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很多投资小白，一开始都是从定投指数开始的。因为简单嘛！ 老鸟们都瞧不起定投，也是因为这个太简单了，完全彰显不出自己的技术和能力。所以总爱学习一些看起来高大上的方法来炫技。不过最终会发现，大部分爱炫技的老鸟居然还没有小白定投指数的收益高。（这里说的是5年以上的长期收益） 这说明大道至简，投资是为了赚钱，不是为了炫技。钱赚到手就行，管他姿势好不好看，优不优美呢！ 其实还有一套策略比定投还简单，而且高手还能用这套策略来预测牛熊转换，指导自己调仓换股。 这套策略叫做狗股策略！  一、什么是狗股策略这套策略的原型是这样的：
是不是简单到爆？你完全不用自己去研究宏观经济、公司基本面、技术指标。每年就这么傻傻地操作一次即可！ 收益有多少呢？有人做过回测，1975至1999年的年化收益率是18%！相当于10年5倍以上！ 这个成绩可以打败95%以上的基金经理！ 什么？这不是开玩笑吧？怎么可能？ 这没开玩笑，就好像长期下来，定投都能打败大多数散户一样。大道至简嘛！  二、为什么狗股策略这么强？我们知道美国是一个高度有效的股市，所以90%以上的基金经理都跑不过标普500指数。 在美国，长期下来，狗股策略却能跑赢大盘大概3个百分点。为什么会这样？ 这个就要说一说投资策略的阿尔法和贝塔了。 我们把贝塔叫做市场平均收益，也就是指数的收益率，在美国是标普500，在中国是沪深300。如果你当年获得的收益跟沪深300一样，那么你就只是获得了贝塔收益。 如果你的收益比沪深300高，这就是超额收益，也叫作阿尔法收益。 偶尔一两年获得阿尔法收益是很容易的。但拉长到5年，10年的期限就很难。期限越长，你就越难跑赢指数。 要获得阿尔法收益，就需要在你的策略里面加入某种因子，让你的策略比指数更强。 狗股策略加入的就是红利因子。  短期看，吃股息不一定有股票价格波动带来的收益高，但长期下来，估值变动的贡献很小，而股息的贡献则大得多，见下图。  这就好比，你有一碗青菜汤，为了让这碗汤好喝，你得往里加东西。 可以是多炖一只鸡，也可以是多加一味香料。 但每个人加入的东西不一样，有些人加入某种配方后，比青菜汤好喝，有些人的则很难喝。 青菜汤是贝塔，你加入的配方就是阿尔法。 那是不是加入的阿尔法越多，收益就越高呢？完全不是！ 通常加入的阿尔法因子都不超过3个，多了，策略反而会跑输大盘。 你想想，往青菜汤里加醋，加盐，加糖，加酱油，加耗油... 结果会怎样？ 《海龟交易》这本书里就论证过，交易策略，简单比复杂好！  然而大多数投资者的策略不仅无比复杂，还张冠李戴，混着用。比如，用价值投资的理念去买周期股，用趋势交易的理念去买银行股。那么亏损就在所难免了。 所以大家可以反思一下自己的投资策略到底有没有做到大道至简？ 总之，狗股策略里就是加入了股息这一个配方就大幅超越指数了！ 三、A股上的狗股策略刚才说的是美股的狗股策略，在A股上能这样做吗？ 能，而且更简单，你直接买中证红利指数就行了。 这个指数的成分股是这样选择的：
收益率怎么样呢？ 比如下面这支红利指数基金，2009年到现在，13年近3倍的收益。也就是投入100万，现在手里有400万。年化收益大概是11.5%。  看上去似乎比不上美股的狗股策略。其实不能这样比，原因是： 1.美国狗股策略回测的是25年的数据，而我们这边只有13年的数据，红利指数的收益是时间越长，收益率越真实； 2.美国那边是机构化市场，股息和企业成长贡献最主要的股价增长，而我们这边是散户市场，估值变动对股价的影响比较大。 3.美国那边回测的时间段正好经历了长达15年的大牛市，而我们这边的回测数据却是覆盖长达13年的震荡市。 如果再给十年时间，相信这个收益率就高多了。但不管怎么样，长期下来，它是肯定跑赢沪深300的，甚至跑赢创业板。  四、中证红利指数还能预测牛熊转换很多高手在判断经济和股市观点的时候，经常会观察中证红利的走势。 当红利指数的快速拉升时，就要当心风险了！ 由于很长一段时间，红利指数的涨幅都不会比沪深300强多少，所以散户一般不会关注，毕竟他们都爱赚快钱。 但当红利指数突然快速超越沪深300的时候，比如2021年7到9月份这一波，见下图。  这说明一轮周期即将走到尽头。为什么？ 因为股息高的行业是：金融，地产，钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等带有周期属性的行业。 在经济周期的末尾，也就是繁荣的顶点，通常是钢铁、煤炭、有色这些行业利润最高的时候，此时股价和股息都高，红利指数正好重仓这些行业，所以就会快速拉升。  然而这个时候就是我们要准备逃跑的时候。 反过来，当红利指数跌不动了，我们就可以入场了，新的经济周期即将开启，这个时候，银行、地产和公用事业就是红利指数的重仓股。因为这个时候，他们受益于利率降低，利润增加，那么股息最高，而且股价会涨。 红利指数在2021年9月份到达高点，这就已经提出了预警。所以2022年年初遭遇回调就是大概率事件！  五、总结红利指数是一款长期能跑赢大盘的策略，适合买了就丢一边不管的人。 如果你30岁投100万，按照12%的年化收益率，到60岁退休时，就有3200万。但关键就是你能一直拿着不卖吗？ 中国股市也有30岁了，但有几个人能赚到红利指数的收益率呢？这值得深入思考背后的原因。 关于红利指数，划几个重点： 1.长期持有，才能超越市场，也远高于定投，最少5年，最好10年以上； 2.不要在强周期行业上涨最猛的阶段购买，而应该在强周期结束后的熊市去买； 3.不要追涨红利指数，因为在它涨得最猛的时候比不上煤炭有色这些行业，如果是趋势交易的追涨，为什么不去追这些强周期呢？ 4.根据红利指数的拉升速度，我们可以判断股市的牛熊转折点； 5.投资策略大道至简，太复杂的策略反而效果不好！ 问题来了，现在适不适合买呢？ 不适合，等它掉下来再说！ |
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