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收益率 在各个基金销售平台上展示最多、也最便于直观理解的指标，就是基金产品的历史收益率，它反应的是基金在过去一段时间内的持有回报。 值得注意的是，短期内收益排名前列的基金，往往是因为重仓单一行业或风格而踩中了“风口”，有较大的“天时”成分。 因此，在使用收益率指标对基金进行考察时，我们建议大家拉长考察区间，从短、中、长短期的角度分别对基金进行完整的评估，特别是关注中长期表现稳定的基金，如1年、3年、5年等。 另外，超额收益是由基金管理人的投资能力和投资策略的表现所创造的。更高的超额收益成为每个基金管理人想要追逐的目标。对于想要取得超越市场的高额回报的投资者而言，超额收益则是一个需要重视的指标。 持有胜率 所谓基金胜率，就是你在买入基金后持有一段时间后赚钱的概率，通俗一点讲，即基金取得正收益的月份比例。 目前可设定的区间包括：近一年、近两年、近三年、近五年、近十年、成立以来、今年以来。很好理解，如果某只基金刚好发行1年，这一年当中有10个月盈利了，那该产品或机构的月胜率就是83.33%。 怎么比较基金胜率呢？ 第一点，看月胜率。 胜率越高的管理人，其产品越靠谱。 第二点，看收益曲线。 收益曲线与斜向上直线越重合，未来确定性越强，对应产品的胜率越高！也就是说如果你选到这种基金并持有后赚钱的概率更大。 我们可以去连接一个产品的净值的起始点和现在的点，斜率越大代表收益率越高，拟合度越高代表产品的波动越小，胜率越高。 最大回撤 最大回撤关注的是下行风险。在选定周期内任意历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤是用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。 最大回撤这个指标，一定程度上体现了基金在历史环境下发生的波动情况，对我们了解一只基金历史表现、基金经理管理这只基金时控制波动/回撤风险的能力很大帮助。举个简单的例子，如果某基金过去3年的最大回撤在20%，那么基民可以假想下自己是否能够承受这样的潜在“亏损”，如果不能接受，那可能并不适合持有这只基金，可以考虑其他风险程度更低些的产品。 另外最大回撤指标受产品成立时长的影响较大，成立时间越久的产品，经历的不利行情越多，最大回撤自然也更容易越大；刚成立不久的新产品，由于没有经过熊市考验，最大回撤通常不太具有参考意义。 因此，在比较不同产品的最大回撤时，应该尽可能地保持考察区间一致，才具有可比性。 夏普比率 夏普比率，可以理解为基金经理为了获取超额收益，承担了多少风险，是个广泛运用的风险调整后的收益指标。以后看基金的收益，不妨问问，这只基金过去3年，过去5年，甚至过去10年，夏普比率是多少。 那么，不同类型的基金，夏普比率一般是多少呢？对于纯债基金来说，年化波动率在2%-5%之间，长期的夏普比率在1-2倍之间。纯债基金的夏普比率较高，主要原因是波动比较小。对于混合以及股票型基金来说，年化的波动率平均在18-25%之间，较为理想的情况下，长期的平均收益率在10-15%之间，因此权益基金的平均夏普比率在0.4倍到0.6倍之间。对于权益基金来说，高于0.8倍的夏普比率达到了良好水平了，长期保持是相当不容易的。 公募中，另外一类夏普比率较高的基金是以绝对收益为目标的对冲基金，这类基金的夏普比率往往可以达到1倍以上。 当然，在对不同基金的夏普比率进行对比的时候，要尽量保持在同一个基金类型中，将纯债基金与权益基金做夏普比率的对比，意义不大。 持有人结构 “持有人占比”是一个很有趣的指标，持有人占比分为：机构持有、个人持有、内部持有。我们可以从中看出一些小端倪。 个人持有占比 个人持有占比就是指这只基金，有多少卖给了咱们这些小散户。这个占比其实没有什么要说的，主要看接下来的两个。 机构持有占比 机构持有占比：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。例如：保险、社保基金、外资、FOF资金等等。 就投资能力而言，机构是远超于个人的。所以就有一部分人选择跟着机构抄作业，机构买啥跟着买。这的确有一定的参考性。 内部持有占比 内部持有者：指基金管理公司内部的从业人员中持有该基金的人员。内部人员是最了解自家产品的。如果一只基金内部持有占比较高，机构持有率也恰当的话，那说明它是真的好，接下来就只需要看适不适合自己了。 除了以上一些选基必备指标，其实还有一些数据指标没必要太关注，或者关注偏了重点。 1、基金净值 事实上，我们关心的收益，背后计算的是“净值增长率”，而非“基金净值”本身！言下之意，即便是高净值的基金，未来如果能持续上涨，那么收益也是可观的。净值高的基金并不代表未来就“不涨了”。 基金净值可以理解为基金当前的价格，但是这个价格的上涨逻辑并不等于股票价格。一只股票的价格往往由一家公司的盈利情况、市场情绪等因素影响，但一只主动权益类基金包括一篮子股票，基金价格往往受多只股票价格的影响；而且基金的持仓是变动的，当有些股票上涨很多给基金贡献了净值且未来成长空间有限，基金经理就可能会卖掉这些股票而寻找新的优质股，以求持续为基金创造收益。 2、基金排名 多维度优秀才是真的“优秀”！ 基金排名是对基金过往某个阶段业绩的一个梳理，可以在一定程度上反映基金在相应阶段的表现，但是因为现在各类榜单太多、标准不一，再加上排名在什么位置更多是看选中的统计区间。小伙伴们在筛选基金时，一定要正确看待基金排名这项指标信息！ 首先，排名是要看出处的。每逢年底，很多机构和平台就会发布各种基金榜单，但是这些排名不一定都具有权威性和可信度。目前具备官方认证资质的第三方基金评价机构有晨星中国、中国银河证券、海通证券、招商证券、上海证券、济安金信、天相投顾等七大权威机构。如果你还是想将排名作为选基参考，可以重点关注这些评级机构定期给出的业绩排名。 其次，一定要看清楚是否在同一分类基金中的排名。不同类型的基金所实施的投资策略和风控策略不一样，对应的预期收益也存在较大差异，因此在看业绩排名的时候，尤其需要比较基金在同类型基金中的排名情况，否则这个排名就不具有多大参考价值。 最重要的，看排名还需要看长期。基金圈素有“冠军魔咒”的说法，指前一年的冠军基很难在第二年蝉联第一，原因在于短期业绩的偶然性因素很多。所以我们在参考基金业绩的时候，不要太关注短期的排名情况，而是关注基金三年、五年甚至是十年以上的业绩排名情况。 那些长期多次、多维度统计都能业绩前排的基金，才是真的优秀！ 3、基金分红 不是分红越多的基金就越好 基金分红，并不是基金给持有人额外派发的“红包”，是基金收益的一种体现，但并不是分红越多的基金就越好。 分红的本质是将基金收益的一部分以不同的形式派发给基金投资人。无论是以现金分红还是红利再投资的方式，投资者的资产总额是不变的，而相应的收益情况并不会因为分红而改变，分红并没有让你多赚钱。 回溯历史数据，我们可以发现基金分红次数其实与基金业绩表现没有必然联系。分红越多的基金不一定业绩越好。今后大家在面对“基金吹暖风，红包来敲门”等说法时，理性看待，不要将基金分红与基金品质简单直接等同。 （文章整理自广发基金、中欧基金） |
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