管理，让投资不变形我们已经接触过很多投资理念。 比如说巴菲特的价值投资、彼得林奇的均衡投资、约翰博格的指数投资。 也通过《耐心的资本》了解到了机构投资者常用的大类资产配置等策略。 不过在实际投资的时候，我们也经常会遇到市场的上涨下跌。 有的投资者遇到市场涨跌，就会乱了手脚，最后执行出来的投资结果并不理想。 如何做好管理，让投资不变形，对长期投资来说，也是至关重要的。 写到纸面上对个人投资者来说，是有一些好的技巧的。 其中最好用的一个技巧，就是在做投资之前，把自己投资的方案，列在纸面上。 一个好的投资方案，包括：
比如说，用「100-年龄」，来分配股票、债券类资产。 假如年龄是40岁，可以配置60%到股票类资产，40%到债券类资产。 股票类资产这部分，可以在低估区域或者4-5星级阶段配置。 同时，即便是低估区域投资，也会遇到短期波动。 股票基金在熊市出现20%-30%级别的波动，也是比较常见的，用长期不用的闲钱投资是比较好的做法。 做好一份详细的方案，列在纸面上。 出现对应情况的时候，这个方案，就是一个我们心中的「锚」。 避免在恐慌贪婪的情况下，投资行为发生变形。 等到坚持过一轮牛熊市，有了面对波动的经验，以后就更容易坚持下来了。 投资投委会那对于机构投资者呢？ 早期，投资机构没有成熟的时候，主要依靠基金经理、富有的投资者等个人来坚持长期投资。 但这样做，也会有很多人陷入到恐慌和贪婪中，导致投资变形。 后来演化出一种机制。 机构通常会有一个投资委员会，简称「投委会」。 这个投委会，会从长期角度，制定一个总的策略方向和规划。 类似于我们列在纸面上的投资策略。 同时遇到市场极端情况的时候，投委会会分析，给出一个应对方案。 投委会的成员都有谁这个投委会如何构成呢？ 投委会有一些必备的成员，比如说风控合规，会从法律合规角度，给出「哪些能做、哪些不能做」的建议。 除此之外呢？ 很容易想到，由公司的员工，担任投委会的成员。 这些员工，最好是有金融投资的从业知识，例如基金公司的基金经理、研究员。 但不能全部都是投资相关的人员。 假设只有基金经理在投委会，有的时候会出现风险： 为了短期基金规模扩大，多收取管理费，可能会在牛市高位推荐投资者买入基金。 例如在2015年牛市，五六千点的时候，就有类似的情况。 此时就有人想到，需要引入代表客户的人，进入到投委会的角色中。 客户希望得到的是长期收益，并不想被套在高位。 站在客户角度，会从客户投资收益出发，建议在市场相对便宜的时候投资，高位的时候会考虑对基金进行限购等操作。这对客户是相对负责的。 最终，几类人群，在投委会中，形成平衡，是最佳的方案。 比如说高校捐赠基金，一般会有：
这样讨论出的投资策略，才能被长期执行，并且符合客户的利益和需求。 如果缺少其中某一方，会更容易导致失败。 比如说，
前者可能就缺少了客户代表，后者则对客户更有利。 背后也是反映了公司管理机制的不同。 总结遇到上涨下跌的时候，单个基金经理可能会贪婪和恐慌，但在他作出不理性的行为之前，投委会会有一套方案，避免基金经理动作变形。 目前国内外做得好的投资机构，大都有这样一个稳定、成熟的管理机制。 这种机制，避免了个人心理上的不理性问题。 那有了投资策略、有了好的管理机制， 最终执行出来的效果如何评估？ 对长期投资来说，是每季度看收益，还是每年看会更好呢？ 如何评价长期投资的收益，也是很重要的。 欲知后事如何，且听下回分解。 |
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