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1.资本净流出 小型和大型开放经济之间的关键差别是资本净流出的行为方式。在小型开放经济模型中，资本以一个固定的世界利率r'自由的流入或流出该经济，大型开放经济模型对国际资本流动做出了一个不同的假设。由于国内外投资者的行为，到其他国家的资本净流出（CF）与国内实际利率r负相关。随着利率上升，我们的储蓄流到国外的越来越少，而从其他国家流入的用于资本积累的资金越来越多。CF=CF(r)。 两个特例： 2.模型 为了理解大型开放经济是如何运行，我们需要考虑两个关键市场：可贷资金市场（利率由此决定）和外汇市场（汇率由此决定）。利率和汇率是指导资源配置的两种价格。 i.可贷资金市场 S=I+CF（一个开放经济的储蓄S用于两个方面：为国内投资I筹资以及为资本净流出CF筹资） ——国民储蓄由产出水平、财政政策和消费函数所固定、投资和资本净流出都取决于国内实际利率。 ii.外汇市场 NX=S-I=CF , NX(ε)=CF 3.大型开放经济中的政策 i.国内政策（例：扩张性财政政策——政府购买增加或减税） 解释：S=I+NX 在封闭经济中：S的减少与I的等量较少是一致的，NX始终为0； 在小型开放经济中：S的较少与NX的等量减少是一致的，而在世界利率所固定的水平上保持不变； 在大型开放经济中：I和NX都减少，但每种减少都小于S的较少。 ii.投资需求的移动（投资税扣除） iii.贸易政策（进口配额这类贸易限制） iv.资本净流出的移动 CF曲线的移动有各种原因，一个原因是外国财政政策。例如：假设德国采用增加德国储蓄的财政政策。这种政策降低了德国利率。较低的德国利率抑制了美国投资者在德国发放贷款，并鼓励德国投资者在美国发放贷款。对已任何一种既定的美国利率，美国的资本净流出减少了。 CF曲线可能移动的另一个原因是国外政治不稳定。假设在另一个国家爆发了战争或革命。全世界的投资者都想从这个国家撤出他们的资产，并在美国这样稳定的国家寻找一个“避风港”。结果是美国资本净流出减少。 |
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