|
今天学习香帅的课时提到的行为金融学很有意思，整体学习下来虽然对内容懂了，但是无法总结出它的定义。
百度百科：行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，是一门新兴边缘科学，对传统金融理论的创新发展具有重要的意义。不过百度说的也是十分抽象，还不如不看。
主流经济学和金融学，曾长期忽略非理性，也就是传统的经济学认为市场是理性的市场，不会偏离均衡，这就是市场有效假说的应用。它的奠基人是尤金法玛，这类学说的人不支持政府过多干预市场，认为市场会自动调节。
在金融市场上我们每一个人都去做理性的投资决策，那市场的价格一定会形成一个最优的均衡价格，即使市场出现短暂的错误定价，一定是偶然的，很快会被市场的自发力量纠正。记得在课程中香帅说过一个例子，美国一个交易员在股市中输错一个数字，导致当日股市大跌，但第2天就恢复正常了。我也记得类似的例子就是在刚爆发疫情我国的股市有一天突然大跌，但第2天又迅速反弹，然后一路向好。这些例子都证明市场是理性的。
但把时间线拉长，更多的时候以及更多的证据表明市场是非理性的，每个国家的股市都有国家或多或少的干预，这就是行为金融学研究的课题。
金融投资中要注意市场的情绪，也就是人的行为和情绪。这个问题在凯恩斯年代就有过讨论，也就是同意让政府干预市场。
在上世纪30年代美国大萧条之后，罗斯福总统就采用了凯恩斯的这条理论，对美国的金融市场进行了整改，然后进行了一次严监管。
具体再谈一下行为金融学中的非理性行为都是什么呢？
很多人在投资中都是过度自信的，特别是单身的男性。人们有一种倾向，那就是在面对很小决策的时候，愿意用逻辑推演的能力，比如平时买个小物品为了省几块几毛钱会货比三家，浪费很多时间。而面临复杂的金融决策时，需要复杂的数学计算决策的时候，反而喜欢用直觉去做判断，比如在股票中跟风拍脑袋的决策。
而且人们对自我做出的判断还有一种天然的倾向，甚至明知道不合理，但还是在搜寻支撑自己的证据。这就是课程中讲到保守主义。
比如股票涨了很久却迟迟不肯下手，总想着等它跌一下回调的时候再买入。而当自己持有的股票亏损的时候，却又不舍得割肉出去，又想着等涨了一点点才卖。
这种现象到现在仍然困扰着我，虽然懂这个道理，但是在实际操作中却很难做到，所以还要给自己设好止损的位置，比如10%。
这种保守主义的根源就是沉没成本，我们对过去付出的很难舍弃。知道了这个道理，在投资中就要有一种归零心态去面对损失和收益。
综上就是我对行为金融学的理解，本质上就是心理学的应用，人不是理性的，即使是群体组成的市场，它的发展方向最终还是受一群人的行为和情绪的影响。比如泡沫、经济周期、股市的牛熊。 |
|
|
