|
不知道是幸运还是不幸，大资金长期把传统药企恒瑞医药归类为创新药企，与百济神州、信达生物为同一队列。以百济神州科创板上市破发为节点，所谓的创新药企泥沙俱下，百济神州H股从390元跌成今天的220元，腰斩近在咫尺。信达生物更惨，一个月时间，从82跌成37，跌了一半多，太残酷了。恒瑞医药反而成了幸运儿，已经横盘三个月了，估计恒瑞医药股民们暗自庆幸。不过，个人认为，恒瑞医药很快要选择方向，向下概率大，即使已经有10个创新药在护盘，估计也不顶用。 无论是传统药企还是Big pharma或者是Biotech都在大跌，前两年所谓的黄金赛道CXO企业也不例外，为什么？ 两个原因：一是创新药企已经完成了阶段性的任务，进入攻坚期，资本不配合；第二，想要马儿跑又想马儿不吃草。 为免文章过长，今天先说第一个原因： 以前在文章里面说过，2015年-2021年是创新药企的黄金发展时间，审评制度的改革，让有想法的科学家、资本家联合起来做创新药。 百无一用是书生，在既往的审批规定下，医药研究者要想做一个药品，只能依附于有GMP认证生产车间的药企，但是药企研发动力不足，仿制药都可以赚这么多钱，做啥创新药，导致医药研究者很难把研究成果转化成产品。 审评制度改革后，理想照进现实，科学家和资本金成了天作之合，大量新兴公司成立，新药审批时间变短，IPO不受营业收入或者利润限制，资本很快变现，在利益的驱动，热钱涌入医药研发行业。随着而来的就是过多同靶点的研发项目，也就是所谓的内卷。 但是，做成熟靶点的me-too甚至是me-worse药物没有错，一个是可以增加成功率，科学家变成企业家，资本家变成大资本家，各取所需，这是人性和制度使然。再者，在特定的时期，审评中心是希望看到这样的现象，十几个PD-1/PD-L1获批就是态度。 在2015年之前，国外一个新药上市后，至少要5-10年国内才能有类似的产品上市，时间甚至更长，所以大量创新企业涌入做me-too药物是合情合理的，先解决有没有的问题，然后再做差异化，再考虑做first in class。 其实，我们现阶段已经基本解决了有没有的问题，开始在做差异化的产品，甚至在触碰first in class，那么问题来了，做差异化也好，做first in class也好，研发周期就会变长，风险成倍增加，资本厌恶风险，随之逃离。 这张图是近五年投入中国制药领域的金额，明显可以看到投入资金持续放缓，到今年底才反应在二级市场（股市）上。  说句不好听的，股市的设立就是为原始投资资金变现用的，这也是合理的，要发展什么行业什么方向，一级市场就决定了，二级市场作用微乎其微，所以那些做短线投机，以炒股为生的人大言不惭的说在为社会做贡献，真是恬不知耻，说到底，我们都是带着赌性的寄生虫，包括我自己。 下一个原因明天再聊。 为了不让别人说我是马后炮，先贴一张图，当时有大V抄底百济神州，我提醒粉丝不要跟。  从事医药行业十几年，平时发一些对医疗行业的感想，感兴趣可以关注“三生123”。 |
|
|
