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投资策略系列包括六篇：第一篇基本框架（主要探讨量化基本面的五个基本步骤：风险、质量、驱动、估值、信号），第二篇部门轮动（从美林时钟、存货周期、货币信用角度解释大类资产轮动、股票牛熊转换及行业轮动的一般规律），第三篇行业分析（从拆分净利润的角度对行业进行穿透分析，探究行业选择基本要点），第四篇财务分析（从股价驱动力的角度对公司进行财务分析），第五篇估值（探讨公司合理价格的确定，以及常见估值方法在应用时需要规避的问题），第六篇拆解股东总回报（通过拆解股东总回报精炼股票投资逻辑）。 本篇是第二篇：部门轮动。
股票表现主要考虑三个因素：业绩、估值与流动性。在三要素中估值是决定因素，无论经济与流动性再差，估值跌到位市场也就会慢慢起来。 三个因素都占优一定是大牛市，两个因素有制约市场就很难有太好表现。 |
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