个细分领域的公司正在闯关IPO。 2020年8月18日，国内“乳酸菌饮料第一股”均瑶健康正式挂牌上交所。9月24日，“首个进口食品上市企业”品渥食品在深圳证券交易所敲钟上市。10月16日，“国内第二大炼乳品牌”熊猫乳品在深交所创业板正式挂牌上市。12月2日，“奶油第一股”海融科技正式登陆深交所创业板。12月28日，“新鲜乳品及烘焙食品供应商”一鸣食品在上交所上市。 另外，在2020年7月27日，“乳企益生菌原料供应商”科拓生物在深交所创业板上市。10月30日，牧同科技成功挂牌“新三板”，成为山西首家乳制品上市企业。 除了上述成功上市的企业之外，还有一些企业正在冲刺IPO。李子园首发过会、菊乐获得证监会首发反馈、花花牛和骑士乳业进入上市辅导备案阶段、优然牧业已向港交所递交招股书、美庐股份IPO申请文件已获受理、完达山启动IPO计划后又将“提速”上市、温氏股份拟拆分温氏乳业上市。 2020年成功和计划登陆资本市场的乳企更多，乳企上市热情不减。 大型乳企收购不断 在乳企竞相奔赴资本市场之时，行业内并购脚步也并未停歇，甚至有愈演愈烈的趋势。 首先表现在奶源上，2020年1月8日，伊利控股的优然牧业完成了对赛科星的收购。5月5日，新乳业拟以17.11亿元收购寰美乳业100%股权。7月28日，蒙牛认购中国圣牧11.97亿股股权并成为其单一最大股东。9月28日，伊利拟通过新设立控股子公司要约收购中地乳业，收购完成后伊利将成为中地乳业最大股东。 10月5日，恒天然以约25亿元人民币出售了中国牧场，由伊利控股的优然牧业和三元接盘。11月11日，越秀集团以近30亿元“透明、诚意”重组方案收下辉山乳业。12月2日，飞鹤宣布完成对原生态牧业的收购，占据原生态牧业总股份数的71.26%。 其次表现在其他业务领域上，不得不提的就是蒙牛收购妙可蓝多。12月13日，妙可蓝多发布公告，蒙牛拟以不超过30亿元认购妙可蓝多发行的股票。 并购可以让企业实现高速发展、扩大自身规模，新乳业就是通过并购成长起来的代表企业。 新乳业起初根植于西南地区，开启并购整合之路后，先后将四川华西、安徽白帝、河北天香、杭州双峰、青岛琴牌、云南蝶泉等十余家地方乳企收归旗下。全国化地图一直在扩大，企业规模也在不断扩大。 乳企目的各不相同 虽然乳企动作不断，但是对比之下可以看出，当不少区域乳企还在挣扎于生存之际，大型乳企已经在提前规划未来了。 如今中国乳业分化的更为明显，强者恒强、弱者恒弱，区域乳企面临的生存问题更为突出。 随着大型乳企逐渐扩大市场布局，已经逐步侵入区域乳企的市场、挤压区域乳企的空间，区域乳企面临的竞争压力越来越大。很多区域乳企为了谋求进一步发展，选择借助资本力量来抵御风险的也不少见。 一方面乳企通过上市可以快速获得融资，利用募资资金可以扩大产能和研发。另一方面可以支持企业向外扩张，甚至是扩展新的业务领域。 对于大型乳企而言，他们正在通过并购加大对奶源的掌控力度，再加上低温鲜奶、奶酪等品类快速发展，企业也在积极布局这些新增长品类业务。 有数据显示，2019年国内低温奶市场规模已高达833亿元，同比增长14.7%，疫情更是加速了低温鲜奶在中国消费市场的渗透。星图数据显示，2019年低温酸奶、低温鲜奶线上销售额同比增幅分别为42.8%和60.8%，新鲜的市场正在不断扩大。 欧睿咨询数据显示，2019年我国奶酪零售终端市场规模达65.5亿元，2013年至2019 年复合增速达16.13%。 近几年奶牛存栏量下降、奶源供应偏紧，但是当下新鲜、优质的乳制品需求在不断扩大，乳制品生产以及拓展新品类的前提是奶源，奶源重要性不言而喻。
就一部分乳企而言，确实可以通过谋求上市来提高自身竞争力，借助资本市场获得有利的资金支持。但是上市之后企业面临的挑战仍然只增不减，对企业日后的生产、经营、管理等多方面会有更高的要求。 另外，通过并购可以帮助企业更快的进入新市场，推动企业做大做强。不过并购的“后遗症”也有，出现过企业并购效果不明显或失败的情况。 2020年三季度报告显示，新乳业流动负债达到41.31亿元，截至三季度，新乳业资产负债率已经达到了72%。而且2020上半年，新乳业子公司盈利状况参差不齐，甚至还有一些处于亏损状态。 由此可见并购对于乳企来说也存在很多挑战，可能会面临较大的负债，甚至会对公司业绩产生拖累。因此乳企之间的并购还是要充分考虑市场前景和经营状况，结合自身情况的实际情况量力而行。 不可否认的是，在国内乳制品行业快速发展之际，乳企通过上市和并购，能够整合上下游、掌握更优质的资源，在满足企业自身生存需求的同时，也能建立更具优势的竞争体系。 对于中国乳业来说是重整和洗牌，也是推动国内奶业振兴的必经过程。
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上市并购机遇并存
