 老巴的投资表现是越来越差，但是段永平这个巴菲特的信徒却越来越好，青出于蓝而胜于蓝，为什么会这样呢？ 因为巴菲特看不懂科技股，它对贝佐斯成为世界首富感到不可思议，唯一重仓的科技股是苹果。 我们结合段永平投资网易和苹果的逻辑，给大家透露一下段永平做投资的两个绝招，但这两招只是技巧，不是系统性的，我们会在后面系统性的分析段永平的投资逻辑。段永平质疑过特斯拉。 段永平回复，我对特斯拉没有任何偏见，我的观点很简单，第一，我用了他们的车三年，不喜欢，第二，这个生意模式似乎很难赚钱，特斯拉居然又要融资了，这些年谁见过苹果要融资的利息这么低，有能力的怎么着也应该发行债券哈，40年才2.25的利息融资是啥意思？我说的是基本面，和股价无关。  买股票的时候，要假设自己有足够的钱可以买下整个公司，这时候你扪心自问，你愿意买下这家公司吗？如果不愿意，只能说明你对这个公司没有足够的信心，或者是不够了解。你不想买下整个公司，为什么去买一手这个公司的股票呢？选大号。 公司之后就是买入的问题，在买入的时候就是一个原则，在价格低于价值的时候买入，拥有安全边际，安全边际越宽越大越好。 每个人可以根据自己的情况来设定不同的安全边际，段永平给自己设定的安全边际就是50%，价格低于价值50%的时候，他才买入。 段永平到了美国之后不怎么管公司的事情了，他进入了一个全新的行业炒股。在接下来的第三部分，我们就要讲一讲段永平的投资方法，我们怎么学股市里边，怎样进行价值投资选股！  价值投资过时了吗？不然，还是那么牛！ 巴菲特刚过完90岁的生日，斜刺里杀出一匹黑马，号称中国科技股。 巴菲特这位投资大神纵横各国股市，A股、港股、美股，总之没有少赚，他就是著名的牛股收割机，也是投资者心中的梦想收割机。 段永平从2020年以来，小米集团的股价大涨特涨，从8.95港币涨到了9月4号的24.5港元，翻了将近两倍。 大家都在猜测哪位大佬是幸运儿，八月底就有传言段永平早在半年前就买入了小米，抄了小米的底。 传言一出，水花四溅，大家感慨段永平不愧是科技股的收割机。没有想到，段永平马上在雪球账号上辟谣说港股他们只买了腾讯。 段永平一辟谣，市场被丢了一枚深水炸弹，和腾讯比，小米算什么呀。腾讯才是穿越牛熊、经历历史验证的大牛股。  凭什么买腾讯不买小米，不买其他股呢？段永平自有一套逻辑。 从2018年十月份开始，段永平开始买入腾讯。当时是中国互联网行业的寒冬期，几乎所有的互联网中概股都经历了大幅的回撤，阿里、京东、网易回调了30%-50%，腾讯也不例外，受伤格外的深，因为他们还受到游戏行业监管的负面影响，财报受到了波及。 早在买入腾讯之前，段永平就发表了一番言论，认为腾讯是一家适合滚雪球式投资的长期价值投资标的，有着长长的坡，厚厚的雪，这个雪球必然越滚越大，翻译成大白话就是行业前景长远，企业盈利能力强，有极宽的护城河。 可以进行长期投资，虽然这么看好腾讯，只不过段永平一直找不到合适的买入机会，毕竟如果要买腾讯股的话，他就得卖一部分的苹果或者茅台，舍不得呀！ 2018年互联网行业进入寒冬期，加上腾讯业务大幅调整，股价暴跌回调，终于给了段永平天赐良机。 在公司犯错或者倒霉的时候买入，正是段永平做投资的重要原则。市场轮动，科技股大爆发之后，轮到了周期股，机会也在黑暗中流淌出来！ 当然啦，挑选危机中的公司，风险还是很大的，普通股民并没有这样的实力和能力找专门的法律团队来评估法律风险，或者和这家公司的CEO去聊天，不要看公司眼下风光不风光，而是要保持独立的判断，看看账面上的现金，看看这家公司未来的赛道、护城河是不是够宽，才能选出被低估的股票。  