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冯柳：以前，阳光普照的时候，随便哪里种点庄稼都能有收成，多与少的区别，现在（2017年2月）大家都不好过，就要有“抢劫”能力，一是要有“抢劫”消费者的能力，就是投有定价权的企业；二是要有“抢劫”意争对手的能力，得投有行业意争力，能提高集中度的企业；三是要有“抢劫”对手盘的能力，就是要多抓住逆向投资的机会。 冯柳：好的生意模式，同时还符合可预期、可展望，可想象这三个要求。 可预期，就是要搞明白1年内的业绩和估值情况；可展望，就是要能大致感受出企业3年的发展路径；可想象，就是要能对10年后的未来有所期盼，可以很模糊，但得有想头。 前两条（可预期、可展望）决定企业的业绩及可持续性，最后一条（可想象）决定能否在估值上升的情况下表达业绩。 另外，就是要界定好是战略性，还是战术性的投资。如果是战略性的，就买热点买龙头，买大家最想要的好公司，贵点都可以；如果是战术性的，就是买冷门，博弈打法，拣大家暂时不要但基本面并不差的公司，在价格的保护下等待变化产生。 赣江汇：谈谈您的“10-3原则”吧，现在（2014年5月）还能选出合适的成长股吗？ 冯柳：“10-3原则”就是：首先、判断这家企业10年后也一定要存在、且逻辑上有更好的可能，这是前提，些意投资最大的风险是企业的消亡然后，就是论证它3年内，能否出现盈利提升和估值提升，前者需要对企业有了解，后者需要对市场有认识。 冯柳：尽量寻找“虚实结合”的企业标的。 “实”是落脚点和确定性，绝不能错：“虚”是展望、是臆想，也是大利润的来源，上面说的求变就是这意思，既然是变化中的，那自然不能太追求准确，有个大概就可以了，对了是命好，错了就拉倒，所以要严肃活泼的进行研究，严谨的寻找确定性，也要敢于不那么严谨的拥抱不确定，冲它而来，但别为它过分支付。 涨跌都能令人坚定的企业标的才是好企业标的跌令“实”的更“实”因为价钱便宜了，涨令“虚”处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了，这就是“虚实结合”带来的效果。如果，涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明；“虚”处不足，就不太可能是好的企业选择，最后，也许连那几十个点也不容易挣到。 反过来，也是一样，跌了不敢重仓加的就说明：“实”处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。一般来说，长生好企业股票都是那种能持续“化虚为实”、“以实展虚”且不断良性循环的企业股票 |
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