但是段永平挑选网易的这套办法，我们是完全可以拿来用的。2011年，苹果三千亿市值的时候，年利润200亿，账面上有1000亿元的现金，相当于2000亿元就能买入苹果。 段永平觉得，哇，太值得了，苹果的产品和文化这么好，他自己还体验过，若干年后一定能够赚500亿美金，至于哪一年会赚到500亿美金，他自己也不知道，但是应该不会太远，所以用两千亿美金买入苹果，那就是便宜啊。 苹果股价被低估了，结果怎么样呢？2017年的时候，苹果利润就高达484亿美金，2018年的时候突破了500亿美金，高达595亿美金。 坚持价值投资的段永平和巴菲特持股都非常集中，我们不要100个天仙，我们只要几个天仙就行了。  段永平只重仓三只股票，伯克希尔、哈撒韦这么大的资金量，巴菲特也只重仓了十来只股票，毕竟天仙很少，好公司很少。 最后我们得说说，除了投资，段永平有时候也会投机。你以为段永平和巴菲特只是死守着价值投资，那就太老实了，巴菲特和段永平可不是那么老实的人。 其实段永平不是只做价值投资的贤者，他不光是子路或者颜回，他有时候手痒，一机会在面前，他也做投机。 为了理性区别不同的交易行为，段永平自己开了两个股票账户，一个专门拿来投资，一个是用于投机的。 投机永远只是for fun，作最明白本质理性的那个人，不仅体现在区分投资和投资，也体现在玩衍生品上。 段永平说，期权市场类似于一个赌场，而他选择做开赌场的那一方，他选择做期权的卖方，卖虚值期权，他只做自己特别了解的持股公司，买卖相应的期权，比如说他卖网易的看涨期权，卖雅虎的看涨。 我们都知道段永平在0.8美元的时候买入了网易，在120美元左右的时候卖了一些，光是期权费他就赚了20美元左右。 价值投资的魅力当场体现出来了！ 散户怎么进行价值投资？ 轻松入门价值投资投资者实践价值投资总共分几步？ 看行业格局 回报最好的是那些“月朗星稀”的行业。投资人需要关注每一次行业大洗牌，尤其是当行业格局不断集中之际。 “因为这种时候，行业格局一眼就能看得很清楚，不需要花很多时间，那些需要花很多时间去看的行业，最后往往投资效果不好。好的行业要有先发优势，后面的人不容易追上来，如果某个行业总是后浪推前浪，那可能就是不好的行业，比如餐饮行业。” 看公司是否有定价权 邱国鹭认为，定价权来自企业的资源、品牌、专利技术或者较高的转化成本。一般来看，净利润高的企业赚钱不辛苦，其背后的原因或是已经形成局部垄断，而这也是一种门槛。  看行业空间 邱国鹭说，一些行业由于比较小众，出不了大公司，一直处于碎片化发展状态；而有的行业则变得越来越强、越来越大。因此，行业的成长空间也非常重要。 看生意模式，即利润来源 不同企业具有不同的商业模式，不同的商业模式会带来不同的结果。例如，电影行业的回报周期长且具有不确定性，而房地产有沙盘即可获得现金流。因此，好生意的特点是：第一，有提价能力，提价之后客户还不走；第二，别人打不进来。  看管理层 主要是看人、组织以及对应的激励机制。越大的公司越要看其组织。从团队上来说，第一要看人品，第二是团队能力，第三是执行力。 好了，这篇文章就到这里，感谢大家耐心观看。 ——授人以鱼不如授人以渔，如果您有所收获，请点个赞，川哥感激不尽！ |
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